财经新闻网消息：
中信证券：市场出清加速，情绪进入极端区
三季度经济增速超出市场预期。 投资者对经济数据认知的差异是由于价格因素造成的。 预计年底经济预期将上调。 特别再融资券发行超预期。 国内资金短期承压，未来仍有降准的可能。 存在降息空间； 美国经济仍处于现实强、预期弱的状态，等待长期利率走弱； A股投资者悲观情绪已进入极端区，利好因素正在积聚，节奏依然关键。 建议继续跟随三阶段策略逐步布局。
首先，经济底部再次得到确认。 三季度经济数据超出市场预期，四季度有望继续呈现好转趋势。 价格因素导致当前经济改善趋势与投资者认知存在差异。 其次，短期资金紧张，地方专项再融资债发行节奏和规模明显超出预期。 预计央行将加大投资应对资金压力，短期内仍有降准降息的可能。 三是美债利率仍制约市场。 美国一些短期经济数据依然强劲，但经济前景指标已开始走弱。 美联储年内不太可能再次加息。 我们将等待美国债券供需的改善来推动长期利率的走弱。 。 最后，市场出清速度加快，白马和低分红的调整有望释放市场资金。
国泰君安证券：阶段性底部正在形成，做好防御性反击准备
股市风险快速释放接近历史极限水平，有望推动国内金融条件的放松和积极资本市场政策的出台； 其次，市场本身预计将围绕长期趋势线反复竞争，形成阶段性的市场底部。 做好防守反击的准备。 总体而言，我们维持“高度不高但震荡较长”的观点。
做好防御性反击准备，关注出口链条，看好高端制造业凝聚新共识，看好金融探底反弹。 高度不高，波动就长，投资不是靠预期而是靠交易； 投资机会集中在风险特征适中、微交易结构良好、预期差异较大的行业。 推荐三大主线：（1）高端制造：继续看好高端装备和材料。 个股，前期调整充分，交易拥堵合理，外资持仓较低，微观结构占主导地位； 国内制造业库存接近底部，后续中美共振补库和国内替代新需求将带动部分行业景气度先行回升； 以华为为代表的国内替代方向迎来了产品订单密集催化。 这是最容易达成共识的领域。 军工/机械/汽车/电子推荐。 （二）大金融：政策释放积极信号，市场活跃。 资本市场政策有望逐步扭转券商、银行底层布局。 （3）股利策略：高股利央企仍是谨慎投资者为数不多的选择之一。 建议使用公用事业公司/运营商/高速公路。
中金公司：季报高峰期聚焦根本性改善领域
近一周来，市场在国内外因素的综合影响下持续调整，此前强势板块也有所弥补损失。 这背后可能有几个原因：1）海外环境依然承压，全球地缘政治冲突加剧，美债利率持续走高。 ; 2）在投资者情绪长期疲弱的背景下，投资者对积极信号边际变化的反应减弱，对风险和不利因素更加关注。 历史经验表明，投资者对利好因素反应较弱，蓝筹、强势板块的补跌往往是市场低迷末期的非理性现象。 四季度市场仍存在阶段性、结构性机会。
行业建议：温和复苏环境下，聚焦基本面，先行改善行业。 建议关注三个配置思路：1）受益于房地产政策边际变化、基本面修复空间大、弹性相对较高的房地产连锁相关行业； 2）与国内宏观经济相关性较低、股息率较高、现金流质量较高的领域。 尤其是受益于“一带一路”倡议和“国企估值重塑”的石油、天然气和电信央企； 3）适应新技术新趋势、产业催化的细分技术增长领域。
海通证券：贵州茅台大跌预示市场底部即将来临
公募基金持股前30名的PE中位数回落至22倍，处于历史低位。 借鉴历史经验，基金重仓贵州茅台的大幅跳空下跌，或许反映出一些有绝对收益要求的基金可能出于风险控制和止损考虑而被被动抛售。 在一定程度上反映了市场极端情绪的释放，因此可以作为市场探底信号的参考。
在基本面改善、借鉴历史规律的背景下，四季度至明年初市场或有机会，重点关注金融、科技、消费医药等领域。 当前各大金融板块估值处于历史低位，被低估的各大金融板块有望迎来复苏机会。 政策和技术驱动有望推动科技增长。 关于科技的具体细分方向，建议关注政策落地的数字基础设施。 全球半导体周期的回暖与华为产业链的向上突破结合在一起。 我国硬技术制造业有望受益于AI应用技术变革。
安信证券：“情系深秋”，A股四季度有望反弹
仍维持：四季度A股将从“最后一滴”迈向“深秋之恋”。 第四季度大概率出现反弹，拐点尚未消失。 从结构上看，第四季度在增长和价值之间来回摇摆。 随着市场从下到上的变化，我们倾向于认为增长将更加占主导地位。
值得高度关注的是，经过年初至今的跟踪观察，当前市场赚钱的投资策略有四种： 1、科技股，看美股的映射（小盘成长，比如如减肥药，AI）； 2、对于制造业，看行业的全球竞争力（市场增长的海外逻辑，如客车、叉车、汽车零部件、白色家电、矿产、纺织服装）； 3、第四时代消费股依赖消费更替； 4.高股息策略（市值、能量）。
兴业证券：四季度决胜迎来布局时机
虽然近期市场仍在回调，但更多受到美债利率上升、巴以冲突升级、美国对华投资禁令等外部因素拖累。 我们倾向于认为，随着外部扰动逐渐消退、缓和，叠加国内基本面和利润企稳回升、政策保障加速落实、流动性逐步改善等积极信号，进一步证实了当前市场已经达到了具有中长期性价比的布局点：一是价格底和利润底相继确认，四季度基本面有望继续修复。 其次，各项政策宽松措施密集加码，四季度进一步降准、降息等宽松措施仍有望实现。 与此同时，8月底以来的各项资本市场保护措施，正在推动资金供需格局持续改善。 此外，中央汇金近期八年来首次增持四大银行，有望进一步提振市场信心。 此外，四季度本身也是市场展望未来、提前预测明年价格的窗口。
从结构和风格上看，参考历史经验，无论是“市场见底”后的底部反转，还是四季度开始的年末行情，经济主导的方向更有可能成为主线。 同时，四季度也是蓝筹价值较好的时间窗口。
广发证券：当前市场在哪里？关注这些行业
周五，A 股收于年内新低。 A股目前在什么位置？ 2019年初，我们判断当年1月是A股熊市的底部。 基于“No Ji Tai Lai”方法论，我们对A股目前的赔率进行了定位，通过四个维度共10个指标发现A股已经非常接近2022年了：①资产联动指标，②市场技术面指标，③市场行为指标，④估值。 地点10月底。 国内政策底部已经巩固。 在经济韧性和债券市场供需影响下，美国债券利率快速上升。 美债带来的潜在流动性冲击的影响不容忽视。 海外避险迹象已初显，但尚未完全形成。 美联储需要等待一段时间才能转向鸽派。 当前，中美政策共振和逆转的大好机会仍在酝酿。
目前，A股正处于“①国内政策底部右侧+②经济企稳趋势有待进一步强化+③海外流动性压力”的窗口期。 A股的“估值差距”很可能继续收敛，低估值受益更多。 短期选择估值低的行业（成长）和因素（低估、股息、小微盘）【对经济敏感度低+对美债敏感度低】，中期坚持杠铃策略：1、前期表现不佳，估值较低的是“经济低敏感+美债”“债低敏感”品种（创新药、消费电子、汽车、船舶）； 2、前向技术奇点的确定性——数字经济AI+：半导体、光模块、游戏； 3.可持续经营的确定性——高股息率&高自由现金流：煤炭、石油石化、电力。
申万宏源证券：中短期问题集中后，可以等待机会。
调整是中短期问题的集中反映。 短期问题：全球地缘政治动荡和避险情绪上升。 中期问题：国内外经济前景充满分歧。 2024年海外经济可能会弱于2023年； 2024年国内经济将“先高后低”五期，尚无明显改善预期。 仅仅依靠“经济+政策”看长期和短期，A股可能会给市场带来冲击。 短线、中线、短线的问题都会反映在股价上。 长、中、短期性价比均有所改善，市场内在稳定性逐渐恢复。 这个时候，更要保持冷静，等待击中目标的机会。 如果宏观经济不发生额外的重大变化，市场可能会回到疲软且波动的市场。 我们仍然担心四季度会在中美经贸摩擦缓和的基础上出现有效反弹。
华安证券：市场继续探底，温和复苏链和增长潜力方向仍是主线。
展望后市，短期内美债收益率仍可能高位震荡，风险偏好将受到一定抑制。 后续走势的关键在于国内经济的基本面何时会逐步带动市场信心的恢复，而当前市场仍需要更多的数据和自下而上的政策支撑经济复苏的斜率，因此市场作为短期内整体仍将震荡探底。 首先，美联储“乐见”美债收益率上升实际上会推动货币紧缩，美债收益率可能继续在高位运行； 二是三季度经济向好，但房地产表现依然疲弱，结构性矛盾依然存在； 三是三季度经济数据超预期，降低了政策稳增长的必要性，一定程度上影响了市场信心。 短期来看，经济持续复苏将为A股提供基本面支撑，但A股反弹仍需基本面持续改善或更有力的支撑政策提振信心，否则外部风险明显缓解。
尽管地缘政治冲突大概率不会外溢和演变，但不确定性依然存在，预计短期内将为能源行业和黄金避险带来结构性支撑。 但从四季度来看，环比温和复苏和增长潜力方向仍是主线。 聚焦三大主线，包括：（一）适度复苏链条，其中之一是边际经济改善叠加催化的金融风格和保险强化。 、银行、证券公司可以配置； （2）温和复苏链的第二部分是医药生物科技，有望改善并在估值底部反弹； （三）产业催化和政策支持均有增长潜力，其中以电子、通信为核心配置。
中原证券：预计股指未来将维持震荡格局。
目前上证综指和创业板指的平均市盈率分别为12.04倍和32.43倍，低于近三年的中位水平。 市场估值仍处于低位区域，适合中长期布局。 周五两市成交量为7317亿元，低于近三年日均成交量中位数区域。 在国内市场经济持续向好的带动下，预计未来股指整体将维持震荡格局。 同时仍需密切关注政策、资本和外部因素的变化。 建议投资者短期关注新能源、汽车、金融等行业的投资机会。
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