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上半年基金发行盘点：平均发行份额降至8.68亿，创2018年以来新低
中国基金报记者 卢惠晶
随着6月最后一个交易日的结束，上半年的基金发行大战也尘埃落定。
与往年相比，虽然在债券小牛市带动下债券基金发行势头良好，但由于部分股票型基金盈利效果不佳，股票型基金发行陷入冰点，拖累上半年基金整体发行业绩下滑。
Wind数据显示，截至6月30日，基金行业今年共发行基金609只，总发行股数1072.73亿股，平均发行股数降至8.68亿股，创2018年以来新低。
不同基金公司仍存在严重分化。 部分头部基金公司今年上半年布局新基金超过20只，单家发行规模超过200亿元。 今年还有30多家基金公司尚未推出基金。 ，缺席分销市场。
平均发行量下降至8.68亿份
创2018年以来新低
又到了半年度基金盘点季，但今年基金发行市场的情况却很难说让很多从业者满意。
Wind数据显示，截至6月30日，基金行业今年共发行基金609只，总发行股数1072.73亿股，平均发行股数降至8.68亿股，创2018年以来新低。
不同类型基金之间的分化也非常明显。 在债券小牛市带动下，今年债券基金发行喜人。 Wind数据显示，今年上半年发行规模超过60亿元的债券基金多达23只，168只债券基金合计发行规模3344.05亿元，占上半年基金发行量的63.26%。全年平均发行份额19.91亿元。
今年募资超过60亿元的基金均以债券基金为主。 截至6月底，共有23只债券基金募集规模超过60亿元。 其中，汇盛中债0-3年期政策性金融债、宏利天盈两年期定开、鹏华丰尊三只债券基金首发发行规模均达80亿元上限，成为首期发行规模最大的发行人。半年。 此外，易方达御哲三个月定开、嘉实致诚、汇添富债、汇添富信融纯债等6只债基规模也逼近80亿元。
与债券基金形成鲜明对比的是，股票基金的发行可谓惨淡。 今年上半年发行的142只股票型基金共募集620.39亿股，占基金发行总量的11.74%。 单只基金平均募集份额为4.37股，创历史新低。 上半年发行的198只混合型基金共募集1087.62亿股，占基金发行量的20.57%。
从单一权益基金来看，今年上半年，仅4月份成立的华安精启领航就募集资金超过50亿元。 该基金16天募资54.53亿元，位居上半年股票型基金发行榜第一。
剩余股权基金中，易方达国企主题发行规模超过30亿元，招商社会责任、博时均衡精选等16只股权基金规模超过20亿元。
更多资金在建制线附近徘徊。 今年上半年，86只股票型基金首次发行规模略超2亿元，93只股票型基金以发起基金形式募集。 两者合计占今年股权基金发行比例超过52%。
股市缺乏赚钱效应
新基金发行拖累业绩
在不少业内人士看来，今年上半年基金发行量低迷的主要原因是A股市场低迷，股票型基金缺乏财富效应。
某基金公司渠道部人士直言，目前股票基金零售渠道受基金发行影响最大，机构客户比例较大的债券基金发行仍可维持正常水平。
“受近年A股市场回调影响，前几年发行的很多热门基金表现不佳，很多持有股票型基金两年的客户仍然出现负收益。客户未能做出钱自然会影响他们的购买，基金的积极性会影响新基金的发行，两者一直是相辅相成的关系。 上述基金公司渠道部门人员进一步分析。
也有基金公司人士告诉记者，近期一些全国领先的股份制银行的基金销售已经“熄火”。 “这家商业银行可以说是整个基金代理销售渠道的标杆，如果连它都卖不了基金，那么目前其他销售机构的基金销售情况就更难说乐观了。”
市场低迷之下，基金业对新发行基金的预期也大幅降低。 一位基金公司人士透露，今年上半年单只股票基金新发行规模超过10亿元，这在业内被认为是非常好的成绩。
另一位基金公司渠道部人士也认同这一观点，“今年上半年股票型基金的销量可以达到10亿以上，可能相当于数十亿‘爆款基金’的水平。”前几年有数十亿美元。”
晨星（中国）基金研究中心高级分析师戴景霞认为，今年新基金发行不理想的原因主要有两个：
一方面，股市持续低迷，缺乏赚钱效应。 晨星数据显示，截至2023年6月28日，沪深300指数今年累计下跌0.8%。 尤其是5月份以来，股市呈现出持续下跌的趋势。 公募基金整体缺乏赚钱的效果。 整体风险偏好下降，投资情绪低迷；
另一方面，今年以来，市场风格和行业分化更加明显，这给公募基金主动管理的超额收益带来了挑战。 2023年以来，价值型战胜增长型。 由于公募偏股型基金整体风格偏向成长，行业配置相对集中于今年以来表现相对较差的行业，如电力设备、医药生物、食品饮料等等，导致资金出现偏差。 股票型基金整体基本拉平沪深300指数，并没有表现出明显的超额收益，这也在一定程度上影响了投资者对公募基金的信心。
“一是受短期汇率压力和经济复苏带来的短期汇率压力影响，市场增量资金匮乏，行业板块加速轮动，基金投资策略趋于极端，导致波动较大。一是基金收益率和盈利效果较差，特别是含权基金，投资者信心和认可度下降；二是股票产品小型化、清算基金较往年增多，对渠道影响较大，使得新基金销售更加困难。” 另一位基金公司人士也谈到了今年影响基金发行的几个核心因素。
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招商基金相关人士也提到，公募基金行业经历了快速发展期，特别是近几年，盈利效应明显。 但进入2022年以来，随着市场的不断调整，获利效应减弱，甚至大部分投资者都处于亏损状态。 这种情况，换旧不买新的现象愈演愈烈。 市场缺的不是钱，而是信心。 其背后的核心逻辑是投资者的获得感不强。
大小基金公司区分明显
在当前严峻的基金发行市场下，大小基金公司之间的分化仍在持续。
Wind数据显示，截至6月底，招商、易方达、鹏华、富国、南方资管、汇添富等6家基金公司上半年发行基金规模超过200亿元。全年，其中招商基金发行288.91亿元。 上半年发行成绩坐上基金发行冠军的“宝座”。
从数量上看，华夏基金、汇添富、南方基金、易方达基金、嘉实、招商局等六家基金公司上半年发行新基金超过20只，领跑行业。 相反，今年上半年，宝盈、北京京冠泰富、北信瑞丰等30余家基金公司仍然“未打基础”。
对此，上海某中小基金公司市场部负责人告诉记者，上半年之所以“一只基金没发行”，主要是因为等待渠道安排。 “同期发行的产品很多，渠道只会推广一个重点，目前市场环境不好，7、8月是银行销售淡季，如果没有渠道推广，发行结果不会太好。”
另一位基金公司人士则认为，受今年市场波动影响，投资者信心不足，投资思路不强。 头部企业在品牌号召力、渠道资源等方面略显优势。 疲软的市场之下，行业的马太效应越来越明显。
“市场弱的时候发行新基金非常困难，也是成本高的时候。头部企业有规模效应和品牌优势，市场难，发行难，但还是有一些会发行。”这些都是少数发行的，资源自然会被有品牌优势的头部公司瓜分。 另一位基金公司电商部总监也指出了行业的马太效应。
他进一步表示，“发行新基金大概率是赔钱的，小公司往往会因为成本考虑而望而却步；大公司有存量规模、盈利能力好，当市场遇到困难的时候，他们就会不惜一切代价尽力发行，为未来的市场打下坚实的基础，做好准备。”
晨星（中国）基金研究中心高级分析师戴景霞也直言，在新基金市场上，基金公司化的现象一直存在。 “头部基金公司在品牌影响力、投研人员配置、相关体系建设、渠道等方面都有优势，因此在新发行基金上也会有优势。在相对低迷的市场环境下，这种现象会体现得更加明显。”
有基金公司人士提到了新发行基金保有率的考核要求，这让基金公司在部署新基金时更加谨慎。 “熊市除了投入大量人力物力外，很多中小基金公司发行新基金也望而却步。今年监管严格执行新基金保有率考核要求。如果留存率不达标，托管银行和基金公司都会被追究责任，因此，不少中小基金公司认为，如果此时找很多人帮忙处理发行，公司最终无法真正做大，还要承担监管责任，得不偿失。”
不过，在招商基金相关人士看来，虽然头部基金公司发行数量较多，但与往年相比，增速有所放缓，而且发行的产品类型也呈现多元化。 综合来看，未来行业将从以首发为主转向以主业为主、注重产品布局的高质量发展。
基金发行降到冰点，公募“破冰”不肯“躺下”
中国基金报记者 曹文静
上半年末，受市场波动影响，整体盈利效果不佳，投资者信心普遍不足，基金发行陷入冰点。 就在市场陷入“难推出、难做”的困境时，各大基金公司积极开展投教宣传和投资者陪伴，同时为下半年产品发布做好充分准备。年。
多位业内人士表示，基金“发行底”和“市场底”的叠加通常是长期投资的起点。 投资者的长期回报来自当前的艰难决策。 需要更多帮助来帮助投资者重建信心。 此外，在发行低谷时期，债基、“固收+”等稳定型产品或将成为下半年布局的重点。
当前市场“不好发，也不好做”
上半年，在新基发行低迷的同时，权益类基金产品盈利效果不佳。 有人认为，我们现在陷入了“不送也不做”的困境。 对于这一观点，多位业内人士表示，历史上并不少见，“不好也不好做”的时期是市场的自然周期。 这个阶段往往是建仓的好时机，而且点位比较低，风险较小。
上海一位基金行业人士坦言，目前的公募行业确实不容易起步，也不容易操作。 部分基金风格稳健。 当市场风向大幅调整时，此类基金一般不会大幅改变投资风格和投资方向。 比如，今年以来，结构性行情显着，电子信息传媒板块和“中国特评”表现突出，而其他很多行业和个股则表现不佳。 今年出现负收益的基金行业配置大部分集中在传统消费、医疗、新能源等板块，风格相对稳定。 此外，在现有资金主导的市场环境下，百亿资金配置筹码的板块相对拥挤。 相对排名评价体系下，业绩超出预期，股价弹性有限； 业绩不及预期，资金流出。
北京某基金公司人士也认为，现在既不是入手的好时机，也不是做的好时机。 “比如今年年初，基金经理都判断目前医药等行业估值已经很低，是时候纷纷布局了。但现在回过头来看，医药板块并没有今年上半年表现还是不错的，比如军工板块，按照以往的逻辑，大国博弈的背景也会让军工板块受益，但军工板块在今年上半年也表现平平。 “今年上半年，人工智能等主题市场表现突出，对于一些遵循基本面选股的基金经理来说是一个不小的挑战。”他说。
虽然目前陷入“不好发行、不好操作”的困境，但招商基金相关人士表示，从延长周期来看，现阶段仍是主动股权配置的窗口期，主动权益类产品未来有望提升盈利概率。 因此，从投资者的获得感来看，现阶段可以考虑逆势布局、逆向抛售的时机。
德邦基金也表示，从历史规律来看，当市场情绪低迷、基金发行冰点期时，定投布局偏左，如果从长期投资价值的角度看市场，做时间的朋友，你将获得更好的中长期回报。
“当前市场环境下，由于股市低迷，股票型基金盈利效果不佳，投资者风险偏好降低，投资情绪相对低迷，新基金发行确实不易。 ” 晨星（中国）基金研究中心高级经理分析师戴景霞表示。
但戴景霞也提到，从与基金经理的沟通来看，在当前的市场环境下，实施不同投资策略的难度会有所不同：对于自下而上选择个股并坚持长期持有的基金来说对于基金经理来说，当前相对低迷的市场环境对其投资者策略的执行影响相对较小，而且随着股市的不断下跌，很多股票都变得相对便宜，基金经理可以很容易地选择更多好的股票，就更容易了实施战略； 但由于当前市场不确定性较大，未来投资主线也比较不明确，对于需要判断市场风格、投资周期比较短的策略来说，可能相对没有什么用处。 很容易做到。 一般来说，每种投资策略都有其适合的市场环境。 在相同的市场环境下，不同的策略有不同程度的难度和效果。
拒绝“平躺”
做困难但正确的事
记者发现，上半年，在基金发行量和基金业绩同处于低谷时，公募行业并没有选择“平淡”，而是加大了投资者教育和陪伴力度。 不仅线上投资教育形式丰富，还有投资策略会、高校活动等线下活动。 多位业内人士表示，在市场低迷时期，投资教育的重要性进一步凸显。 投资者教育是一件“困难但正确的事情”。 如何更好地帮助投资者重建信心，需要整个基金行业的共同努力和反思。
记者了解到，全国基金投资者服务团队通过多种渠道推出了“全国投资中国行”线下宣讲会。 今年已开展数百场讲座，并通过线上原创优质内容，在市场低迷时期不断为客户注入信心。
全国基金董事长任力表示，在全国基金，专业的投研与专业的服务同样重要。 “我们将以‘全国投资中国’作为投资者服务品牌，提供线上线下全方位陪伴。抹平身家波动的方法只有一个，那就是用服务、陪客户消费。” “度过困难时期。只有度过这个周期，客户才能获得合理、良好的回报。”她说。
在市场动荡之际，中欧基金策划推出“一起聊聊”投资者陪伴栏目。 “本专栏的初衷并不是要求基金经理分享做正确事的经验，而是优先邀请近期表现不理想、甚至导致持有人暂时亏损的基金经理前期通过基金社区等渠道收集并持有资金，在逆风环境下，基金管理人与持有人的沟通涉及对市场的思考、对净值波动的感受、投资压力的情绪调整等……”一位中欧基金相关业务人士表示。
一是在市场低迷时期积极发声，分享投资研究展望资产配置和股票投资观点，用专业的投资判断和建议传递对长期积极乐观的市场前景的信心。 -深度文章、长图、短视频、直播等丰富形式的线上投资教育，结合线下“一路共赢”投资策略会，“一企一省一学院”系列高校等机构的活动，以市场低点时相对高频的活动和宣传形式，与客户和广大公众分享市场低迷时期的投资方法和策略，帮助树立长期观念长期投资。” 招商基金相关人士表示。
德邦基金还表示，公司始终不忘投资者教育的行业责任，通过图文、短视频、直播、海报等多种方式，线上线下分享投资理财知识，制作生动、创意的投资作品教育专栏。 提高投资教育的趣味性，更好生动、接地气地普及投资教育知识，做好投资陪伴。 此外，近年来，公司大力布局线上赛道，倾力打造的电商团队能够在市场波动时及时安抚市场，在市场火爆时预警风险，为客户提供优质的服务。为客户提供专业、客观、优质的财务管理服务。
债基、“固收+”等稳定产品
或为下半年布局重点
尽管上半年基金发行市场惨淡，但不少业内人士仍对下半年的发行市场抱有希望，表示除了积极做好业务运营外，下半年仍将积极布局“固定收益+”、债券基金、ETF、FOF以及热门细分赛道权益产品等。
招商基金相关人士表示，下半年公司仍将重点布局含权产品，包括偏平衡策略的主动权益以及不同风险的“固收+”产品——返回梯度。
德邦基金表示，下半年将主要布局主题股票型基金，重点关注低估值、高成长潜力、长坡厚雪、未来发展空间大的优质赛道市场复苏。
“下半年，权益产品管理将重点关注消费和科技主题产品，固定收益管理将重点关注几款‘固收+’产品。在新产品方面，重点将放在规模更大的产品上。”规模债券基金，将加强指数产品的推广。 深圳一家中型基金公司产品部负责人表示。
北京一家中型基金公司坦言，目前已获批的有新能源主题基金和数字经济主题基金，但今年新能源市场“熄火”，新能源主题基金的发行也减少了。被搁置了。 今年，主打另类金融的“固定收益+”或稳定产品或将成为下半年布局的重点。
上海某龙头公募市场部负责人表示，今年申报的产品数量确实没有往年多，主要原因还是做好管理。 此外，今年审批节奏也放缓，审批数量并不多。 目前正在审批的有ESG基金、“固定收益+”、债务指数存单等。
另一位基金公司人士透露，上半年发布了多款产品，目前只有一款产品等待下半年发布。 是否增加新的发行任务还要看下半年市场走势。 目前预计发行节奏可能会放缓。
Wind数据显示，根据现有招募公告，目前有近30只基金等待7月发行，其中包括永盈匠心盈A、一起收获A、富国安瑞控股A等“固收+”产品。 30天。 、易方达安宇60天持有A、华泰百瑞金禾、工银瑞宁3个月定开A等纯债券型基金，还有一些与医疗健康、制造业升级、热门行业相关的股票型产品。
戴景霞表示，上半年，新基金市场较为低迷。 根本原因是投资者投资情绪低迷，投资者情绪受到多种因素影响。 最直接的就是赚钱效应和投资体验。 随着市场的好转，投资者的赚钱效果和投资体验能够得到很好的提升，投资者的投资情绪也会得到一定程度的恢复，基金发行市场也会相应逐步好转。
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