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湘财基金相关人士接受第一财经记者采访时表示，证监会下发《通知》，进一步明确佣金费率上限，以及各公募基金管理人和托管人的收费时间。调整费率。 第二阶段公募基金费率改革迈出一大步。 《通知》将投资者利益放在第一位，引导市场建立更加规范的基金证券交易委托制度，推动公募基金行业高质量发展，优化投资者持有体验。
形成良好的产业生态
根据《规定》提及的佣金率计算公式，市场平均股票交易佣金率=（代理证券交易业务净收入+交易单元席位租赁净收入）/股票交易量。
同时，根据《规定》，代理证券交易业务净收入和交易单元席位租金净收入为证券公司年度审计数据。 股份交易量是上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统在证券业协会对证券公司经营业绩进行年度排名时提供的数据。 股票基金交易量具体是指证券公司代客买卖的双向交易金额和客户在证券公司交易单元租用席位进行交易所产生的交易金额，包括A股、B股和基金（不包括不产生交易佣金的货币市场基金））交易金额。 该股票基金交易量仅统计证券公司客户因经纪业务和融资业务产生的证券交易量，不包括证券公司自营业务和资产管理业务产生的证券交易量。
《通知》明确，经测算，2022年市场平均股票交易佣金率为2.62/万。 各公募基金管理人、托管人应按照监管要求于2024年6月30日前完成调整工作。
早在2023年12月8日，证监会就发布了该监管草案，因此此次正式草案的实施符合市场预期。 “与征求意见稿相比，正式草案不仅措辞更加精确，而且针对市场各方反馈，对此前不合理的条款进行了相应的调整和补充。”金鹰基金人士指出。 。
某大型基金公司业内人士接受记者采访时表示，监管出台相关规定意在进一步优化基金证券交易委托制度，降低基金投资者的交易成本，有利于引导证券基金经营机构进一步端正经营理念，着眼于提高投资者长期回报，提供更高品质的交易、研究和投资服务，推动形成良好的行业发展生态系统。
晨星（中国）基金研究中心主任王锐表示，根据《规定》，被动股票基金产品不得通过证券交易佣金支付研究服务等费用，股票交易佣金率不宜过高。股票交易佣金比例原则上高于市场平均水平。 ; 其他类型基金产品通过证券交易佣金支付研究服务费的，股票交易佣金率原则上不超过市场平均股票交易佣金水平的两倍。 历史上公募基金向券商支付的交易佣金率一直维持在8万左右。 根据《通知》测算，公募基金交易佣金率将降低。 预计2024年资金综合费率水平将进一步打开下调空间。
第二阶段费率改革稳步推进
近三年来，随着A股市场进入下行周期，股票型基金表现不佳，投资者普遍遭受损失。 投资公募基金所产生的费用进一步增加了投资者的成本负担。 为提振理财市场信心，维护投资者合法权益，证监会于2023年7月制定了公募基金行业收费改革工作方案，明确划分管理费、交易佣金并将佣金分成三个环节。 规格。
金鹰基金指出，此前，证监会已出台相关政策，要求降低股票型基金管理费。 此次交易佣金调整是公开发行费率改革的第二阶段。 核心是降低交易佣金，规范交易佣金分配。 这将惠及投资者，推动证券公司、基金公司通过加强投研能力提升产品业绩，推动财富管理行业回归本源，改善投资者的持有体验。
不可否认，国内部分基金为了满足合作券商的佣金要求，人为制造高换手率。 目的是获取证券公司提供的基金代理服务，在增加交易成本的基础上盲目扩大基金规模，损害持有人利益。 益处。
《规定》明确，出售资金不能与交易佣金挂钩。 只有研究服务才能兑换交易佣金。 以高基金周转率换取基金销售规模的模式将被颠覆。 王锐指出，基金公司需要保护持有人利益，客观看待券商的研究能力，选择研究服务扎实的券商，真正依靠外部研究力量为基金的投资决策提供有力支撑。 券商卖方业务逻辑将发生深刻变化。
王锐认为，在原有的盈利模式下，证券公司通过出售基金规模来换取更多的交易佣金，或者通过基金公司增加股票交易量来收取更多的交易佣金。 这与传统渠道销售基金的佣金模式类似，违背了持有人利益优先的原则。 收费改革措施符合基金公司、证券公司和持有人的利益。 尤其是基金公司和证券公司在合作过程中，都是以最终降低资金成本、提升投资者体验为导向。 “在券商竞争格局中，基金公司会优先选择具有较强证券研究能力和服务能力的券商作为合作伙伴。相对而言，中小券商或者主要依靠佣金收入的券商将逐渐被淘汰。”被市场淘汰。” 王锐说道。
金鹰基金指出，随着7月1日新规正式实施，公募交易佣金费用将大幅降低。 短期来看，将对券商研究业务的收入端产生较大影响。 但从长远来看，此举将有利于公募行业和证券行业的健康发展。 对于基金公司而言，此举将推动基金公司端正经营理念，注重投资者服务和回报，强化投研核心竞争力，着力提升基金业绩。 对于证券公司而言，此举将有助于推动证券研究机构回归研究本源，着力提升研究质量，实现证券公司研究服务的差异化发展。
将为投资者节省超过100亿元
根据证监会2023年7月8日公布的公募基金费率改革工作安排，监管将按照“管理费-交易费-销售费”的实施路径分阶段推进费率改革。费用”。 目前，降费大局已定，降佣金正在进行中，下一阶段将开展销售费用改革。 总体发展方向是本着“持有人利益优先”的原则，降低基金投资者的基金综合持有成本。
金鹰基金指出，这一新规的实施，标志着公募基金费率制度的顶层设计已经完成，改革正式进入实施阶段。 监管要求基金公司按照这一标准调整基金交易佣金费率，且调整必须在7月1日之前完成。这是基金公司与券商重新签订合同的阶段。 根据《条例》的要求，公募基金收费标准改革将稳步推进，在基金管理人每年3月31日前公开披露交易佣金内容的要求下，公募基金公司将严格遵守“按照《条例》要求，严格落实交易佣金制度的优化安排。”金鹰基金相关人士表示。
据金鹰基金测算，本次佣金率调整间接降低了投资者持有资金的成本。 按2023年静态数据计算，2024年和2025年投资者可分别节省32亿元和64亿元。结合第一阶段降低管理费的改革措施，每年累计为投资者节省成本约200元。 亿元，将有助于提高投资者的持有收益，改善投资者的持有体验。 在市场良性循环下，长期有利于引导更多增量资金进入公募市场，推动公募行业高质量发展。
湘财基金指出，目前，收费改革阶段“规范基金销售环节收费等配套改革”措施正在稳步推进。 该措施实施后，将进一步降低投资者的交易成本，促进公募基金行业更好的生态发展。
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