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经过近两年的基金认购费折扣推广博弈，公募基金费率迎来全面改革。 近日，证监会印发公募基金收费标准改革工作方案，进一步规范交易佣金费率和公募基金销售环节。 多家公募基金也纷纷发布公告，下调股票型主动权益类产品的管理费和托管费率。
随着销售费率、尾部佣金、交易费率等费用定价收费的全面调整，金融机构在公募基金管理、销售等各个环节的业务布局也迎来新的变化。 商业银行是公募基金销售和托管的主要渠道，其后续影响也引起市场关注。
业内分析人士认为，公募基金托管费和销售环节费的标准化将对银行中介业务收入产生部分影响，代销机构将迎来代销产品布局的重大变化。 但长期来看，公募基金仍是银行理财产品体系布局中最重要的部分。 未来，除了产品结构优化外，银行将更加注重投顾服务能力的提升，同时通过开放平台建设加强基金投顾能力的引入。 赋能资产配置。
降低实体经济融资成本
近日，证监会印发基金收费标准改革工作方案，降低公募基金托管费率、管理费率、交易佣金费率，明确进一步规范公募基金销售过程中的收费。基金，推出更多浮动利率产品。 证监会相关部门负责人当天在回答记者提问时表示，将全面优化公募基金利率模式，稳步降低行业综合利率水平。
随着监管政策的出台，多家基金公司纷纷发布降息公告，下调了部分股票管理费高于1.2%、托管费高于0.2%的产品。
近两年，各种基金费率折扣、折扣促销的信息不断。 这次费率改革为何突然掀起千层浪？
上海首席经济学家金融发展中心首席金融研究院副院长杨晓东表示，过去基金销售的折扣甚至0费率大多是购买折扣费率，这是基金销售的“额外费用”。基金，而非基金公司。 由银行等第三方基金销售机构确定，但收费。
“现在证监会要求降低的管理费是价内费用，新注册产品的管理费率从1.5%降低到1.2%，托管费率也降低到1.2%。” 0.2%，已经降到了上述水平，这是一个影响巨大的变化。” 杨晓东如是说。
一般来说，公募基金费用包括管理费、向银行缴纳的托管费、销售机构在申购时收取的申购费（C类基金一般为销售服务费）； 此外，为了保持销售渠道的竞争力，基金公司通常还会向代销机构支付一部分“尾随佣金”。
资管新规实施后，基金代销在银行等代销渠道的业务布局越来越受到重视，竞争也逐渐激烈。 代销机构在订阅费或销售服务费方面推出低价“抢客”模式。 。
随着存贷款利率下行和支持实体经济宏观政策的推进，公募基金正全面深化从认购成本到价格的各项费率改革。
根据证监会公募基金费率改革工作安排，2023年底前逐步规范公募基金，争取交易佣金率； 降低主动股票型基金费率水平，新注册产品的管理费和托管费率不超过1.2%。 ，0.2%，力争2024年前将股票产品管理费、托管费降低至合规水平以下； 通过法规的修改，协调投资者的利润分配和调动销售机构的积极性，进一步规范公募基金销售费用。
中国银行研究院博士后杜阳指出，目前，我国公募基金发展已进入由规模扩张向质量提升阶段。 截至2023年7月12日，我国公募基金数量为10981只，规模26.52万亿元。 一次性启动公募基金费率改革具有坚实的规模基础，能够有效缓冲改革对市场的影响。
在杜阳看来，费率改革是解决“基金公司赚钱、基层百姓赔钱”问题的有力手段。 投资者所经历的共赢体验，深刻体现了金融的人性。
杨晓东还表示，目前，金融服务实体经济还存在服务定价问题，金融机构利润占比较高。 成本的内在要求也是监管者推动重新定价的再平衡过程。
杨晓东进一步强调，资管新规之前，商业银行主要产品的基础资产都是非标产品。 资管新规、全面净值化改造后，利益分配机制也发生颠覆性变化，管理人、销售机构通过管理费、佣金等方式获得“优先收费权”，而风险较大的“利益”部分留给客户。
“这也意味着管理费、交易佣金等刚性费用已成为影响行业发展的显性矛盾。尤其是随着非标基金的退出，公募基金和私募基金成为金融资产配置的重点。在此背景下，公募基金利率综合改革不仅会对基金公司产生较大影响，也会对银行等机构的服务和定价收费产生较大影响。 杨晓东如是说。
中信建投在最新研报中指出，从公募基金角度来看，预计本轮降费对公募基金管理费收入的影响将在13.5%-15.5%左右； 对公司收入的影响在30.1亿元至42.2亿元之间。
提高托运机构服务水平
在公募基金费率改革的影响下，银行等代销渠道的业务发展也将迎来新的变化。
某基金公司业务人士表示，费率的降低将降低代销机构的销售成本，增加代销机构产品的竞争力，代销机构可能会调整产品布局，更加注重产品的竞争力。倾向于销售费率较低的基金产品。
杜阳还强调，公募基金费率改革可能会导致银行代销产品布局发生变化。 适度降低基金产品代销比例，增加保险、理财等多元化产品代销，确保中间业务收入稳定。
太平洋证券也在研报中指出，费用下调有望改变基金代销格局，加速行业整合趋势。 此次降费不仅宣布降低管理费率，还宣布降低托管费率。 券商控股基金公司未来可能会更加注重自有产品的营销，因为自有产品的利润贡献明显更大，因此行业未来可能面临券商与基金公司的加速整合。
与此同时，代销机构之间的竞争也将更加激烈。 中信建投在研报中还分析，在市场盈利效应不足、市场结构性特征明显的背景下，中小资管机构和代销渠道将面临较大竞争压力。 对于主动股权比例高的公司来说，言论影响力更大，制定差异化战略必将成为行业未来的共识。
在此背景下，提升服务能力和客户体验将成为代销基金销售布局的重点。 在杨晓东看来，消费者追求的是质优价廉的服务和产品。 但现在资本市场波动太大，实际收益并不理想，所以需要降低“价格”来弥补客户满意度的不足。 “价格降低的同时，提高服务质量以提高市场竞争力也显得尤为重要。”
杜阳还认为，对于代销机构而言，费率改革将加快提升基金产品代销服务水平，真正以客户为中心，注重基金产品与客户需求的适应性； 同时，进一步提高基金代理销售业务的数字化水平，可以降低成本和支出，保证基金代理业务的长期可持续发展。
上述基金公司业务人士还指出，代销机构在产品、服务等业务布局上也会出现一些变化，可能会加大低费率产品的推广力度，提高服务质量，以吸引更多投资者。
在注重服务质量和投资者体验的发展趋势下，基金投顾业务的布局日益受到金融机构的青睐。
东吴证券分析，在基金投顾试点向常规转型的背景下，费用下调有望带来传统基金代销模式的改变，开辟新的空间和前景。发展基金投资顾问业务。
一些银行也在加强基金投顾业务布局。 申南证券在报告中还强调，预计基金投顾模式将成为未来重要的发展方向。 例如招商银行、平安银行等发展基金投顾模式的银行值得关注。
此外，杜阳还表示，未来商业银行财富管理业务将构建全资产类别的综合研究体系和综合产品服务方案，不断增强投研能力，扩大产品供给，形成差异化竞争优势，将更加准确、有效地及时服务客户的金融资产配置需求，帮助客户实现资产保值增值的目标。
不过，一位商业银行理财公司业务人士透露，商业银行因其业务特点，在基金投顾领域存在天然的不足。 要走的路。 如今，很多银行也在建设自己的投研团队，但在基金投顾方面，更多还是与关联公司或外部力量合作，比如搭建开放基金平台、引入外部基金公司进入等。 除了丰富产品货架外，更多的是利用基金公司的投顾能力赋能客户选择和配置基金。
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