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经济增速小幅回升
日本内阁府11日发布二次统计报告，将日本2023年第四季度实际GDP增长率小幅上修至0.1%，年增长率为0.4%。 此前公布的初步数据显示，日本去年四季度实际GDP环比下降0.1%，年率下降0.4%，连续两个季度负增长。 最新数据意味着日本经济暂时避免了技术性衰退。
二次统计报告反映的是近期发布的企业统计数据等最新数据。 报告显示，企业设备投资由此前的环比下降0.1%修正为环比增长2%，是拉动经济增长的主要原因。 不过，占日本经济一半以上的个人消费进一步下调，由环比下降0.2%下调至下降0.3%，连续第三个季度下降。 此外，私人库存、政府消费和公共投资均小幅下降。
经济学家表示，这份报告对日本去年第四季度经济增长的上修幅度小于预期，主要是因为个人消费降幅扩大。 受造假丑闻导致部分丰田汽车工厂停产、能登半岛地震等因素影响，今年一季度日本经济负增长的可能性依然存在。
关于结束负利率的时间存在分歧
分析人士认为，经济增长数据的上修为日本央行尽快结束负利率提供了一定支撑。 不过，近期消费和宏观经济出现疲软迹象，这可能导致日本央行内部对于是否结束3月份的负利率政策产生分歧。 日本央行将于3月18-19日举行利率会议，但相关决定也可能推迟到4月25-26日的下次会议。
据路透社报道，多位熟悉日本央行思路的消息人士表示，由于今年春季的劳资谈判预计将导致工资大幅上涨，越来越多的日本央行政策制定者倾向于支持结束负利率政策。行进。
日本央行行长上田一夫上周表示，他将密切关注正在进行的春季劳资谈判的结果，并指出实现央行2%通胀目标的可能性“继续一点点上升”。 “当我们相信通胀目标能够持续稳定地实现时，我们会考虑调整大规模宽松货币政策中的各种工具，例如负利率和收益率曲线控制政策（YCC），”上田表示。
日本央行审议委员田村直树一直主张尽快退出负利率政策。 审查委员高田一夫上周也呼吁对刺激计划进行全面调整，称日本终于看到了持久实现央行通胀目标的前景。 审查委员中川纯子近日也表示，日本正在朝着实现2%的通胀目标“稳步前进”，可以预见，强劲的企业利润转化为工资增长的良性循环正在形成。
不过，由于近期经济疲软的迹象，日本央行也可能降低对消费和经济产出的评估。
日本厚生劳动省初步统计显示，1月份日本实际工资收入扣除物价上涨后同比下降0.6%，连续第22个月同比下降。
受实际工资持续下降等因素影响，去年12月日本家庭支出同比下降2.5%，连续第10个月下降。 消费者支出的减少继续拖累经济增长。
日本央行审查委员安达尼吉表示，可能需要等到2024年4月下一财年开始时才能确定条件是否有利于结束负利率。 另外两名审查委员中村丰明和野口朝日也对过早撤回货币支持政策表示谨慎。
日本央行长期设定2%的通胀目标，并利用收益率曲线控制政策，将短期利率控制在-0.1%，10年期国债收益率接近于零。
如果日本央行九位政策制定者中的大多数投票支持结束负利率，这将为日本央行自2007年以来首次加息铺平道路。
分析人士表示，除了结束负利率政策外，日本央行还可能调整收益率曲线控制政策、资产购买计划等刺激措施。 日本央行或调整10年期国债收益率目标，但为避免长期利率突然飙升，可能承诺必要时干预市场或对其国债购买规模提供指导。
日本时事通讯社报道称，日本央行正在考虑用新的量化框架取代债券收益率曲线控制政策，该框架将提前显示未来将购买多少债券。
劳资谈判结果成焦点
一年多来，日本通胀率一直高于目标水平。 生活成本上升、劳动力短缺加剧等因素推动名义工资持续稳健增长。 市场对日本央行将于3月或4月结束负利率政策的预期持续升温。 市场预计美联储也将很快开始降息。 这些因素推动日元兑美元汇率继续走高，8日达到1美元兑147日元的水平，为2月初以来的最高水平。
春季劳资谈判的结果是日本央行决策的重要参考。 日本央行希望，工资的稳健增长将推动消费者增加支出，从而在经历了多年的经济停滞和通货紧缩之后，有助于提振需求和物价。
日本央行政策制定者目前正在密切关注3月13日举行的大企业与工会之间的年度劳资谈判结果，以及日本工会联合会将于3月15日发布的首次调查结果，日本最大的工会组织。
有分析认为，大幅加薪的谈判结果可能会增加日本央行3月份采取行动的可能性，因为大企业与工人之间的工资谈判结果通常会为全球小企业之间的工资谈判定下基调。国家。 如果工资强劲上涨，日本央行可能不一定需要等到四月份才能采取行动。
但日本央行的政策制定者可能也希望在下个月发布更多经济数据后做出决定，例如国家企业短期经济观察调查指数和日本央行地区分行关于全国工资前景的报告。
日本工会联合会上周表示，今年春季劳资谈判的平均加薪要求达到5.85%，30年来首次超过5%。
三菱日联研究咨询公司高级经济学家小林真一郎表示，工资谈判预计将在今年带来强劲的工资增长，但消费者需要时间才能感受到实际的好处，可能要等到今年晚些时候。 目前经济处于停滞状态，在此之前私人消费的走向令人担忧。
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