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政府引导基金与券商私募股权公司合作的案例越来越多。
6月21日，海通证券、国泰君安分别发布公告，宣布将在浦东新区发起设立首期规模约40亿元的行业引导型母基金。 两只母基金均由上海浦东先导区基金出资，券商私募基金担任管理人，专注于上海主要优势产业。
21世纪经济报道记者注意到，除了上述两只券商母基金落地上海外，政府引导基金与券商私募基金的合作早前也曾多次探索。 2022年8月，华安证券全资子公司华安嘉业中标担任安徽人工智能主题基金管理人。 基金规模60亿元，五年内基金总规模将达到300亿元。
2020年7月，我国首个专门支持中小企业发展设立的国家级母基金——国家中小企业发展基金有限公司在上海正式揭牌。 首批子基金管理机构遴选后，海通开元作为入选机构之一，在合肥注册设立中小企业发展子基金。
此次设立的产业引导基金中的海通开元和国泰君安都是上海国有券商持牌金融机构，在私募股权投资业务方面都有长期积累。
一位接近海通开元的业内人士向21世纪经济报道分析称，海通开元此前专注于直投业务，此次是海通开元首次涉足基金中的基金业务。 “在管理中小企业发展子基金的过程中，海通一方面增强了与政府投资基金的合作经验，同时也借鉴了中小企业发展子基金的经验。成为基金中的基金。” 他说。
国泰君安在母基金业务方面布局较早。 据了解，2020年12月，基金中心上海国泰君安创新股权投资基金已完成首轮交割，正式进入投资期。 根据规划，国泰君安母基金目标规模为500亿，将分批、分批设立。 初始规模80亿。
6月21日晚间，海通证券、国泰君安分别发布关于设立行业引导基金中的基金的公告。 海通证券公告显示，海通先导区产业基金采用有限合伙形式，认缴资本总额为40亿元人民币。
其中，海通开元拟以普通合伙人身份出资13亿元人民币，国盛集团拟以有限合伙人身份出资8亿元人民币，中国太平洋保险拟以有限合伙人身份出资3亿元人民币。 其他LP包括上海浦东先导区投资中心（有限合伙）、重庆渝富资本运营集团有限公司、上海国际信托有限公司、上海张江高科技园区发展有限公司、伊泰股权投资管理有限公司16亿元。
国泰君安公告显示，其全资子公司国泰君安创新投资有限公司拟与中国太平洋保险（集团）股份有限公司共同发起设立上海浦东领投投资有限公司。国泰君安科创第一号私募股权基金合伙企业（有限合伙）（暂定名称，以市场监管总局最终登记名称为准）。
浦东先导区科技创新一号基金总目标规模100亿元，一期目标规模40亿元，目前拟投资规模41亿元。 其中，国泰君安创新投资作为普通合伙人认购12亿元，上海浦东先导区投资中心（有限合伙）作为有限合伙人认购10亿元。 其他LP包括上海张江高科技园区发展有限公司、上海联合投资有限公司、中国太平洋保险（集团）股份有限公司等。
从具体投资来看，两只基金均聚焦于战略新兴产业。 上海张江高科技园区发展有限公司公告显示：海通领投区产业基金主要投资子基金，按照协议进行子基金投资和项目直接投资。 投资方向主要包括主力集成电路、先进制造、生物医药、人工智能、“双碳”以及环保、金融科技等行业。
浦东先导区科技创新基金一号以子基金投资为主，按照协议进行子基金投资和项目直接投资，重点关注新兴技术、医疗、绿色发展等领域。
除年初揭晓的一只初始规模71亿元的母基金外，上海浦东新区今年以来已有三只母基金。 与此同时，去年7月，上海浦东还落地了首支百亿S基金——上海领先接力创业投资合伙企业（有限合伙）一期。 可见，引导基金投资和S市场在当地的影响力正在不断增强。
值得注意的是，本次落地的两只基金均由券商私募公司管理。 此前，券商私募与政府引导基金的合作已频频出现。
一位私募股权投资行业内部人士向21世纪经济报道表示，政府引导基金已成为私募股权投资市场的主力军。 在政府引导基金管理人选拔的情况下，面对众多市场化VC/PE机构带来的竞争压力，私募证券公司的优势主要体现在两个方面。
“首先，券商是持牌金融机构，活跃于资本市场。与市场上知名或不知名的VC/PE机构相比，券商基金品牌加成较高，出事概率非常小。其次，券商基本上在全国都有网点，可以给他们联系地方政府、寻找项目带来便利。 他说。
证券公司股权投资业务加速发展，形成二级市场业务重要补充
事实上，券商股权投资业务在一级市场的布局正在加速。
以行业龙头中金公司为例。 其全资子公司中金资本成立于2017年，是中金公司统一的私募股权投资基金业务平台。 经过五年发展，截至2022年底，中金资本管理通过多种方式管理资产3595亿元。 退出方面，2022年，中金资本管理投资的IPO数量将超过30家。
“虽然在证券公司整个业务体系中，与投行、股票业务、资管业务等相比，私募投资业务带来的收入比重不会太高，人员配置也不会太多。但一级市场的股权投资业务可以对其二级市场主营业务形成重要补充，为投行业务带来大量项目源，具有较高的战略价值。” 某证券公司私募子公司业内人士对《21世纪经济报道》表示。
“特别是母基金作为一级市场重要的资金工具，对于证券公司的股权投资业务和二级市场的投行业务都具有重要意义。” 他说。 证券公司可以在短时间内通过母基金快速覆盖一级市场的一批直投子基金，从而覆盖其投资的优质项目。一方面，这有利于发展证券公司私募股权一级市场直接投资业务。 另一方面，当这些项目进入IPO阶段，可以为证券公司的投行业务带来大量的项目源，在证券公司内部形成业务的良性循环。 。
以国泰君安创新投资为例。 目前管理规模超过600亿元，直接投资项目超过100个，子基金渗透底层项目超过600个。 迈瑞医疗、华大智造、华天软件、上海兆信等都是其投资的代表性项目。
一位接近国泰君安创新投资的业内人士曾向21世纪经济报道表示，国泰君安创新投资的特色之一就是充分发挥“投资+投行”的优势，打造全生命周期的投资服务体系为科技创新型企业。 面向初创企业和成长期企业，充分发挥股权投资在行业研究、资产收购、定价交易、资产证券化等领域的独特优势，积极发起或与政府产业基金、行业龙头企业合作，与金融机构设立科技创新基金，加快科技创业孵化培育做大做强。
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