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近期，上海、深圳证券交易所修订发布了上市公司经营管理自律指引。 证券时报记者注意到，在融资融券及再融资相关事宜上，《指引》进一步明确了上市公司持股5%以上股东的相关操作和信息披露。 例如，上市公司股东参与再融资业务且合计持股5%以上的，其减持应适用大股东减持规定； 由于通过再融资方式出借股份，持股比例低于5%，股票买卖适用于短期交易等。
业内人士告诉记者，此次对上市公司5%以上股东再融资事宜进行了进一步明确，提高了该类股东再融资信息的透明度，有利于规范相关业务。
明确5%以上大股东再融资操作
此前，隆基绿能公告称，股东HHLR管理有限公司（以下简称HHLR）因涉嫌违反限制性规定转让隆基绿能股份而被证监会立案调查，引发市场关注。 公告发布前夕，市场消息称，HHLR已通过再融资等操作，将其所持隆基绿能股份从5.85%减至4.98%，不再是持股5%以上的股东。
记者注意到，沪深交易所修订发布的自律指引最大亮点是明确了上市公司5%以上股东再融资的相关操作。
具体来说：
投资者及其一致行动人参与融资融券、转融通业务，其普通证券账户和客户信用证券账户持有同一上市公司股票数量及已借出的公司股票数量通过再融资尚未归还的金额超过公司总股本。 5%，减持公司股份适用大股东减持规定。
持有上市公司5%以上股份的股东在六个月内未直接或间接增持或减持股份，且仅参与借出和提取证券的再融资业务的，符合做空相关规定。术语交易不适用。 因参与再融资、出借股份导致公司持股比例低于总股本5%的，出借期间买卖股票及其他权益性证券，适用短期交易的相关规定。
上市公司董事、监事、高级管理人员和持有上市公司股份5%以上的股东不得以上市公司股票为标的证券进行融资融券交易。 因参与再融资、出借股份导致公司持股比例低于股本总额百分之五的，适用前款规定。
与上一版本相比，沪深交易所主要明确了5%以上股东参与再融资业务适用的证券交易规则。 例如，当持股总额超过5%时，减持公司股份应当适用《上市公司股东及董事、监事和高级管理人员减持股份实施细则》等规定。关于大股东减持股份的规定。 同时还明确，因参与再融资、出借股份而持有公司股份低于总股本5%时，也适用短期交易的相关规定。
提高5%以上股东再融资信息透明度
在本次业务指引修订中，交易所还要求上市公司在“股份变动及股东信息”中披露持股5%以上股东、前10名股东、前10名无限售条件股东的情况”定期报告部分。 报告期内参与融资融券及转融通业务的具体情况。
“具体情况”是指相关股东名称、报告期初持股数量及比例、报告期初通过再融资方式借出的股份数量及比例、报告期初借出股份数量及比例、报告期末持股情况、报告期末再融资借出股份数量及比例等情况。
证券时报记者注意到，此前版本中，仅要求前10名股东和前10名无限售条件股东披露参与融资融券及转融通业务的情况。 此次新增股东超过5%参与融资融券和再融资。 再融资情况。
此外，上市公司前 10 名股东、前 10 名无限售条件股东与上次定期报告披露情况相比发生变更的，指引要求上市公司向相关股东核实变更原因是否涉及股东报告期内参与再融资情况。 商业。 如有，公司应当在定期报告“股份变动及股东情况”部分披露报告期内相关股东参与以公司证券为标的物的转融通业务的数量及比例报告期末上市公司总股本及股东持股情况。 公司股份总数及已借出但尚未归还的公司股份数量，合计占上市公司总股本的比例。
已实施适当法规限制战略投资分配的股份出借
上交所和深交所对战略投资者配售的股份通过再融资出借实施了适当的监管限制。
今年10月14日，沪深证券交易所双双发布《关于优化融券交易和转融券交易安排的通知》，优化战略投资者股票借贷。
其中，要求发行人参与战略配售设立的专项资产管理计划的高级管理人员和核心人员在承诺持有期内不得出借其配售的股票。
其他战略投资者出借配售股票的，须采用非约定申报方式出借，且前五日出借数量比例为：
（一）前五个交易日内单日借出的配售股份数量占配售股份总数的比例不得超过20%；
（二）前五个交易日内借出的配售股份总数不得超过配售股份总数的50%。
《通知》对不同的战略投资者进行差异化规定。 业内人士表示，一方面，战略投资借贷是新股上市初期最重要的借贷证券来源。 因此，客观上有必要保留战略投贷的基本制度安排。 除高管和核心员工专项资产管理计划外，其他战略投资主体主要为外部投资者。 高管和骨干员工出借配股虽不构成减持，但深度参与公司治理和经营。 为凸显上市公司高管聚焦主业，《通知》禁止此类战略投资主体将配售股份出借，并对其他战略投资者初始出借方式和比例进行适当限制。新股上市阶段。
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