财经新闻网消息：
仔细研究去年很多业绩优秀的基金、年后净值还能继续上涨的产品，大多都关注了“估值”这个因素，做出了调整。 有基金经理坦言：“我们会倾向于回避市场预期高且一致、交易拥挤、估值高的低赔率资产。” 因此，部分资金选择转向连年下滑的医药板块。 ，食品和饮料行业储备了大量国防产品。
微盘“神机”快翻
微盘的“网红神基地”金元顺、安元琪就是一个典型案例。 仔细观察该基金此前的持仓风格，个股和行业极其分散，且多为市值较小的冷门股。 十大重仓股合计持股比例始终在10%左右。 截至去年底，前十大重仓持股比例合计为10.52%，市值在20亿至50亿元之间。
不过，根据近期季报数据，截至一季度末持股第一的是天府通信，当时市值为600亿元。 该基金还重仓了卫星化工，该公司市值超过600亿元。 此外，第二大持股股竹业集团主营业务为铅、锌及其合金产品，金诚信主营业务为铜矿工程建设，赤峰黄金为纯金概念股，十大持股股其中七席分别为在本季度更换了产品，而其成名的“微折扣”概念也迅速转变。
事实上，早在去年的年报中，基金经理苗伟斌就已经暗示了仓位调整的方向，“估值”成为关键词。 “在政策的大力支持下，预计未来股市将保持乐观走势。基金将继续重点投资股票类资产，维持中高层仓位，并继续配置一定比例的低仓位。”估值有复苏预期的品种，同时进一步关注长期盈利能力优异、发展前景良好的公司。”因此不难发现，截至一季度末，他持有的十大股票中，有深圳燃气、市盈率不超过15倍的卫星化工，市盈率在13倍左右的卫星化工。 天府通信一季度归属于母公司净利润增长逾三倍至80倍，估值在同类股票中处于中等水平。
一季报中，基金经理认为，外部经济增长良好带动我国出口需求企稳回升，对我国经济增长有良好的促进作用。 个股操作方面，该基金经理表示，仍坚定看好股票资产，仓位维持在中高位，并有所增加。 “坚持多元化投资，在股票和行业选择上加大对持续盈利表现良好的公司的投资。” 调整配置强度，同时也兼顾配置具有一定性价比的低价值品种。”
及时停下和“待风来”都是
前述金源顺安元气由于仓位调整得当，年内“仅”下跌4.31%。 据Wind数据统计，去年业绩增速最高的30只主动权益类产品中，今年仅有5只产品表现正，分别是东吴移动互联网、东吴新趋势价值线、投资优势企业、整合内需拉动和万嘉股份选择。
从仓位调整的幅度来看，大部分资金都按兵不动或小幅调整仓位“坐等风来”。 去年重仓板块的市场走势延续至一季度，使得净值保持稳定走势。 例如，东吴基金的两款产品持续投资于AI算力及应用、电子半导体、汽车智能化三大方向。 由于年初市场暴跌，净值也大幅下跌。 但随着市场触底反弹，基金业绩呈现快速复苏。 黄海管理的万家精选继续重点关注以煤炭为代表的能源股，一季度也取得了不错的回报。
值得一提的是，一些基金在去年取得可观收益后，为了保全自己积累的净值，及时“止损”。 例如，招商优势企业调换了其前十大个股中的六只，包括紫金矿业、光线传媒、药明康德、哔哩哔哩、美图、泰格医药等长期下跌的个股。 该基金经理在一季报中还强调了估值和“及时交割”的重要性。 “我们一直在积极寻找高赔率、高胜率的投资机会，市场预期高且一致，交易拥挤，估值也高。” 对于低赔率较高的资产，我们会倾向于避开，少吃甚至不吃最后的鱼尾市场。 因此，在一定时间内，组合可能会失去一定程度的锐度，但更有可能是这样。 避免潜在的下行风险。”
在回顾经营情况时，该基金经理坦言，在海外算力巨头股价表现出色以及Sora发行的刺激下，相关控股公司涨幅巨大，达到甚至超过预设目标价。 考虑到市场对AI算力整体预期一致且估值较高，这些仓位套现比例较高。
此外，去年主动股票型基金增幅第二的东方区域发展，一季度转为守势，前十仓位几乎全部转向酒精，其中五粮液、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒和青岛啤酒位居榜首。 五只股票。 至于位置调整的逻辑。 基金经理表示，从行业角度来看，人工智能、红利、周期三个方向表现突出，并呈现发散趋势。
“报告期内，基金没有把握市场节奏，没有及时准确地进行强势方向的配置，错失了市场的反弹。基于目前的情况，基金选择使用业绩稳健的食品类产品。”饮料板块自年初以来并未出现高增长，处于守势，等待更好的机会转守为攻。”该基金经理在季报中评论道。
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