财经新闻网消息：
7月8日，证监会公布公募基金费率改革工作安排。 公募行业利率改革大幕正式拉开。
费用下调对整个行业生态有何影响？ 产业链机构将如何应对？
转折点或许已经到来。
公募基金费率改革开启。
近期，易方达基金、广发基金、招商基金、博时基金等一大批顶级公募基金机构集体宣布，旗下股票产品的管理费率和托管费率已降至1.2%和0.2%以下。 ％， 分别。
21世纪经济报道记者采访发现，业内普遍认为，此次降息对权益类产品占比较高的公募影响较大，且龙头公募机构在产品体系、渠道布局、运营等方面具有竞争优势。预计行业“马太效应”加剧，中小基金公司可能面临更加残酷的竞争环境。
多位接受采访的业内人士认为，费率下调后，基金公司需要相应调整经营策略和收费结构，以适应新的费率环境，提高运营效率，提供更具竞争力的产品和服务。
总机构开始降低费用
7月8日，证监会发布公募基金费率改革工作安排，即日起降低主动股票型基金费率水平，以及新注册基金的管理费率和托管费率产品不得分别超过1.2%和0.2%。
2023年底前，剩余存量产品的管理费率和托管费率将分别降至1.2%和0.2%以下。
据记者了解，易方达基金、广发基金、中欧基金、富国基金、汇添富基金、嘉实基金、华夏基金、交银施罗德基金、兴证环球基金、南方基金、华安基金、华夏基金招商基金、鹏华基金、博时基金等近20家公募机构发布了降低部分基金费率、修改基金合同的公告。
例如，易方达基金宣布，自2023年7月10日起，旗下90只产品下调费用，其中74只主动股票型基金管理费由1.5%下调至1.2%，89只基金托管费下调至 1.2%。 降至0.2%。
又如，广发基金宣布下调116只基金管理费率，下调119只基金托管费率，为行业之最。
不过，据记者了解，不少中小基金公司尚未降费，仍在做准备。
“公司目前的库存产品还没有降低费用，准备中，我们还在观望大公司怎么做。但新产品申报时要收取1.2%的管理费，因为如果是的话就无法审批。”高于1.2%。” 某中型基金公司人士告诉记者。
一位基金公司人士表示，“目前降费主要是大中型公司，但行业将在今年年底前完成降费，后期小公司可能面临更大压力。 ”
Wind数据显示，2022年主动股票型基金（含普通股票型基金、偏股型混合型基金、灵活配置型基金、平衡型混合型基金，下同）加权平均管理费率约为1.44%。 至1.2%，下降约17%。 根据证监会工作安排，2025年主动股票型基金管理费率较2022年降低26%左右，这意味着在1.44%的基础上降低26%， 2025年管理费率将降至1.1%左右。
根据西部证券测算，截至2023年7月7日，全市场主动股票型基金（普通股票型、偏股票型）平均管理费率为1.46%/年，期末净值2022年用于简单计算。 行业管理费总规模影响在7%左右，总体较为可控。
谁受影响最大？
“降费实际上对基督教公民影响不大，但对公募、理财链条上下游机构影响较大。” 一位基金公司人士接受采访时坦言。
据业内人士测算，本次“管理费+托管费”降费，主动股票型基金将降低费用约0.30%-0.35%。
简单计算，济民每年降低持有成本0.35%，即1万元一年节省35元。
对于普通投资者来说，费用下调是一件好事，有助于降低投资者的理财成本。 不过，基督徒对于0.35%的降费感受并不明显。
事实上，与近两年基金损失相比，降息幅度微不足道。
主动股票基金近两年出现负回报。 公开资料显示，2022年主动股票型公募基金产品收益将大幅下滑（年化收益率中位数-19.92%）。 代表主动基金平均水平的“偏股混合基金指数”年回报率为-21.03%，2023年上半年继续下跌1.48%。
对于基督徒来说，降低0.35%的持有费更多的是在疲软的市场中的一种心理安慰。 降费并不是解决“基层群众不赚钱”问题的根本。 从根本上来说，基金必须表现良好。
据东吴证券测算，以2022年的数据为例，如果2022年费用下调，一大批头部基金公司的平均净利润将减少10%-20%，部分基金主动权益类产品占比较高的公司，如中欧基金下跌36.6%、前海开源基金下跌39.3%。 此外，广发基金、大成基金、景顺长城基金、银华基金、东方证券资管、华安基金等净利润下降20%以上。
东吴证券测算显示，费用下调将导致基金公司业绩面临直接下滑。 结合2022年业绩，预计降息后公募基金行业收入和净利润将分别减少148亿元和74亿元，较调整前分别下降10%和16% 。
中信建投证券预计，本轮降费对公募基金管理费收入的影响将在13.5%-15.5%左右。
“短期影响最大的仍然是大型股权公司。” 一位大型基金公司人士接受采访时表示。
但从长远来看，费用下调可能会带来新的趋势。 有业内人士接受采访时认为，费用下调可能会加剧公募行业头部集中化趋势，进一步增强行业“马太效应”。
原因在于，在降低管理费率的过程中，中小机构的利润空间将受到明显挤压，而龙头机构在投研过程中的优势将被放大。
一位业内人士指出，降费后，资源将进一步向龙头企业集中。 基金公司的主要收入来源是管理费，具有规模经济效应。 人力、投研、IT、办公等成本属于刚性开支。 对于很多中小基金公司来说，发展一开始并不容易，费用下调可能导致收入进一步减少，进而影响投研资源和最终业绩。
“中小型公司受到的影响更大，因为基本的系统成本是固定的，而小公司的基础太薄弱，最终可能会导致小公司被清算。” 一位基金公司人士表示。
“短期来看，降费对基金行业最直观的影响就是公募基金公司收入减少，规模效应下中小基金公司的竞争环境将更加艰难。” 金鹰基金认为。
财通证券指出，“从长远来看，坚持以投资者利益为核心、拥有扎实的投研核心能力、突出的合规风控水平的领先机构将更具竞争优势。”
回复
记者采访发现，在费用降低的情况下，以ETF为代表的指数基金和基金投资顾问服务将更受到基金公司的青睐。
某大型股权基金公司人士告诉记者，“公司受费率下调影响较大，我们将重点关注投顾业务、多资产、债券等领域。”
另一位银行系基金公司人士表示，“降费对我们公司影响不会太大，因为我们的权益类基金不多，主要是固定收益类产品，而且公司继续大力发展固定收益类产品。”收入产品”。
不过，一位基金公司人士坦言，降费环境下，中小公司的竞争环境更加严峻。 拥有这些标准化资源型产品的中小企业没有机会。”
中邮创业基金研究部副总经理姜留伟认为，此次费用下调对于那些依赖较高利率产品的公募基金公司可能会产生较大影响。 这些企业在降费后可能面临更大的收入下行压力，需要寻找应对策略来适应新的费率环境。
他认为，公募基金公司应积极调整经营策略，降低管理成本，适应降费环境，寻找新的增长点和盈利模式。
蒋六伟认为，应对降费可考虑采取以下措施：一是降低管理成本； 二是优化投资策略； 第三，推出低费率产品； 四是强化资产管理服务。
蒋六伟指出，公募基金公司未来可重点发展以下业务：
一是低成本产品：低费用指数基金、ETF基金等将成为公募基金公司重点发展方向。 这些产品手续费率低、流动性好，满足投资者低成本、高透明度、易操作的需求。
二是主动管理型基金的特色化发展：公募基金公司通过推出专注于特定行业、主题或策略的主动管理型基金，可以提供有别于其他产品的投资机会。 这些专门基金可能会吸引具有相关投资偏好的投资者。
三是资产管理服务：公募基金公司可以加强资产管理服务，提供个性化的投资组合建议和资产配置方案。 通过与投资者建立长期合作关系并提供专业的财务规划和咨询服务，可以增加公司的收入来源。
国外应对公开发行费用减免的做法可以借鉴。
金鹰基金FOF投资与金融工程部指出，“优化利率结构对于实现行业高质量发展具有重要意义”。
据他介绍，自20世纪70年代美国第一家不向渠道商支付佣金的基金公司出现以来，美国共同基金向代销机构支付的相关费用不断降低，基金销售机构逐步完成主要收入来源为佣金。 基金费率总体水平持续下降； 同时，美国基金销售模式也从“推荐尾部佣金较高的产品”转变为“推荐费率较低、更适合客户的产品”。 这进一步增强了投资者的购买意愿，最终形成投资者追加投资——规模扩张——规模效应拉低——投资者追加投资的良性循环。
金鹰基金FOF投资与金融工程部指出，从长远来看，降费是让投资者受益的最实际举措。 一方面，吸引市场资金、扩大公募基金管理规模，可以抵消费用下调对基金管理人收入的直接影响； 另一方面，也倒逼公募行业优化运营成本结构，这是实现行业高质量发展的必由之路。
事实上，本轮降费并非孤立事件。 除了降低主动股票基金费率外，本次费率改革还包括：降低交易佣金率，由于法规修改，预计今年年底前完成； 规范销售收费，预计2024年底完成； 完善费率披露机制，将净管理费和尾随佣金分开列示，充分反映交易佣金水平和分布。
此外，从公募基金行业费率改革的配套措施来看，《方案》还提出大力引入中长期基金、支持基金公司拓宽收入来源（如将试点基金投资转向降低基金公司运营成本（如推动基金后端运营服务外包试点常态化、建设统一的行业直销平台、进一步优化公募基金交易结算模式，支持中小基金公司降本增效），优化基金销售行为（如实行逆向销售，减少推出冲动，加大持续营销力度，加快推进基金销售）。从大量销售转向大量保留）等措施。
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