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【量化是指选股增加到目标成分股的60%？ 多元量化私募：不影响现有产品】近日，量化私募圈内不断传来市场消息。 市场人士表示：“监管量化的要求意味着追加选股需要以60%的标的成分股为依据。” 对此，《每日经济新闻》记者核实了多家量化私募基金。 一位量化私募人士告诉记者：“还在讨论中，现有产品不会受到影响，只有增量产品会受到影响。”
近日，量化私募圈又传出市场消息。
市场人士表示：“监管量化的要求意味着追加选股需要以60%的标的成分股为依据。” 对此，《每日经济新闻》记者核实了多家量化私募基金。 一位量化私募人士告诉记者：“还在讨论中，现有产品不会受到影响，只有增量产品会受到影响。”
业内人士介绍，公募加指产品对成分股比例有明确要求，即不低于80%，而私募加指产品则没有限制。 未来如果私募股权有相应的规定，将是行业进步的体现。
空气是指产品的增加或增加
2024年初，大量量化产品净值出现断崖式下跌，量化私募基金上演过度回撤。 回撤的幅度是5年甚至10年的极值。
近日，量化私募圈内又传来一则市场消息：“监管对量化的要求意味着增发股票的选择需要以60%的基准成分股为依据。” 对此，《每日经济新闻》记者向多家量化私募基金公司求证。 一位量化私募人士向记者坦言：“确实，这几天圈内大家都在传播这件事。” 不过，一位资深量化私募人士告诉记者：“这几天才讨论过，目前还只是讨论，还很遥远。现有产品不会受到影响，只有增量产品才会受到影响。”被影响。” 同时，该私募人士进一步指出，新旧要分开，产品中的名称必须标注相应的指数名称。
“至于未来基准成分股是否为60%，这个还不能确定，未来是否实施、如何实施都还不清楚。” 北京一位量化私募人士指出。
2024年春节前夕，一场小微市场踩踏事件给很多管理者和投资者留下了深刻的印象。 2月5日至8日，大量资金开始连续买入中证（交易型开放式指数基金）和中证，引发中证2000及以后股票流动性不足、资金踩踏等连锁反应，多空拉动。力量开始失衡。 在此期间，大量资金为了规避风险，将大小盘股转换为中证500、中证1000成分股。
此次大规模的个股再平衡，将量化私募指数产品普遍存在的“风格漂移”现象彻底暴露在公众视野中。 量化私募集团放弃小微股的场景也让投资者记忆犹新。
“如果新老产品分开，那么就不用担心之前策略的改变和仓位的调整会导致小微股的抛售。” 上海一位量化私募人士表示。
量化私募人士认为，如果私募量化指数选股产品中的目标个股比例受到限制，未来市场上的量化长期产品和空气指数成长产品数量可能会增加。
空气指数的灵活性也是众所周知的。 它采用量化的方式在整个市场上进行选股操作。 它不跟踪任何指数，因此不受任何指数成分股、行业、市值等条件的限制。
此外，值得注意的是，监管部门近期对多家量化私募公司进行了调查。 调查内容一般涉及量化私募的管理规模、量化方法论、战略模型、收入来源、风险控制机制等，具体内容因公司而异。 所开展的业务类型也存在差异。
量化私募也热衷于漂移
据了解，“风格漂移”此前是量化行业的通病。 也正是不少量化私募公司对小微盘的过度敞口，导致不少中证500指数产品成为年初小微盘大地震的重灾区。
《每日经济新闻》曾报道“灵君投资被罚的背后：量化产品史无前例的退却、私募基金的踩踏转股……”，春节前夕的“量化圈前所未有的惨案” 2024年很大程度上是由于最小化指的是增加产品本身的“风格漂移”。
据了解，目前国内大部分量化策略均采用中证500指数作为业绩基准。 不过，虽然投资者名义上是购买中证500指数增强版，但在实际操作中，不少量化产品为了追求超额收益，大量配置中证500指数成分股以外的股票。
比如，从灵君投资近期公布的周度500指数成长模型的持仓变化来看，2024年以来，中证500指数成分股占比发生了巨大变化。1月5日，中证500成分股占比18%，1月12日上升至30%，并维持这一比例至2月2日。节前最后一个交易日2月8日，中证500成分股占比迅速上升至80%，2月19日，节后首个交易日，迅速跌至60%。 这也意味着，短短一天时间，灵骏500指数成长模型中的中证500占比就下降了20个百分点。
对于上述市场消息，某券商理财线人士3月22日向每日经济新闻记者表示，如果监管部门采取行动，规范量化指数提升产品的选股范围，这将有利于行业的长远发展。 “因为量化指数增强要和指数相关，所以私募量化可以分为指数增强产品和量化选股产品。如果你不选成分股内的股票，那么就可以做量化选股产品。有没必要卖狗损人利己，他说是追求中证500指数上涨，实际上是追求小微盘策略。
“公募基金规定80%的仓位必须是在成分股内选股，私募基金没有这样的规定。如果未来有这方面的规定，我认为是行业进步的体现。行业。” 上述人士继续指出。
券商金工分析师表示，过去量化私募之所以如此热衷“漂流”，主要是其业绩导向，因为选择成分股之外的股票往往能更好地获得超额收益。 他进一步表示：“如果未来量化指数选股需要针对60%的目标成分股，对市场的影响应该比较有限。但对于量化私募来说，实现起来会比较困难。” “大股票的超额回报。而如果将新旧分开的话，那么仍然允许‘风格漂移’的旧产品可能会比新产品表现更好。”
据券商统计，顶级私募500指数、1000指数超额收益在2024年春节前大幅回撤，但节后恢复较快； 相比之下，大众500指数涨幅和1000指数涨幅春节前回撤较小，节后恢复也较慢。
事实上，近期的较大风险暴露也是对量化行业各类管理者的一次市场筛选，因为未来投资者对量化产品的筛选会更加仔细。
对于这场量化危机，某券商资产管理部量化投资部负责人日前指出，从量化行业整体发展来看，“危机”中蕴藏着“机遇”。 一些过于激进的产品和管理者将会被淘汰，真正做Pure Alpha的团队才能被更多投资者看到。
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