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5月24日，LME铜期货主力合约收盘报10334美元/吨，较21日创下的11104.5美元/吨的历史高点下跌770美元/吨；沪铜主力合约亦从89000元/吨的高位回落。
铜价大涨的背后，一方面是市场相信能源转型背景下铜的“巨大需求”；另一方面则得益于投机资金大举涌入，押注铜价将飙升至15000美元/吨。
值得注意的是，全球知名大宗商品交易员、对冲基金经理安杜兰认为，铜价仍有巨大的上涨空间，未来几年可能上涨四倍，达到4万美元。
两大因素冲击铜价，导致铜价从高位回落
近期商品市场最耀眼的明星，除了黄金、白银，自然就是“铜博士”。铜作为现代工业的重要原材料，广泛应用于电力、家电、建筑、新能源汽车等行业，与人们的生活息息相关。
今年2月以来，铜价开启一轮上涨风暴，伦铜期货和沪铜分别从8100美元和67000元左右一路飙升，5月21日伦铜期货触及11104.5美元/吨，沪铜主力合约触及88940元/吨，均创历史新高。
不过，铜价在创下历史新高后，在本周最后几个交易日开始回落，截至5月24日收盘，LME期铜主力合约收于10334美元/吨，下跌770美元/吨；沪铜则较89000元/吨的高位下跌5450元/吨。
有分析指出，铜价由高位回落主要有两方面原因，一是现货需求低迷，面对高位铜价，下游采购意愿低迷；二是美联储降息预期降温，投资者情绪受到打击。
消息称，面对高位铜价，目前下游买家大多选择观望，等待更低价格补货。国内终端消费恢复缓慢，去库存进程缓慢，下游加工企业对高价的恐惧感仍存，部分加工企业选择停产，因此下游买家整体入市意愿较为低迷，需求难有明显改善，日内接货主要目的还是满足刚需生产。
“从中长期来看，涨势可能持续，但短期内我们必须尊重基本面，”盛宝银行驻哥本哈根大宗商品策略主管 Ole 表示，“我们必须承认，近期的涨势是由金融投资者推动的，而非现货交易商。随着利率开始下降，我们一直预期库存补充需求将为金属市场提供支撑，但美联储今年仅降息一次的预期已抑制了一些投资兴趣。”
顶级交易员看好铜价至 40,000 美元
铜价的飙升，一方面是因为市场认为在能源转型特别是新能源汽车的背景下，对铜有“巨大的需求”，另一方面则是因为投机资金的大量涌入。
国际能源论坛（IEF）的报告称，目前一辆电动汽车需要约60公斤铜，是传统内燃机汽车所需铜量的两倍多。未来30年，全球需要开采的铜将比2018年前的历史平均水平多115%。为了满足全球对电动汽车动力的需求，需要投入生产的新铜矿将比历史平均水平多55%。
花旗发布最新研究报告称，美国COMEX和伦敦金属交易所（LME）的铜期货市场已经吸引了250亿美元的投机多头资金，大部分投机资本押注未来全球铜价将达到15000美元/吨。
全球知名大宗商品交易商、对冲基金经理安杜兰则更为乐观，他认为，由于供应难以跟上需求的激增，铜价仍有巨大上涨空间，未来几年可能上涨四倍至每吨4万美元。
安杜兰表示，由于全球电气化趋势，包括电动汽车、太阳能电池板、风力发电场，以及军事用途和数据中心等领域的需求，我们对铜的需求有望翻一番。
据了解，安杜兰对铜市场的信心帮助他管理的规模达 13 亿美元的“大宗商品自主增强基金”从去年 55% 的亏损中反弹。该基金今年以来已上涨 83%，收益来自多种大宗商品。安杜兰还看好包括铝在内的其他大宗商品，并认为铝价将继续上涨，原因与铜类似。
不过麦格理分析师表示，全球铜需求增长正被中国需求增长放缓所抵消。从目前的基本面指标来看，铜价似乎有些过度上涨，大幅回调的风险非常高，部分回调甚至已经开始。
中信建投期货也表示，从定价逻辑来看，铜依然是实物交割的期货品种，其金属属性不容小觑。当前工业需求疲软，价格持续高企限制了卖出角色的分散，高价成交难度加大。参照美铜创出新高后局部获利回吐的交易表现，沪伦铜同样面临创出新高后多头分散获利回吐的压力。
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