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赵毅表示，目前他的投资组合整体比较稳定，希望通过行业多元化和个股集中化来减少波动。 他会根据公司的生产或经营周期来确定职位权重，并选择一个增量方向。 这些增量方向来自三个方面：一是产业或应用场景的持续拓展，比如新能源； 第二，国产化、自主可控，比如大飞机、国产算力等； 第三，一些新兴的应用场景，比如低空经济、人工智能应用等。
他观察到，新能源龙头企业的供需已经开始逆转。 他们在海外布局和供需错配的过程中练就了内功，竞争力也在增强。 在AI领域，赵毅未来将重点关注两个方向：一是AI基础设施建设的算力国产化，二是AI发展后一些子行业的应用场景。
新能源龙头企业供需正在逆转
当前，市场对经济发展存在较大分歧。 在经济的不确定性下，大家对市场的估值体系和未来的增长都给予了相应的折扣。 赵毅认为，这导致市场资金向两个方向集中：一是短期高分红，二是对未来宏大叙事的主题投资。
面对近两三年市场的巨大变化，赵毅认为，大家在投资方面需要重新适应、重新建立投资框架和体系。 他会根据公司的生产或运营周期来确定职位权重。 整体投资方向和之前不会有太大变化，但他会选择增量方向。
从实际情况来看，新能源在赵毅的投资组合中配置比例较高。 他表示，这主要基于三大原因：需求、供给以及企业在逆全球化中的核心竞争力。
首先，在需求层面，需求分为长期需求和短期需求。 长期来看，新能源将更加聚焦光伏和电动汽车，应用场景不断拓展。 现在，储能的行业份额已经开始提升，重卡、环卫车等更多应用场景也在拓展。 短期来看，由于原材料、硅材料、碳酸锂价格快速下跌，2023年光伏组件、电池等终端产品价格相对2022年底基本减半。一旦价格稳定快速下降后，需求可能会迅速释放。 赵毅近期观察到，今年春节后，光伏组件和锂电池产业链产能利用率和需求均快速增长。
其次，供给层面，2020年、2021年新能源行业快速发展时，地方政府加大投资，不少企业跨境转型新能源，内生新能源企业也通过再融资快速扩张。 这导致新能源进入逆全球化阶段，产能释放从2022年、2023年开始，导致产能大量过剩。
不过，赵毅观察到，这种情况自去年年底以来发生了明显变化。 中央经济工作会议提到，央行等层面对过剩产能融资进行限制。 此后，新能源领域的政府投资、银行贷款、二级市场均大幅萎缩。 从这个角度来看，新能源产业的供需关系在快速增长过程中将逐渐逆转。
第三，在逆全球化过程中，一些企业的核心竞争力不降反升。 在近两三年的供需错配中，一些企业不断强化内功，体现在：一是一些国家本土龙头企业仍然选择与中国企业合作，客户选择可以更能直接体现企业的竞争力。 其次，很多企业在五年前甚至更早的时候就制定了“走出去”和全球化的计划。 2023年至2024年，这些公司海外工厂的营收占比将逐步提升。 “产品的竞争力以及提前进行的海外布局，使得一些企业的竞争力在逆全球化的过程中得到加强。”
“对于新能源行业的企业来说，虽然我们看到的是供需错配和逆全球化，但从微观层面可以看到：龙头企业的供需已经开始逆转； “在海外布局过程中，供需错配的过程中，通过修炼内功，企业竞争力正在增强。”赵毅认为，从2024年下半年开始，这些企业可能会逐渐在财务上体现出过去的积累。这是他坚定看好新能源的重要原因。
从具体配置来看，赵毅更喜欢壁垒足够高、护城河足够深的公司。 鉴于其估值已经较低，一旦海外供需逆转，其复苏进程将相对较快。 赵毅会谨慎对待竞争壁垒较低、护城河不够宽的公司。
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