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市场观点：上涨空间已经打开
11月第二周市场继续反弹，整体预期仍在改善。 展望后市，风险偏好有望持续提振，A股上涨空间已被打开。 ①风险偏好有望进一步提振。 市场正在关注即将举行的APEC峰会中美两国元首双边会晤，市场对此抱有积极预期，有望提振市场风险偏好； ②政策预期升温。 通胀同比下降，出口仍缓慢改善。 尽管经济复苏仍在持续，但内生动力改善步伐缓慢，市场对后续货币政策宽松等政策落实的预期有所增强。
市场热点一：您对即将在旧金山举行的APEC峰会有何看法？ 近期中美关系缓和，市场关注即将在旧金山举行的APEC峰会上中美两国元首的双边会晤。 如果两国元首会晤释放积极信号，有望提振市场风险偏好。
市场热点二：您如何看待10月通胀数据？ 受基数影响，10月份CPI、PPI同比下降。 当前，经济内生复苏动力依然较弱，没有加速复苏的迹象。 后续货币宽松仍有较大政策空间，必要性也有所增加。 后续关注11月13日至17日公布的社会融资数据，以及MLF延续情况。 我们认为年内降准、降息的概率仍然较大。
市场热点三：您如何看待10月份的出口数据？ 10月份出口增速回落快于预期。 外部需求不弱，但改善仍缓慢。 出口绝对值也减少了200亿美元。 考虑到基数效应以及西方传统节日对年末出口的提振效应，我们认为后续出口降幅有望继续收窄，年末出口增速可能会有所回落。略为正，不会显着限制增长。
行业配置：增长潜力方向的反弹正在进行，复苏链也值得关注
增长媒体、计算机、通信和电力设备在11月第二周大幅反弹。 从当前投资者关注的行业焦点来看，一是中美两国元首双边会晤或释放积极信号，将有力支撑电子、通信行业增长潜力回升； 其次，前期热门题材暂停，市场继续寻找下一个可能的边际改善。 观点。 就当前市场环境而言，经济基本面、通胀和出口数据共同表明内生复苏动能步伐缓慢，宽松货币政策预期上升，有利于增长潜力反弹持续。 此外，复苏的大趋势没有改变。 因此，在配置思路上，一方面要考虑受益于中美会晤可能释放的积极信号，拉动增长潜力行业的进一步反弹，另一方面要考虑边际收益。当前市场经济基本面发生变化，即经济温和复苏的链条。 具体来说，建议重点抓好三大主线。
（一）有潜力的成长性行业持续回升，包括：
① 可能受益于中美两国元首双边会晤。 关系的缓和预计将促进一些增长分支的恢复。 电子、通信是最有望受益增长的方向，也是中长期最值得配置的方向。
②超跌后，配置增值且近期反弹较弱的电力设备。 电力设备在超跌中首当其冲，无论是持续时间还是幅度，但近期反弹最弱。
③估值触底、政策预期拐点的医药、生物制药。
（2）经济边际改善加上市场加码认可的金融风格。 包括银行和非银行金融部门，可以增加分配。
（三）价格催化、业绩改善、估值适当的食品饮料。 消费白马很容易受到北方资金流入流出的影响，但从估值业绩配置来看，性价比已经处于不错的区间。
配置热点一：短期煤炭上涨催化剂？ 未来的连续性是什么？ 当前煤炭价格的上涨主要来自于炼焦煤、焦炭价格的上涨，同时也是煤电产能价格机制的催化。 不过，随着今年冬季到来较晚，暖冬概率加大，煤炭价格涨幅或将受到抑制。 因此预计行情幅度和时间也会受到限制。
风险提示
美联储货币政策收紧超出预期； 国内经济预测偏差较大； 国内政策收紧超出预期； 地缘政治冲突风险超出预期等。
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