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业内人士表示，子行业走势分化是主动股票型基金业绩分化的主要原因。 此外，部分基金行业配置集中度较高，TMT、股息等子行业的集中配置进一步加剧了业绩分化。
重仓分红、TMT的基金领跑
今年以来，在结构性市场条件下，主动股票型基金的表现也形成了鲜明的对比。 一些去年表现良好的量化基金在春节前遭遇小微股流动性危机，业绩跌入年内谷底。 重仓煤炭等股息板块或人工智能等TMT板块的基金近一个月涨幅近40%。 他们不仅收复了春节前的“失地”，还取得了不错的正回报。
Wind数据显示，截至3月8日收盘，市场5141只股票型基金中（含普通股和混合型基金，仅计算主力股），年内表现良好的基金有1981只，占比超过38.5%； 表现最好的基金 好午主动收益基金获得29.85%收益，包括鹏华宏信、摩根士丹利数字经济、中航机遇领航、西藏东财数字经济精选、宏利繁荣领航两年控股、万家等6只个股选择。 该基金的回报率超过20%。 此外， 、 Macro and Multi-等124只基金的回报率超过10%。
中航机会试点混合基金经理韩浩指出，今年表现最好的基金普遍增持人工智能或股息资产。 这也是2024年A股市场两条比较清晰的主线。当前领先基金的回报部分来自主题行业的贝塔，部分来自基金经理在其行业内选股的阿尔法。 “中航机会领航的产品收入也来自beta和alpha两个方面，主要集中在AI算力领域，尤其是光模块。”
摩根士丹利基金股权投资部副总监、摩根士丹利数字经济基金经理雷志勇透露，截至去年四季度末，摩根士丹利数字经济重点配置算力领域人工智能。
“2月份TMT板块大幅反弹，部分重仓TMT板块的基金表现良好。” 晨星（中国）基金研究中心高级分析师戴景霞表示，基金业绩除了受市场风格影响外，还会受到投资组合重点持股的影响。 行业和个股的影响，尤其是在行业分化明显的市场环境下。
第一次和最后一次表现相差65个百分点
虽然部分主动股票型基金取得近30%的涨幅，但跌幅超过15%的基金多达148只，有的基金跌幅超过35%，首尾业绩相差65个百分点。
戴景霞认为，结构性市场分化是主动股票型基金业绩分化的主要原因。 相关指数的收益率也能体现这一特点。 截至3月7日，今年价值风格明显占据主导地位。 沪深300相对价值指数和沪深300相对成长指数的收益率分别为8.09%和-2.64%。 其中，煤炭、银行、家电行业表现较好，增幅均超过10%，而医疗生物、环保、电子、国防等行业表现较差，跌幅均超过10%。
“受基本面市场影响，今年以来，公募基金尤其是股票型基金的业绩出现了较大分化。特别是市场上存在一些赛道型基金管理人，投资组合较高的行业集中度往往会加剧。这种差异化。” 戴静霞说道。
韩浩表示，主题基金与细分主题指数高度相关。 当主题和行业表现出现分歧时，基金表现也会出现分化。 短期来看，市场可能仍会出现“强者恒强”的局面，但随着时间周期的延长，这种分化最终会趋于收敛，大部分基金的收益率将更接近市场整体收益率速度。
展望后市，韩浩认为，随着宏观经济的好转，股市将积极反映经济复苏情况。 目前市场整体估值水平较低，投资者选择宽基指数长期持有是不错的选择。 对市场风格有一定判断的基金投资者也可以选择“坡长雪厚”的优质赛道，比如AI、医药等大空间、高成长的题材和行业基金。
“对于普通投资者来说，往往很难把握市场波动，很容易追涨杀跌。” 戴景霞建议，投资者可以根据自己的风险承受能力和投资目标构建基金投资组合并坚持持有。 分享股市的长期收益。 构建基金投资组合时，可以对不同类型、风格、投资领域的基金进行多元化配置。
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