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近日，为进一步优化私募股权投资管理备案和自律管理，保护投资者及关联方合法权益，促进行业健康有序发展，中国证券投资基金业协会发布修订后的《证券期货经营机构私募资产管理计划备案办法》（以下简称《办法》）及修订说明。
据介绍，在证监会指导下，基金业协会整合吸收了原有私募资产管理业务自律规则、服务指南文件等成熟内容，并结合备案的实践经验和监测，修订《办法》，进一步完善资产管理。 管理规定修订的衔接和细化，响应行业组织的实际需求，优化备案和审核标准要求，实现备案标准公开透明，推动行业私募资产管理业务规范发展。
此次修订涵盖四大领域
根据《修改说明》，《办法》主要修改内容包括：
（一）引导行业回归本源，明确强调主动管理，规范聘任投资顾问，提升机构专业能力。 《办法》首先强调管理人主动管理责任，禁止管理人转嫁投资决策职责，为其他机构和个人规避监管要求提供渠道服务； 二是防止行业机构过度依赖投资顾问而忽视自身专业能力建设等问题，《办法》明确了资产管理计划聘请投资顾问的原则和具体要求。
（二）坚持风险问题导向，细化关联交易要求，强化行业合规经营。 《办法》细化完善了相关风险防控安排。 首先，强调不得直接或间接参与结构性债券发行。 要求产品投资单只债券占比超过50%的，杠杆比例不得超过120%。 审慎选择债券投资策略，重点关注异常债券交易，有效识别结构性债券发行，引导并压实管理人责任； 二是细化关联交易管控，要求管理者认真评估各类关联交易，纳入管理范围。 明确关联交易认定、交易决策、信息披露等事项。
（三）明确监管自律导向，强调不保本保收益，不得开展与资管冲突等禁止行为。 《办法》进一步强调，不得保证资金和收益，不得进行与资产管理相抵触的行为及其他禁止行为：一是不得承诺或实现资金和收益的保证；包括不向投资者承诺本金或最低收益、开展资金池业务二、不得开展与资产管理相冲突的行为或活动，包括从事信贷业务或直接投资信贷资产、投资保理、融资租赁等， ETC。
（四）结合行业实际需要，适度放宽股权投资操作，优化分期付款融资、证券投资、SPV嵌套、费用列示等一系列要求。 为满足股权投资分期投资的需要，降低闲置资金成本，《办法》首先允许股权投资封闭式资管计划扩大募资规模。 但如果明确养老基金参与等情况可以适当免除三重限制； 二是明确员工投资股权投资的资产管理计划，可豁免专业投资者进行证券投资，且初始投资金额最低为1000万元，主要根据股权投资行业的特点，基金投资于单个项目通常需要员工参与投资，实现风险共担、利益绑定，但仍需满足100万元的基本初始投资要求； 三是优化嵌套层规则。 特殊目的载体（SPV）间接投资标的股权，SPV不计入嵌套层数； 四是允许股权投资资产管理计划在拟定财产中列明尽职调查等合理费用。
此次修订遵循三个思路
修订后的《办法》共八章、六十六条。
据悉，《办法》的修改主要遵循以下思路：
一是总结实践经验，总结成熟的备案标准，吸收升级为自律规则，增强系统性，提高透明度。 主要总结以往行业实践经验，对《备案关注点》等服务指南中的备案标准进行全面梳理和总结，吸纳为基础性自律规则，不断完善清晰明晰的规则体系。
二是遵循行政监管和自律管理分工，做好资产管理法规修订的配套工作。 为落实资产管理法规衔接，细化具体规范要求，《备案办法》重点增加非公开发行、投资管理、产品运营核查内容，完善和明确备案核查标准，同时及时整合、精简备案报告事项，有效减少行业机构。 送一个负担。
三是针对行业实际需求，适当提高股权投资操作要求，提高产品投资操作灵活性。 《备案办法》重点细化完善扩大募资规模、证券投资豁免、合理费用列报等内容，提高股权投资操作灵活性，引导更多资本投向实体经济。
下一步，基金业协会将认真落实《办法》，持续优化相关备案工作，切实保护投资者合法权益，规范和引导行业健康有序发展。
资管协会数据显示，2023年5月，证券期货经营机构当月共注册私募资管产品804只，规模427.46亿元。 截至2023年5月末，证券期货经营机构私募资产管理业务总规模13.46万亿元（不含社保基金和企业年金）。
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