财经新闻网消息：
Wind数据显示，截至7月12日，今年地方债券发行规模达4.5万亿元，其中项目建设专项债券发行规模约2.2万亿元，完成年度额度的57%。
时值年中，市场密切关注下半年财政政策的落实情况，地方政府债券的发行节奏也备受关注。 据地方政府披露的发行计划统计，截至7月12日，三季度有22个地方计划发行地方债1.85万亿。 考虑到广东、河南等14地尚未公布发行计划，三季度地方债发行规模将远超1.85万亿元，迎来发行高峰。
据记者了解，当地政府近期正在提交化解行政体制县域隐性债务风险试点方案。 核心措施是允许地方政府发行专项再融资债券额度置换隐性债务。 此外，中小银行专项债券额度发行尚未完成，下半年两类债券或将继续发行。 考虑到这两类债券的发行，今年地方债券发行规模或将达到8万亿元，创历史新高。
三季度迎来发行高峰
据记者统计，截至7月12日，共有22个地方披露了三季度地方债发行计划，计划发行总额18447亿元。 其中，新增专项债、新增一般债、再融资专项债、再融资一般债分别计划发行8897亿张、1436亿张、4792亿张、3323亿张。
我国地方政府债券的发行主体包括31个省份和5个计划单列市，目前还有14个地方尚未披露发行计划，特别是广东、河南等地方债额度较高的地区。 考虑到这一因素，三季度地方政府债券计划发行规模将远高于1.85万亿元，甚至超过二季度的2.33万亿元，形成年内发行高峰。
其中，新发专项债券的发行进展备受关注。 近年来新增专项债券金额在3.7万亿元左右，规模较高。 这是稳投资、稳增长的重要举措。 其发行节奏与经济形势高度相关。 一般来说，当稳增长压力加大时，专项债券发行就会加快；当稳增长压力加大时，专项债券发行就会加快； 当稳增长压力不强时，发行会放缓。
记者从多家地方金融人士处获悉，监管部门尚未对专项债券的发行和使用期限提出要求。 原因可能有两个：一是由于去年基数较低，今年完成5%左右的增长目标压力不大；二是去年基数较低，今年完成5%左右的增长目标压力不大。 二是当前专项债余额不断增加，项目收入与融资不平衡问题引起关注，放宽期限要求可以避免“萝卜太快不洗泥”，而加强项目审查和控制。
“我们要求专项债券优先支持在建项目。新开工项目必须获得立项批复，符合年内开工建设条件，能够形成实物工作量，拉动有效投资。” 中部省份某市金融系统人士表示，“原本我们要求在6月下旬提交新一批专项债券项目审核材料，但为了提高项目质量，完成专项债券项目审核材料就足够了。”七月中旬之前提交。”
近期多省份披露的预算调整报告并未提出时限要求，只是笼统地表示将“形成更多的实物工作量”。 例如，北京市预算调整报告提出，要加快债券发行和使用。 立即向各区发放新债额度，分批采取精准发行方式，合理安排发行计划，节约资金成本。 定期汇报各区支出进度，推动项目实物工作尽快落实。
又如江西省预算调整报告提出，要在财政部批准的债务限额内及时组织发债，认真落实“通知预警、督促监督”工作机制。 “约谈、处罚、约束”，加快专项债券项目建设和资金使用。 ，推动年内形成更多体力负荷，支撑经济社会高质量发展。
值得注意的是，虽然没有具体时限要求，但各地普遍倾向于“早发放、早使用”。 目前已披露的近9000亿发行计划中，7-9月新发专项债券计划发行规模分别为3778亿、3280亿、1838亿，呈现出前置定位的特点。 “进入四季度后，冬季即将到来，北方一些地方寒冷冰冻，不利于项目开工。三季度的提前竣工，有利于专项债券资金投入该项目，形成体力工作量。” 前述中部省市金融系统人士表示。
如果上述9000亿专项债券按计划发行，到9月底，项目建设新增专项债券规模将突破3万亿元，完成年度额度的80%。 考虑到其他未披露发行计划的省份大概率也会在三季度发行新的专项债，那么今年的专项债基本会在9月底发行。
新增地方债券是社会融资口径政府债券的重要组成部分。 去年三季度地方债新发行不足3500亿元，今年三季度发行规模预计将突破1万亿元，远高于去年同期，这将一定程度上拉动了社会融资增速。
年发行规模或超8万亿
今年下半年，我们还需要关注两类地方专项债券的发行，即专项再融资债券和中小银行专项债券。
再融资债券是地方政府债券的一种，此前主要用于偿还到期地方政府债券本金。 与以往用于偿还债券本金并标注偿还哪只地方政府债券不同，2020年12月以来，部分再融资债券的用途仅被模糊表述为“用于偿还存量债”。 此类再融资债券也被市场称为专项再融资债券，实际用途一般用于偿还隐性债务。
专项再融资债券用途主要分为两类：一类用于全地区无隐性债务的试点项目，主要奖励债务管控良好的地区。 2021年至2022年，北京、上海、广东三省共发行此类债券5042亿元，帮助清理隐性债务。
另一种用于已建县区化解隐性债务风险试点，主要帮助高风险地区化解债务风险。 2021年9月，贵州省继发行33亿元专项再融资债券后，已完成已建县区化解债务风险隐患试点专项再融资债券发行工作，总规模6128亿元。
记者从多位地方财政官员处获悉，近日，当地正在上报化解行政体制县域债务隐性风险试点方案。 监管部门批准方案和额度后，下半年或将重启专项再融资债发行，有利于缓解地方债务风险。
“这项措施的债务化解成效显着，能够有效缓解地方政府短期偿债压力，但此举会增加法定债务的风险水平。因此，试点地方应减少项目、压缩支出。偿还债务等” 西部省区某区县财务负责人表示。
在再融资债券替代隐性债务的过程中，隐性债务余额减少，政府债务余额增加，且减少规模等于增加规模。 这就要求地方政府债务余额低于限额，才有置换空间。
财政部数据显示，截至2022年底，全国地方政府债务限额37.6万亿元，同期全国地方政府债务余额35万亿元。 两者还有2.6万亿元的空间。 但仅使用部分空间，为未来防范风险和稳定增长留下空间。
此外，中小银行继续发行专项债券的可能性也很大。 央行发布的《2022年四季度中国货币政策执行报告》披露，2020年至2022年新增地方政府专项债券5500亿元，专门用于补充小微企业资本金。中型银行。 截至2022年底，中小银行专项债券发行规模2730亿，仅完成一半。
据6月份左右地方政府披露的预算调整报告显示，财政部通过《关于印发天津等12省支持化解地方中小银行风险的通知》增加专项债券额度” 【财育[2023]4号]《关于内蒙古等6省份下发支持地方中小银行新增专项债券额度决议的通知》【财育[2023]5号】 两份文件将中小银行专项债券额度下达至18个名额。
值得注意的是，这些额度并非来自今年的专项债额度，而是来自往年的结转额度。 随着新一批地方政府额度的发放，今年中小银行专项债券发行速度加快。 截至7月12日，今年发行规模为1342亿，但额度尚未发放。
考虑到这两类专项地方债的发行，今年地方债发行规模或将达到8万亿元（今年新增地方债额度4.52万亿+普通再融资债额度3万亿元+往年结转2770元） 1亿元中小银行专项债券额度+待定专项再融资债券额度等）创历史新高，而此前高点为2021年7.5万亿元。
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