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上周美国三大股指均创历史新高，道琼斯指数首次突破4万点整数关口。 美股能否延续强势值得关注。
美联储将于本周四公布货币政策会议纪要，多位美联储高官也将就经济前景发表讲话。 尽管美联储短期内降息不太现实，但市场仍预计今年降息次数会有惊喜。
美股创新高后会发生什么？
上周，美国科技股继续领涨市场，三大股指均创历史新高。 人工智能领域的龙头英伟达以9.22%的涨幅超越大盘指数。 创出新高后，美国股市未来如何表现备受关注。
华福证券分析师认为，市场对2024年美股盈利预期相对乐观，估值将超过过去10年的平均值。 其中，医疗健康、TMT、金融板块每股预期增速最高； 此外，大部分行业平均值超过近10年中央水平，其中医药、信息技术、材料、工业估值分位数较高。 展望未来，分析师对美股并不悲观，但需警惕短期内降息预期推迟的风险。
分析人士认为，降息预期再度升温，美股一季度盈利普遍超出市场预期。 美股5月以来大幅反弹，创历史新高； 而美国经济韧性较强，美股EPS面或将继续提供支撑，全年维度对美股并不悲观。 但短期来看，去通胀仍需时日，降息速度可能不会如市场预期那么快。 需要警惕降息预期再次被推迟的风险，可能对美股估值造成一定扰动。
本周最值得关注的是英伟达即将发布最新的季度报告。
华尔街分析师普遍预计，截至 4 月份的第一财季，英伟达营收将达到 246 亿美元，同比增长两倍多。 到2025年1月财年结束时，季度销售额预计将超过300亿美元。 标记; 预计同期净利润138.6亿美元，同比增长超过500%。
分析人士认为，这份财报应重点关注三点。 第一，英伟达业绩是否会再次超出预期，利润率走势如何？ 其次是英伟达最新架构的产能，最后是GB200和上一代芯片替代后需求增长是否会放缓。
美股牛市能走多远，取决于以英伟达为代表的科技股表现能否持续超预期。
美联储什么时候降息？
本周，几位美联储官员将就经济前景发表讲话。 包括FOMC常任投票委员会、纽约联储主席威廉姆斯、2024年FOMC投票委员博斯蒂克和梅斯特、2025年FOMC投票委员柯林斯等，市场正在关注他们关于降息的相关言论。
此外，北京时间周四凌晨02:00，美联储将公布会议纪要。 在上次货币政策会议上，美联储继续维持基准利率不变。 美联储主席鲍威尔在会后表示，由于物价压力持续存在，利率可能会在更长时间内保持较高水平。 随后，他在另一次公开场合表示，尽管物价水平好于想象，但美联储仍有可能继续维持当前利率水平。
此后多位美联储官员都表达了同样的观点，并指出需要更多证据来证明通胀正在继续向美联储2%的目标迈进。
美国劳工统计局上周三公布的数据显示，美国4月份CPI同比上涨3.4%，较前值3.5%略有回落。 剔除食品和能源成本后，4月份核心CPI增速从3月份的0.4%回落至0.3%。 %，六个月来首次下降，与预期的 0.3% 持平。
价格保持稳定，引发了关于何时降息的新市场争论。 华尔街分析师表示，这一CPI数据为美联储降息打开了大门。 普遍认为，即使4月通胀数据不允许美联储7月降息，9月也足以开始降息。
摩根士丹利在最新报告中指出，最新的物价数据帮助市场价格回归到今年两次降息的预期。 市场仍然低估了今年的降息次数，但美联储在开始降息之前需要更多证据。 摩根士丹利认为，4月份经济数据将从“积极惊喜”转变为“消极惊喜”。 这一转变始于四月份的就业数据，随后是零售销售报告。 CPI通胀数据没有特别令人意外的下降，但符合预期的数据将给金融市场带来巨大的安慰。
美联储高管本周议程（陈夏昌/编译）
多国将发布宏观数据
除了备受关注的美国利率和物价水平外，印度、德国、法国、欧元区等多个国家和地区本周也将发布重要宏观数据。 全球降息周期开启，关注新西兰、韩国等央行利率会议。 。
国家主要宏观数据（陈夏昌/编译）
本周，日本将公布4月份消费者物价指数（CPI）。 此前公布的初步数据显示，2024年第一季度日本经济萎缩幅度超出预期，表明日元疲软引发的通胀正在损害消费者需求。 机构预测，由于去年基数较高，4月份整体通胀有望回落至2.3%，但未来几个月压力依然存在。 鉴于担心日本央行可能进一步加息并可能减少债券购买量，预计投资者将重点关注财务省拍卖的10年期通胀指数日本国债和40年期日本国债。
即使日本加息，美联储的高利率依然让日元处于被动地位。 美联储不降息的决定对全球经济产生了深远影响。 央行在制定货币政策时需要权衡通胀、经济增长和货币价值之间的复杂关系。
对于世界其他地区的央行来说，美联储利率的不确定性给央行决策带来了两难境地。 欧洲央行计划在6月会议上首次降息，而英国央行可能需要更长的时间才能转向降息。 加拿大央行表示，在美联储没有发出更明确信号的情况下，降息的幅度和速度将受到限制。
CPT分析师认为，美元兑其他货币的走强使美元保持强势。 美国利率持续高企的前景使得投资美国证券更具吸引力，导致美元升值。 这对于发展中经济体尤其是那些以美元计价债务的经济体来说尤其困难，因为货币疲软使得偿还债务成本更高。 印度尼西亚和印度等一些国家已经不得不采取措施应对货币疲软。
在此背景下，各国央行需要密切关注国际经济走势和美联储货币政策决策，灵活调整货币政策以适应全球经济环境变化。 同时，还要加强国内经济结构调整和改革，提高经济韧性和抗风险能力。 只有这样，各国才能在全球经济格局中实现稳定增长、共同繁荣。
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