财经新闻网消息：
净利润突破3.5亿元，主板上市尝试失败。
4月23日晚，深圳证券交易所网站更新。 由于广州如兴科技股份有限公司（简称“如兴科技”）及保荐人中信证券撤回发行上市申请，深圳证券交易所根据相关规则决定终止其发行上市审核。 。
儒兴科技主要从事光伏电子浆料的研发、生产和销售。 它是该行业细分市场的领导者。 公司背面银浆、铝浆产品出货量位居全球第一。 报告期内，公司业绩也保持稳定增长，营收从2020年的21.89亿元增长至2022年的28.24亿元，归属于母公司的净利润从2.25亿元增长至3.56亿元。
然而，该公司也存在几个重大问题。 首先是技术路线迭代的风险。 深交所在审查询问中要求公司说明是否存在银浆或铝浆料被电池技术迭代替代，或者浆料使用需求大幅下降的风险。 此外，公司主要产品毛利率持续下降，应收账款占比较高。
公司上市前突击派息4.5亿元，本次拟募资15亿元，其中4.18亿元用于补充流动资金。 这种情况的合理性和必要性也受到了监管层的质疑。
主要产品出货量位居全球第一。
技术迭代的风险
招股书显示，公司主要从事光伏电子浆料的研发、生产和销售。 公司光伏电子浆料产品涵盖晶硅太阳能电池用银浆和铝浆。 主要产品包括背面银浆和铝浆。 产品主要应用于光伏行业。
事实上，该公司是光伏浆料领域的龙头企业。 深耕光伏行业20余年，在光伏浆料领域持续处于领先地位。 据中国光伏行业协会（CPIA）统计，公司背面银浆、铝浆产品出货量位居全球第一。
报告期内（2020年至2022年、2023年上半年），公司业绩也不错。
公司主营业务收入总额分别为21.89亿元、27.2亿元、28.24亿元、18.05亿元，呈现稳步增长态势； 公司归属于母公司所有者的净利润分别为2.25亿元、2.23亿元、3.56亿元和1.99亿元。 扣除非经常性损益后，归属于母公司的净利润分别为2.11亿元、2.97亿元、3.29亿元和1.95亿元。 盈利能力不错。
但公司核心业务面临技术升级风险。
公司产品主要应用于晶体硅太阳能电池，晶体硅太阳能电池产品具有快速更新换代的特点。 目前，电池、IBC电池、异质结电池等新型电池技术在光电转换效率上取得了一定的突破，这对上游光伏浆料厂商的产品提出了更高的要求。
为此，深交所在审查问询时要求公司区分电池技术路线，说明所需浆料产品类型及公司产品适配情况； 进一步说明公司相应技术路线的技术储备、生产能力、报告期内的生产能力。 销售和客户拓展； 结合可比公司在主流及新型电池浆料产品的产量、产销量、市场占有率、产品价格等情况，进一步论证了公司业绩的可持续性，以及在主流及新型电池浆料领域的竞争力的优点和缺点。
毛利率持续下降
应收账款水平较高
近年来，受光伏行业降本增效发展趋势影响，公司浆料产品单位毛利呈现下降趋势。
各报告期内，公司主营业务毛利率分别为22.76%、20.64%、20.45%和18.58%，其中银浆业务毛利率分别为13.08%、11.19%、9.99%和9.48%，铝浆业务毛利率分别为13.08%、11.19%、9.99%和9.48%。 分别为47.75%、49.38%、47.76%和46.77%。
审计询问时，要求公司说明影响原材料价格波动的主要因素，并对原材料价格波动对毛利率的影响进行敏感性分析； 报告期内银浆加工费下降的具体原因及铝浆市场竞争格局变化，并结合产品变化、议价能力、敏感性分析等，分析是否存在下降风险主要产品毛利率情况及对策。
深交所还要求公司根据报告期内铝浆产品价格和毛利率下降情况，以及铝浆业务情况，分析铝浆业务是否存在产能过剩风险，并做好相关存货跌价准备。粘贴市场需求预测、公司现有产能、竞争对手扩产情况等，固定资产减值准备是否充足等。
公司还存在一定的应收账款回收风险和存货风险减值风险。
各报告期末，公司应收账款账面价值分别为8.69亿元、8.09亿元、7.58亿元、9.64亿元，占应收账款账面价值的34.82%、27.65%、23.40%、27.20%。分别为总资产。 各报告期末，公司应收账款坏账准备分别为11100万元、11000万元、9367.49万元、9926.13万元。
各报告期末，公司存货账面价值分别为1.79亿元、1.93亿元、2.67亿元、2.64亿元。 各报告期末，公司存货跌价准备分别为253.85万元、457.78万元、464.19万元、756.64万元。
惊喜分红4.5亿元
筹集4.18亿元补充资金
刚刚发布的《国九条》规定，企业上市时必须披露股利政策，并将上市前突发“清算”股利纳入发行上市负面清单。 如兴科技上市前，出现意外派息，意外引起监管关注。
招股书显示，公司本次拟募资15亿元，其中6.23亿元用于生产线建设、4.59亿元用于研发、4.18亿元用于补充流动资金。 此次追加金额接近募集总额的30%。
深交所要求公司根据生产经营计划、流动资金需求、货币资金余额、现金分红、资产负债率等情况，说明补充流动资金的合理性和必要性。
监管要求其说明报告期内现金分红的背景和原因，前期分红的审核程序是否符合《公司章程》等公司内部规定； 前期现金分红的资金流向和用途，是否存在体外循环形成回售的资金情况。 付款和承担费用。
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