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当地时间4月30日至5月1日，美联储召开了为期两天的利率会议。 本次利率会议备受关注，市场普遍关注美联储是否会释放降息信号。 不过，本次会议不会发布新的经济预测摘要。 因此，美联储主席鲍威尔的会后讲话显得尤为重要。
本次利率会议之前公布的几组经济数据尤其值得关注。
当地时间4月25日，美国商务部官网披露，根据测算，2024年第一季度美国实际国内生产总值（GDP）季调后年化增长率为1.6%，即远低于市场2.5%。 预期的。
与此同时，美国第一季度和3月份PCE数据超出预期。
美国第一季度个人消费支出（PCE）总体价格指数按年率计算增长3.4%，而去年第四季度为1.8%。 剔除食品和能源价格后，核心PCE价格指数上涨3.7%，前值为2.0%。
美国3月份PCE整体物价指数环比上涨0.3%，同比上涨2.7%，超出市场预期的2.6%。 剔除食品和能源后，核心PCE价格指数环比上涨0.3%，同比上涨2.8%，高于市场预期的2.7%。
5月份利率大概率维持不变，上半年降息可能无望。
由于一季度经济增速低于预期、通胀回升，市场认为美联储今年降息时机更加不确定。
“此前我预计美联储将在5月会议上保持按兵不动，直到下半年才会根据经济数据评估是否降息。” 上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡杰向澎湃新闻表示，近期GDP增速有所回落，但仍处于良好的正向区间，通胀率出现波动，甚至可能反弹。 因此可以判断美联储仍将维持利率不变。
胡杰表示，去年年底以来，通胀率下降的最后一公里十分胶着，反复波动，下降趋势极不稳定。 因此，外界判断美联储要到下半年才会考虑降息。 现在看来，GDP增速虽然有所放缓，但仍处于相当健康的正区间。 因此，上半年降息的可能性不大。 虽然下半年有可能降息，但还要看当时公布的经济数据。 从目前走势来看，9月份之前降息的概率较低。
东方金城研发部高级副总监白雪向澎湃新闻分析，考虑到此前公布的通胀率已全线反弹，5月利率会议结果已无悬念，即之后，美联储将继续维持利率不变。 一季度GDP和PCE通胀数据公布后，经济韧性将进一步提高美联储未来降息的门槛，这意味着美联储降息时机将进一步推迟。 事实上，目前市场普遍预期美联储可能要等到9月之后才能降息，部分美联储官员甚至正在讨论加息的可能性。
白雪认为，在美国经济和通胀保持超出预期的韧性的情况下，上半年基本没有加息的动力和可能性。 “下半年，我们判断降息仍将是美联储货币操作的大方向。”
具体来说，一是预计通胀仍有回落空间，其背后原因主要包括：劳动力市场逐渐降温，缓解工资压力； 新签租约下降将逐步纳入前期，缓解住房通胀压力； 但更重要的一点是，未来推动美联储降息的可能不仅仅是通胀降温，经济低迷也可能迫使美联储降息。美联储迅速降息。 数据显示，目前美国不仅名义利率较高，考虑价格因素后的实际利率也处于2.0%左右的较高水平，并且已经持续一段时间。 这可能会对下半年或以后的消费产生重要影响，从而推动美国经济大幅放缓甚至导致衰退，届时美联储可能会实施大幅降息。 总体来看，首次降息的时间存在较大的不确定性。 可能性较大的是从三季度开始，年内大概率有1-2次降息。
美联储这次会发出更强硬的信号吗？
据外媒报道，近日，德意志银行经济学家在报告中写道，在本周的利率会议上，鲍威尔可能会继续表示美联储的货币政策立场是限制性的。
对此，瑞士百达财富管理美国高级经济学家崔晓认为，强劲的内需和上修的通胀表明美联储在政策调整上将采取更加耐心的态度。 在本次利率会议上，预计美联储将采取鹰派立场。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔将表示，数据将表明降息将在稍后进行，且降息幅度较小。 “我们预计通胀逐渐放缓和需求温和放缓将促使美联储今年两次降息，但倾向于稍后降息和减少降息。”
胡杰表示，从通胀数据来看，美联储5月将发布比3月更为鹰派的观点。 虽然此前公布的一季度GDP增速低于预期，但美联储肯定更担心通胀率停滞不前，鸽派观点明显减弱。
白雪认为，在当前通胀持续反弹、经济尚未出现明显下行迹象的背景下，美联储5月明确释放降息信号的可能性很小。 事实上，从美联储官员近期密集表态来看，受通胀趋势不确定性影响，美联储内部鹰派声音不断增多，对于降息普遍持谨慎态度。 他们认为大幅降息的必要性已大大降低。 在面对增长风险和通胀风险的权衡中，也有一种倾向认为，过早或大幅降息带来的通胀风险更高。
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