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杨正旺指出，以历史为鉴，从十年期美债收益率的下行映射来看，参考A股走势与美债收益率明显负相关，美债收益率已经下跌（调整）近3次，期间A股价格出现了明显反弹。 例如，2022年10月24日至2022年12月07日第一期，中美债券利率下跌83个BP，上证指数反弹7.5%。 2022年12月28日至2023年1月18日第二期，美中债利率下跌51BP，上证指数反弹7.5%。 该指数反弹4.4%。 2023/03/02至2023/04/06第三期，中美债利率下跌78BP，上证指数反弹0.1%（波动较大）。
简单横向比较的话，本次底部反弹位置更接近第一期，也是在3000点左右。 假设美债利率按照前3次平均值70bp左右阶段性下跌，则上涨指数的反弹幅度可能在7%左右。 ，目前还有空间。
美债收益率下跌期间哪些行业值得关注？ 安信证券林荣雄11月8日研究报告认为，低迷初期，科技成长型行业将占据主导地位，低迷后期将转向医药、食品饮料等高ROE消费行业。
杨正旺回顾了过去3次美债利率下跌、市场反弹时，景气预期最强的板块占据主导。 通常情况下，前两期反弹，市场在疫情管控优化后经济复苏后交投较多，因此顺周期板块迎来了一波强势修复，代表行业有商业零售、社会保障等。第三段，受房地产销售放缓影响，市场焦点逐渐转向产业转型和政策导向的TMT（AI产业链）。 ）转移，TMT明显跑赢大盘。
交叉比较发现，年内美债收益率三度下跌期间，传媒和计算机两大行业表现均位列前十。
中国银河证券岳正11月6日的研报指出，现阶段，传媒板块整体经历了前期的深度回调。 24年来龙头企业估值已接近历史低点。 目前，行业的业绩动能尚未完全释放。 预计24年业绩有望相应提升，此时值得更积极布局AI赋能的游戏+影视板块。 游戏方面，建议关注腾讯控股、网易、完美世界、吉比特、凯影网络、三七互娱等，这些公司研发能力出色，新游戏储备充足； 对于影视院线，建议关注影片储备充足的影视院线公司。 中文在线、芒果超传媒、光线传媒、华策影视、博纳影业、万达电影等
东方证券濮俊毅等人11月9日发布的研究报告指出，在计算机行业层面，国内外大型模型的快速迭代和落地、国内算力需求的增加等行业因素数据元政策的逐步落实，预计将推动四季度计算机行业的复苏。 。 AI应用领域，建议关注金山办公、科大讯飞、信智软件、财新科技、万兴科技、鼎捷软件、泛微网络、致远互联网； 国内算力和数字基础设施领域，建议关注神州数码、海光信息、中科曙光、雅康股份、首都在线、通牛信息、-W、佳源科技、创意信息; 数据元素部分，建议关注云赛智联、银智杰、深桑达A、中科江南、广电美国运通、中国科技、亿华录、上海钢联、每日互动、同兴宝、九源银海、盛大迪威、3D世界、普源信息； 此外，建议关注元钢软件、嘉禾美康、国联股份、航天野心等标的。
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