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相关分析认为，从资本市场表现来看，美联储暂停加息将有助于缓解金融状况，提振市场风险偏好。 前期价格调整幅度较大的资产，尤其是权益类资产，可能会出现回调。
需要注意的是，美联储加息已成为近两年资本市场解读的重要逻辑。 随着美联储货币政策的转变，投资者的资产配置将如何调整？ 银科控股首席经济学家、金融研究院院长夏春在接受第一财经记者采访时表示，尽管风险资产出现反弹，但由于美债利率持续处于高位以及全球经济衰退的压力增加，短期国内全球股票市场相对债券市场的投资性价比有所下降，债券的配置价值仍明显优于股票。 此外，股市中的高股息股、大盘股和价值股也将受到资金的青睐。
本轮加息或已结束
此次暂停加息后，美国联邦基金利率仍维持在22年来的最高点。
对于美联储11月暂停加息的原因，受访者指出，一方面美国通胀有所改善，另一方面持续加息导致的金融状况收紧造成严重影响关于经济。
东方金城研究发展部分析师白雪指出，首先，9月会议以来，美国通胀和就业总体保持平稳下行趋势。 尽管美国9月CPI和PCE（个人消费支出）同比增速与上月持平，但这主要是由于能源价格上涨、核心通胀仍处于下行通道、核心服务业通胀除了外壳显着冷却。 就业方面，9月新增非农就业数据超预期，主要受季节性因素和统计标准影响。 存在一定程度的“水分”，是不可持续的。 与此同时，工资同比增速有所放缓，环比增速保持稳定。 劳动力参与率在0.2%左右，仍处于年内较高水平，供需差距进一步缩小，表明劳动力市场仍处于降温通道。
其次，近期美债收益率大幅上升，导致金融状况明显收紧。 9月会议以来，以10年期美债收益率为代表的中长期市场利率大幅上涨40多个基点，最高达到接近5%。 市场利率自发上升，加上中东地缘政治冲突加剧，导致美国三大股指下跌。 金融状况的持续下滑和显着收紧基本相当于加息，这显着削弱了美联储此时进一步主动收紧的必要性。
中国银行研究院研究员吴丹也向记者分析，自9月美联储暂停加息决定宣布以来，10月美国国债收益率持续走高，一度升至历史新高。近5%，引发了市场此前对美债流动性的担忧。 紧缩担忧再度升温，美债利率长期居高不下，将对美国经济活动构成潜在压力。 因此，尽管美联储目前认为美国通胀尚未回到目标水平，但11月再次宣布暂停加息。
“可见，美国债券收益率飙升和金融状况趋紧，降低了加息的必要性。虽然美国部分行业因财政刺激延长而表现良好，但高利率对许多传统行业造成了严重负面影响。”行业”。 夏淳说道。
从央行角度来看，渣打中国财富管理部首席投资策略师王新杰补充称，除了美国之外，其他主要国家也开始暂停加息。 近期，欧洲央行行长拉加德和英国央行行长贝利也采取了同样的做法。 鸽派基调（英国央行连续第二次会议维持利率不变）表明全球主要央行已经结束本轮加息周期。
美联储后续的政策走向也是市场关注的焦点。 白雪认为，在储蓄消费过剩、实际收入增长减速、金融体系脆弱性上升等因素影响下，明年美国经济增长将明显减速，进一步加息的空间十分有限。 基本可以确定加息周期已经趋于结束。
改善市场风险偏好
自2022年3月本轮加息开始以来，美联储紧缩的货币政策对全球金融市场产生了负面影响。
“随着美联储继续实施鸽派货币政策，美债收益率短期内有所下降。从历史上看，在美国10年期国债见顶后的12个月内，美股、美国国债、黄金、发达市场均创新高-收益债券和新兴市场美元债券均表现积极。” 王新杰说道。
兴业研究公司首席汇率研究员郭家义指出，美联储暂停加息后，美元利率和汇率下跌，风险偏好上升，利好非美货币、非美货币资产和贵金属。
风险偏好方面，白雪指出，美联储暂停加息有助于缓解金融状况，提振市场风险偏好。 前期价格调整幅度较大的资产，尤其是权益类资产，可能会出现回调。
“不过，由于市场前期已充分预期美联储暂停加息，因此对资产价格的复苏不宜过于乐观。” 白雪认为，短期内美债收益率预计将受到下行压力和支撑因素双重影响。 考虑到近期能源价格走势仍存在较大不确定性，加上基数效应，短期内通胀下行速度可能较慢，甚至可能出现短期小幅反弹。 美元指数或将保持相对强势和稳定，向上和向下均存在一定阻力。 这主要是因为，一方面，美国经济仍比欧洲、日本等非美经济体更具韧性，基本面将支撑美元指数高位运行； 另一方面，由于欧美央行已经处于加息周期尾声，欧元汇率的贬值压力将会缓解，美元指数有再次大幅上涨的可能性也很小。
夏春认为，美联储暂停加息导致美债收益率和美元下跌，导致风险资产在连续三个月（2023年8月至10月）下跌后强势反弹。 美国以外的市场压力有所缓解，也迎来了反弹。
那么，美联储暂停加息将如何影响国内资产的表现呢？ 白雪认为，本轮美联储加息对我国资本市场价格整体影响有限。 但随着美联储政策利率见顶，美债利率回落后海外扰动将逐渐减少，外资流出压力将小幅减弱，这将对国内债券市场产生积极影响。 汇率方面，考虑到美元短期内将继续高位运行，人民币兑美元汇率仍有可能出现波动。 不过，美联储后续加息空间有限。 此外，我国央行加强外汇市场管理，稳定汇率的政策工具丰富，可以保证人民币汇率。 基本稳定在合理均衡水平。
前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，美联储暂停加息将支撑A股市场的反弹，也将支撑人民币汇率的反弹。
值得一提的是，不久前召开的中央金融工作会议首次提出“要加快金融强国建设”。 此外，继7月份中央政治局会议之后，中央金融工作会议再次提到“激活资本市场”。 中金公司研究报告指出，中央金融工作会议不仅明确了我国中长期金融工作的金融定位和方向，而且结合当前形势作出了具体、有针对性的部署和指导，有利于进一步推动我国金融业发展。增加当前投资者的风险。 优先。 从中长期来看，中央金融工作会议对包括资本市场在内的金融体制机制的规划和定向指导，有利于推动中国特色金融发展，助力中国式现代化。
杨德龙认为，当前市场已经呈现出多项探底特征，其中包括不少错售股票，投资者可以抓住当前机会，规划2024年的市场形势。
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