财经新闻网消息：
全文如下
海外宏观| 美国消费需求依然强劲，欧洲央行未如期加息
2023年第三季度美国实际GDP经季节调整年化率加速快于预期，达到4.9%。 经济内生动能在强劲消费需求支撑下显现韧性。 但固定投资需求增速明显回落。 我们依然预计美国经济内生动力强劲。 第四季度能源将走弱。 欧洲央行10月议息会议维持三大政策利率不变，标志着连续十次加息后的首次暂停。 拉加德的讲话总体上是中立且温和的。 我们预计欧洲央行本轮加息可能已经结束。
▍美国经济内生动力显现韧性。
2023年第三季度美国实际GDP经季节调整年化率为4.9%，超出市场预期的4.5%和前值2.1%。 从季调年化率看，居民消费增速由前值0.8%升至4.0%，符合预期，民间投资增速由前值5.2%升至8.4%，均为最高自 2022 年初起。; 出口由前值-9.3%反弹至+6.2%，进口由前值-7.6%反弹至+5.7%，政府支出增速由前值3.3%升至4.6%。 从分项对环比年化率的贡献来看，居民消费的贡献由前值+0.55ppt上升至+2.，民间投资的贡献由前值+0.90ppt上升至+1.，净出口贡献较前值下降0.04个百分点。 政府支出的贡献由之前的 0.57 个百分点上升至 0.79 个百分点，拖累 0.08 个百分点。 以家庭消费和私人固定投资（不包括私人库存变化）对GDP贡献之和衡量的“核心内需”按年率计算，较之前的1.至2.值回升，反映内需美国经济第三季度依然强劲。 增长动力强劲。
▍居民消费需求旺盛，服务消费强于商品消费。
1）商品消费增速由前值0.5%升至4.8%。 耐用品消费和非耐用品消费需求均环比回升。 BEA报告中的八类商品消费明细中，只有“汽油和其他能源商品”出现环比负增长。
2）服务消费增速由前值1.0%上升至3.6%，其中餐饮住宿服务消费环比增速变化尤为明显（由前值-0.9大幅提升） % 至+5.6%），反映出第三季度美国旅游业的强劲表现。 需要。
3）虽然今年三季度居民可支配收入环比增速由此前的+3.5%降至负增速-1.0%，但我们预计有效超额储蓄仍保持在截至今年8月为2898亿美元，今年劳动力市场出现下滑。 第三季度仍维持在3.5%至3.8%的低位。 我们认为，家庭部门的有效超额储蓄和持续稳健的劳动力市场可能是支撑第三季度消费需求强劲韧性的原因。
▍库存变化导致民间投资需求明显复苏，但固定投资需求增速明显回落。
1）私人投资需求对GDP季调年化率的贡献率进一步提升，由之前的+0.90个百分点提升至+1。 这主要是由于库存变动成分环比增加（对GDP季调年化率的贡献达到1.），而固定投资分项的贡献则较前值下降+ 0.90个百分点至+0.15个百分点，而这0.15个百分点全部由住宅投资拉动。 从物品来看：
2）住宅投资环比年化率由前值-2.3%反弹至+3.9%，九个季度以来首次恢复正增长。 这或许反映了现有住房库存的持续紧张在刺激新房市场的建设活动，印证了美国房地产市场“现有房有价无价，新房有价无价”的现象。 。
3）非住宅固定投资环比年化率为-0.1%（前值+7.4%），为近两年来首次环比负增长。 设备投资需求由二季度突出的+7.7%大幅下滑至-3.8%，而设备投资需求中交通运输设备的投资需求则由前值+66.0%大幅下滑至-1.4%，表明认为企业二季度的投资需求势头并没有延续到三季度。 第三季度的GDP数据应该是年内的最高点。 这可能也是GDP数据公布十年后美债收益率下跌的原因。
▍我们仍预计四季度美国经济内生动能减弱。
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018