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八月配置观点
7月，我们强调要注重防守。 我们在7月月报和周报中积极提醒，中美关系或将迎来短期缓和，国内政策空间有望打开，但政策仍可能保持坚定，降低政策加码预期。 持谨慎乐观的看法。 回顾7月份，市场对政策预期的博弈逐渐加深。 在更多刺激政策的预期下，市场风格逐渐向顺周期板块倾斜。 一方面，白酒、家居、汽车、航运等顺周期消费品开始受到资金青睐并出现反弹。 市场背后是市场对抗经济刺激政策出台的博弈； 另一方面，游戏、媒体、电脑等强势板块开始调优。
可以明显看出，年中市场风格出现切换迹象，市值型和股息型占主导地位。 市场表现特点是：低位板块反弹，轮动加快，但走势总体延续； “AI+”板块开始大幅调整，赚钱效应明显减弱。
展望8月，随着年中政治局会议的落实，政策预期的兑现、人民币汇率的波动以及中报业绩的考验成为主要的短期问题。影响市场的术语变量：
首先，7月份政治局会议的政策基调是积极的，总体着眼于高质量发展，重点是提振经济参与者的“信心”。 下半年政策将聚焦或更多聚焦稳国内经济、就业、信心等问题。 宽松货币政策有望持续，结构性货币政策工具充足或继续关怀市场流动性。 其次，人民币快速贬值最糟糕的阶段已经过去，此前基金端抑制外资流入的因素逐渐消失。 最后，政治局会议给市场增添了更多想象空间，但本质上还是基于防范房地产下行风险、优化房地产调控政策、加大各城市实施政策空间的“底线思维”政策。 房地产刺激政策仍可能保持强势。
因此我们强调，在积极的政策设定下，8月前十天市场可能会迎来一定的反弹。 不过，当前市场对经济的担忧可能主要集中在长期结构性问题上，如居民资产负债表收缩、企业投资意愿低等。 因此，企业、居民和市场的“信心”恢复尚需时日，且业绩考验窗口期，对市场状况的解读仍存在一定的“预期差距”。
就8月而言，“攻防兼备+主题考量”的整体投资组合保持不变。 当前相对积极的政策基调，叠加中美关系持续缓和，抓住了市场短期反弹的机会，增加了超跌顺周期布局的机会。 如上证50、沪深300等，如果市场重点关注城中村改造，加入家电建材相关的后房地产周期，整体维护：国产替代（半导体、数字经济） ）、电力等公用事业中央企业、大众消费推荐不变。
从上到下，结合我们每月对各行业的投资组合，中泰证券推荐2023年8月黄金股依次为：长电科技、航天彩虹、飞菱科斯、口子教、江河集团、温氏、大冶、广联达、恒生电子。
风险提示：
每月的研究观点和重点推荐目标基于各行业群体对下个月基本面和盈利能力的判断。 每个行业在做出最终推荐时都有自己的经济和政策前提，可能存在经济和政策与我们预期不一致的情况。
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