财经新闻网消息：
然而，在估值诱人的诱惑下，公募基金近期整体增持港股，部分基金由减持转大幅增持，甚至直接将港股持仓打至90。随着国际资金的回归和国内资本的加速涌入，港股情绪大幅升温，“香港”基金走出了最黑暗的时刻，基金经理南赴香港的热情再次被点燃。
2021年年中以来，港股持续调整，始终没有走出“估值低却就是不涨”的恶性循环，即使有阶段性反弹，也只是昙花一现。这导致一系列沪港深基金的回报惨淡，部分基金产品最高回撤超过40%。在此背景下，公募基金相对偏低港股。
Wind数据显示，今年一季度，除QDII产品外，共有302只港股出现在公募基金的重仓中，包括沪港深基金，持仓最多的10只港股分别是腾讯控股、中海油、美团、中国移动、快手、港交所、 华润啤酒、小米集团、理想汽车、金蝶国际。
根据国海证券的统计，港股主动型基金规模在2020年开始快速增长，在2021年年中达到峰值后开始下降。目前，公募基金投资港股整体持仓偏低。从公开主动型股票基金配置港股来看，他们专注于新经济产业的布局，而金融等方向则明显偏低。
此外，一些标的在A股和港股同时上市，港股标的也具有很强的股息吸引力，但很少进入重仓股票的公开发售。对此，前海开源基金投资部总监兼基金经理崔晨龙表示：“港股市场除头部公司外，成交量均低于A股，这在一定程度上限制了资金的超配，毕竟基金投资需要考虑流动性因素。香港上市公司与内地上市公司投资逻辑差别不大，标的资产相同。如果是两地上市的龙头企业，公募基金在投资时会充分考虑港股流动性和较高的股息税，综合比较当前A/H的性价比进行投资。"
港股投资与A股投资能力边界问题也引发不少争议。此前，明星基金经理周英波曾在2021年季报中谈到自己所管理的产品：“芒格说过，确定一个人的能力边界是最重要的，而现在，香江仍然是我们能力的一个非常重要的边界。在他看来，港股作为离岸市场，流动性受内地和全球因素双重影响，波动性极大，而内地机构投资者缺乏投资经验，投资港股效果不理想。
崔晨龙认为，港股投资者的结构更加国际化，影响港股投资的最重要因素是全球宏观经济的影响。此外，港股市场还有许多特色行业，包括互联网、博彩等行业，与A股市场不同。在基金经理能力圈建设方面，港股投资不仅需要保持对公司基本面的研究，还需要更加关注全球宏观经济形势。
不少基金持仓港股大幅增加
不过，港股突出的估值优势和策略配置价值仍然具有吸引力，部分公募基金选择在今年一季度增仓。据国金证券统计，一季度，公开投资持仓30%以上的港股主题基金（含QDII和沪港深基金）数量达到265只，较上一季度增加12只，总规模2951亿元。具体来看，沪港深基金同时投资A股和港股的基金有229只，其中144只持仓在30%-50%之间，85只持仓在港股50%以上。投资港股的QDII基金共有36只，其中港股持仓50%以上，港股持仓30%至50%的10只。
Wind数据显示，一季度，沪港深基金增持的港股目标前10位，包括中国钼业、中国生物制药、中广核新能源、中石油、美图、广深铁路股份有限公司、中国铝业、信义能源、国航、中广矿业。据市场分析人士称，这份榜单以周期性股票为主，甚至其中一些是原本位于公开募股角落的不受欢迎股票。
从单一基金来看，港股仓位增幅最大的是前海开源沪港深创新基金，一份季度报告显示，通过港股通交易机制投资于基金股权投资的港股公允价值为2.85亿元， 占基金资产净值的55.76%;截至2023年底，其港股仅占4.79%。在短短一个季度内，该基金的港股头寸飙升了近51%。基金经理张军在一季度财报中明确表示，对港股未来持乐观态度，表示波动稳定后，对市场前景保持较为乐观的态度，尤其是香港市场经历了长期的大规模调整后，有较好的配置机会， 因此，港股的配置比例在一季度大幅提高。该基金在过去三个月的回报率为20.27%。
也有一些基金选择几乎满员运作。例如，截至一季度末，国联通过港股通交易机制投资的沪港深消费主题投资的港股市场市值为2503.93万元，占基金资产净值的90.68%。如此集中的港股投资，为基金带来了极具韧性的表现，过去三个月的回报率为26.19%。
此外，知名基金经理邱东荣在季报中再次强调对港股的乐观态度。他认为，港股资产性价比很高，有些公司稀缺，尤其是格局清晰、创新可能性较大的港股医疗科技品种，兼顾确定性和增长性的港股互联网品种，以及港股智能电动车品种。中庚港通在其管理下的价值已维持满仓操作18个月。此外，华安沪港深机遇、富国沪港深价值精选、景顺长城港通全球竞争力、万家港通精选等多只基金的港股持仓也大幅增加。
市场前景有足够的支撑因素
随着本轮港股的快速上涨，在市场情绪向好的同时，也不乏令人担忧的观点，这种飙升能否解读为一个可持续的行情？对于本轮上涨背后的逻辑，华泰浆果基金认为，政策上调和风险偏好趋势大大提振了港股流动性，资金提升是本轮港股表现强劲的重要动力。首先，自3月以来，港股通资金涌入港股市场明显加快。其次，从外资趋势来看，美联储降息预期继续推迟，美债收益率上升，非美债收益率上升。货币正面临贬值风险。第三，政策的积极出台有望吸引更多的内地资金和机构投资者，基金的边际变化和空头回补在很大程度上对前期相对低迷的港股市场起到了杠杆作用。第四，从企业角度看，随着企业业绩确定性提升，投资者风险偏好回升，部分互联网龙头企业大规模回购、分红的催化或将巩固港股上涨趋势。
有基金经理认为，本轮港股支撑因素较为充足，上涨周期预计会更长。崔晨龙表示，港股调整的时间和空间已经足够长、足够深，目前绝对头寸和估值处于相对较低的水平，从全球资产配置来看，港股充满吸引力。此外，海外资金在前期已经配置到日本等市场，但由于汇率等因素的影响，外资的实际回报率不尽如人意，港元汇率长期保持稳定，部分海外资金选择流入香港市场。招商基金国际业务部基金经理王超表示，对二季度港股市场持谨慎乐观态度。他认为，市场可能是触底后的修复性反弹，长期来看，他对港股的表现较为乐观。
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018