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为此，中国基金报记者采访了首创证券首席经济学家魏志超、长城证券首席经济学家王毅、德邦证券首席经济学家、研究院副院长程强、首席宏观分析师张晶晶招商证券分析师沉万红涂强，元宏高级分析师。
受访嘉宾的重要观点如下：
魏志超 北京首创证券首席经济学家
魏志超：在目标设定上，我们重点关注GDP（国内生产总值）增长、居民消费价格指数、失业率、财政赤字率、地方政府专项债务和特别国债。
王毅 长城证券首席经济学家
王毅：从2024年各省市GDP增长目标来看，大部分省市经济增长目标在5%至6%之间，核心在5.5%左右，与2023年基本一致目标。 2024年全国GDP增长目标可能定在5%左右。
程强 德邦证券首席经济学家、研究院副院长
程强：预计未来高质量发展将以新生产力为主导。 预计将继续重点发展数字经济、人工智能，加快打造生物制造、商业航天、低空经济等战略性新兴产业，布局量子、生命科学等未来产业。
张晶晶 招商证券首席宏观分析师
张晶晶：今年两会将重点讨论三个方面：一是重点讨论全年经济增长目标如何设定、货币政策和财政政策如何协调。 二是关注会议对培育高质量发展新能力的谋划安排。 三是确定房地产政策基调。
屠强，申万宏源宏观经济高级分析师
屠强：货币政策预计仍将保持宽松，但降息步伐需要等待美联储降息。 目前，市场对美联储降息的预期已推迟至年中。 因此，预计6月份和下半年我国货币政策将进一步宽松。
经济增长目标、货币财政政策等备受关注
中国基金报记者：两会即将召开。 您对今年的两会有何期待，重点关注哪些内容？
魏志超：今年的两届，和市场一样，我们期待着一些超出预期的事情。 全国两会期间，将发布2024年政府工作报告和财政预算报告。 报告内容包含一些重要的经济目标数据和关键政策信息。 在目标设定上，重点关注GDP（国内生产总值）增长、居民消费价格指数、失业率、财政赤字率、地方政府专项债券和特别国债； 政策安排上，重点关注房地产行业纾困、化解地方隐形债务、产业政策引导、区域政策协调、经济改革重点领域、促进投资消费等。
程强：当前中国经济正处于新旧叙事的“转换期”。 我们重点关注在有效需求不足、社会预期不振的背景下，围绕经济增长和高质量发展有哪些增量政策。 重点关注GDP目标、财政指标和规模安排、货币政策空间、扩大内需的出发点是什么。
同时，今年也是全球“选举年”。 面对诸多内外部不确定因素，我们期待如何围绕产业升级和新生产力讲述中国经济新叙事。
张晶晶：重点关注三个方面：一是货币政策和财政政策的协调：重点关注全年经济增长目标如何设定，货币政策和财政政策如何协调。 财政政策方面，注重中央财政赤字安排、发行专项债券、中央与地方协调配合等。 货币政策方面，我们将重点关注总量和结构性货币政策工具箱，以及如何与财政政策、产业政策相协调，发挥更加精准有力的效果。
二是发展新生产力：作为高质量发展的重要焦点，最近提出的“新生产力”预计将成为两会讨论的焦点，重点关注会议对发展新生产力的部署。军队。
三是为房地产政策定调：关注今年的房地产工作如何开展，包括如何提振购房信心，如何落实推进“三大工程”建设。
屠强：经济方面，我们主要关注四个方面：一是经济增长目标定在5%左右，这对提振市场信心、稳定市场政策预期有最直接的影响。
二是财政赤字率和特别债券规模的设定，以及是否纳入增发特别国债的线索。 今年以来房地产市场再度走弱，宏观经济下行压力依然较大。 财政政策的对冲作用非常重要。 关注财政赤字率是否会高于3.0%以及专项债券规模是否扩大至4万亿元左右。
三是确定货币政策基调。 今年以来，央行也陆续降准、降息。 需要关注两会货币政策立场。 是否会更加注重发挥现有政策的效果，或者是否预示着货币宽松的新迹象。 其中，我们可以重点关注中央财经委提到的新政策。 货币政策在新一轮大规模装备改造中的作用以及新的结构性货币工具是否会出现。
四是关注房地产政策的具体手段。 需求方面，在今年房地产销售明显疲软的背景下，关注两会关于住房需求的表态，包括“三大工程”投资。 供给方关注“满足房地产合理融资需求”、“保障楼宇交付”等表述。 今年，稳定房地产企业融资、对冲房地产投资下行压力也尤为关键。
王毅：首先，我们期待有关经济基本面的政策更加有力。 重点关注如何设定GDP增长目标、赤字率、特别债务规模。 这些经济目标决定了稳增长的力度和信心。 2024年面临更高基数，加上高质量发展要求和目标空间，2024年全国GDP增长5%的目标基本符合稳增长预期和信心。
其次，有关“新质量生产力”的政策表述值得期待。 重点关注两会关于新能源、新材料、先进制造、电子信息等战略性新兴产业的政策引导，以及国有企业关于提高经营生产率的政策表态。
第三，资本市场的表态值得特别关注。 重点围绕提高企业质量、完善基础制度、化解风险、引入中长期资金等方面的政策表述。
预计2024年我国经济增速在5.0%左右
中国基金报记者：您对2024年经济增长目标有何预期，预计全年经济增速是多少？
王毅：从2024年各省市GDP增长目标来看，大部分省市经济增长目标在5%至6%之间，核心在5.5%左右，与2023年基本一致目标。 2024年全国GDP增长目标可能定在5%左右，与2023年基本持平。面对2024年更高的基数，实现高质量发展需要更加积极的财政货币政策支持。 中央进一步撬动、新旧基建进一步发力值得期待。
屠强：目前，地方两会已经召开，加权平均增长目标约为5.4%。 往年，地方目标比国家目标高出0.5个百分点。 今年经济增长目标仍预计在5.0%左右。 从经济内生表现来看，由于房地产市场的拖累，2024年实际GDP增速可能在4.5%至5.0%之间。 如果政策更加积极，5.0%的目标是可以实现的。
魏志超：我们的中性预期是2024年GDP增速可能在5%左右。 一方面，根据近两年主要宏观经济指标表现以及近期经济表现，判断GDP同比增速5%左右可能比较接近当前经济潜在潜力。成长水平； 另一方面，结合地方两会各省市制定的GDP增长目标来看，全国GDP总量增速可能在5%左右。 实现5%的GDP增长目标需要付出很大的努力，特别是在内需还需要提振的情况下，政策必须足够有力。
程强：按照中央经济工作会议“稳中求进、进中促稳、先立后破”的基调，预计经济增长目标可能定在5%左右。 这个目标有利于稳定微观主体的信心。 打破经济和预期疲软的循环也将有助于实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平的长期目标。
张晶晶：预计2024年我国经济增速在5.0%左右。首先，2024年经济增长的关键是投资，固定资产投资增速预计在7%左右。 其次，在消费方面，2024年社会零售额增速可能在5.5%-6%左右。 三是2024年出口增速预计继续温和回升。2024年上半年中美有望开启共振补库，非欧美国家将为我国出口提供日益增长的动力出口增长。
“新质量生产力”相关政策或将重点推广
中国基金报记者：在技术创新方面，您有什么期望，希望重点关注哪些方面？
王毅：我们认为“新优质生产力”相关政策可以重点推广。 重点关注两会关于新能源、新材料、先进制造、电子信息、人工智能及应用等战略性新兴产业的政策引导，以及国有企业关于提高经营生产率的政策表述。
屠强：预计新生产力仍将是最重要的政策方向。 从具体领域看，数字经济、现代产业体系、高端装备制造等都将迎来协同发展。 与此同时，科教兴国对于培育生产力也尤为关键。
程强：我们梳理了今年31个省份的政府工作报告，发现科技创新、改革都是工作报告中的高频词。 预计未来高质量发展将以新生产力为主导。 预计将继续聚焦数字经济、人工智能发展，加快打造生物制造、商业航天、低空经济等战略性新兴产业，布局量子、生命科学等未来产业。 这些行业预计将产生投资机会。 与此同时，传统产业正在加速转型升级，我国在新能源、绿色低碳方面的优势也蕴藏着机遇。
魏志超：通过梳理“新质量生产力”提出的过程和中央经济工作的相关部署，我们预计将推动以下几个方面：（一）战略性新兴产业，新能源、新材料、先进制造、电子信息、人工智能、生物制造、商业航天、低空经济等； （2）未来产业新赛道，包括开辟量子、生命科学等未来产业新赛道； （三）传统产业转型升级，应用数字智能技术和绿色技术，加速落后产业和产能升级。
张晶晶：推动科技创新预计重点抓四个方面。 一是聚焦关键核心技术和“卡点”领域科技创新：加大新能源技术、人工智能、5G和6G通信、工业互联网等领域基础学科理论研究。 。 二是加强金融业对科技企业的支持，包括上市融资和信贷供给的支持。 三是加强科技人才培养。 四是深化产教融合。
传统消费、新消费、“体验式消费”相关政策将助力
中国基金报记者：在扩大消费和需求方面，您预计有哪些政策方向和建议？
王毅：在房地产需求尚未恢复、外需不确定的背景下，拉动内需的重要性和必要性进一步增强。 建议进一步推动房贷利率下调，保障和优化民营企业、中小微企业营商环境，解决融资等方面的困难和堵塞，保持相关产业政策的一致性和连贯性。 注重发挥大宗消费拉动作用。 要进一步促进线下场景消费。 结合人工智能及相关应用的落地，进一步保障和促进平台经济的发展。
涂强：在房地产市场调整周期中，短期政府投资仍将发挥重要作用。 关注两会新增专项债券规模是否扩大，特别国债等政策是否有线索。 消费需求方面，预计政策仍以改善居民收入分配为主，通过供给思路稳定需求，同时活跃资本市场、稳定财产性收入，配合消费品以旧换新等结构性政策以稳定消费。
张晶晶：三个方面。 一是促进稳定就业：促进稳定就业、提高家庭收入预期是解决内需问题的基础。 其次，释放新消费潜力：积极推动数字经济赋能消费升级，推动供给侧产业结构优化。 三是推动“体验式消费”：今年可以加大对娱乐、体育、艺术、旅游等消费领域的推广力度。
魏志超：在扩大消费和需求方面，主要着力两个方面。 一是稳定和扩大传统消费，包括促进新能源汽车、电子产品等大宗消费。 二是培育扩大新消费，包括发展数字消费、绿色消费、健康消费，培育智能家居、娱乐旅游、体育赛事、国内“潮品”等新消费增长点。 投资也是扩大需求的起点。 政府重点支持关键核心技术研究、新型基础设施、节能减排，培育发展新动能，支持社会资本参与新型基础设施等领域建设。 建议可适当加大政策支持力度。
程强：在当前社会预期不强的背景下，扩大内需的重点工作可以从补齐基础设施短板、提升制造业技术、促进居民消费等方面开展。 政策执行方面，建议增强财政政策、货币政策等宏观政策导向的一致性，完善国家统一大市场基本制度规则，营造稳定、透明、可预期的政策环境。
积极财政政策适度加大，财政赤字率预计在3%左右。
中国基金报记者：从宏观政策调整来看，您认为今年财政政策应该如何实施？
魏志超：中央要求2024年积极财政政策适度加大力度，提质增效，财政政策力度审慎。 原因也很容易理解。 财政收支的大部分收入部分在经济中是顺周期的，当经济有压力时收入会自动减少。 财政政策首先要获得充足的收入。 因此，我们认为可以适当提高赤字率和地方政府专项债券发行规模，为财政政策打开空间。 对于财政政策的方向，我们认为可以有三个方面：一是基础设施建设，包括支持重大项目建设，促进实体工作量的形成，充分发挥金融对经济的带动作用。 二是补充居民收入，包括优化调整税收政策，提高政策的准确性、针对性和有效性，增加平衡性转移支付，必要时考虑消费券等形式的消费支持。 三是化解地方隐性债务，化解经济增长风险。
王毅：2023年底将增发1万亿元特别国债，赤字率从3%提高到3.8%。 积极的政策引导可能会持续到2024年，中央加杠杆、更多使用地方政府专项债券、新老基础设施进一步发展等值得期待。 2024年，地方政府债务仍将是焦点，这将对部分省市的投资扩张造成一定制约。 投资方面，可能会更加注重重点项目和经济强省的带动作用，包括“三大工程”、新基建、水利工程等。
屠强：短期来看，财政政策仍需保持政府消费的基本稳定。 同时，仍需稳定基础设施投资。 在地方性债务的背景下，中央政府更有必要加杠杆。 除了新基建外，去年持续减少的优质传统基建项目也可适当支持。 中长期来看，仍需改善居民收入分配，扩大中等收入群体规模，同时配合新型城镇化，释放农村剩余劳动力潜在供需。
张晶晶：一是财政总支出规模适度增长。 2024年财政预算安排可进一步适度扩大，地方政府新增专项债券规模也可较2023年小幅增加。二是优化财政支出结构。 推动结构性减税降费政策。 三是落实地方债务措施。
程强：预计2024年财政政策的重点是在中央适度加杠杆的同时，提高财政效率和政策效果。 财政赤字率预计在3%左右，对应的赤字规模约为4万亿元以上。 考虑到特别债，特别国债的增量发行和结转安排预计将在2024年增加财政增量1.6万亿元以上。此外，PSL、专项建设基金、PPP等准财政政策工具也有望合作。
货币政策仍有进一步扩张空间
中国基金报记者：货币政策方面，今年以来央行降准，LPR大幅降息。 如何判断未来货币政策调整的空间？ 还有下调空间吗？
张晶晶：这次央行在没有先降低MLF利率的情况下降低了5年期LPR。 主要原因是去年12月下调存款利率，今年2月5日起实施降准，降低商业银行负债端成本，为商业银行提供更多机会。 操作空间。 25BP的幅度超出预期。 一方面，拉动中长期贷款增长。 另一方面有利于稳定楼市。 通过大幅降息可以减轻债务人的利息负担，更能有效打消观望情绪。 展望未来，本次LPR下调5年之后，预计短期不会再有变化； MLF短期内也可能采取观望态度，年内仍有下调空间。
王毅：本次5年期LPR降息，有利于进一步降低实体经济融资成本，降低居民购房成本，提振购房需求。 不仅是长期利率，短期利率也需要进一步下降，以提振短期借贷需求，进一步释放居民消费需求。 结合经济基本面和房地产数据，我们认为未来仍有全面降息的空间。 LPR利率多方面下调值得期待。 数量、价格、结构性货币金融政策工具都有较大发展空间。
屠强：预计今年宏观经济仍面临压力，财政扩张仍在继续，货币政策仍将保持宽松基调。 年初以来连续大幅降准和降息就是一个典型例子。 展望未来，货币政策有望维持宽松，但降息步伐需等待美联储降息。 在美国经济短期强劲的背景下，目前市场对美联储降息的预期已推迟至年中，因此我国货币政策有望进一步宽松。 时间点也是六月和下半年。 预计后续存款利率将先于贷款政策利率下调。 预计LPR将在6月、10月两次降息，降准时间预计在9月左右。
魏志超：我们认为货币政策仍有进一步扩张的空间，主要来自两个方面。 首先，当前实际利率仍处于较高水平，较高的实际利率将抑制消费和投资的复苏。 其次，从政策空间来看，相比美国、欧洲、日本等经济体在疫情期间的操作，我们的常规货币政策仍有进一步拓展的空间。
程强：我国的名义利率正在持续创历史新低，但如果从实际利率来看，我国的利率仍然很高。 未来需要继续保持宽松的货币政策环境，也有利于进一步配合积极的财政政策，提高质量和效率，增强宏观政策合力。 我们预计美联储下半年的转变可能会给我国实际利率创造更大的下降空间。
多管齐下恢复资本市场信心，促进资本市场健康发展
中国基金报记者：对于恢复信心、促进资本市场健康发展有哪些政策建议？
王毅：稳定投资者预期和信心，需要稳定、惯性的制度环境。 进一步完善法治化、市场化、长期、稳定、惯性的制度框架，从而稳定投资者的制度预期和投资信心。 2023年下半年以来，优化金融市场的相关制度陆续落地，步伐超出市场预期。 我们相信，提高公司质量、充分发挥证券资金作用、优化股息回购和减持、完善退市、打击违规行为、引入中长期资金等相关制度将不断完善，这将推动我国证券市场的发展。有利于维护市场稳定，提振市场信心。
张晶晶：一是引导更多长期资金入市。 鼓励国家队进一步入市，继续协调引导公募基金、私募基金、证券公司、社保基金、保险机构、年金基金等各类机构投资者更大力度入市，鼓励支持上市公司加大回购增持力度。 二是加强对资本市场各类乱象的监管，严厉打击各类违法违规行为，确保上市公司、金融中介机构、监管部门遵守法律法规、各司其责。 三是加大对实体经济的政策力度，保护市场主体。
魏志超：恢复资本市场信心需要各方共同努力。 首要任务可能是改善经济预期。 我们要增强宏观政策导向的一致性，加强政策工具创新和协调，巩固和提升经济积极复苏势头。
其次，要进一步完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提高上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度、增强市场内在稳定性，同时加强资本市场监管等。
程强：一是摆正资本市场定位。 资本市场应该是一个投融资并举的投资型市场。 其核心功能是实现价格发现功能，而不是单一的融资功能市场。 二是净化资本市场，严格监管，大力打击违法行为。 三是营造良好市场环境，引导长期资金入市，加大对外开放力度。
年中股市或迎来阶段性反弹机会
中国基金报记者：近期，股市连续八个阳日回升，重回3000点。 市场底部已经确认了吗？ 股市已经到了拐点了吗？ 如何判断龙年债券市场？
王毅：从政策、历史估值分位数、股债性价比等角度来看，“市场底部”基本确定。 短期市场信心转正，仍需密切关注国内基本面的验证； 中期来看，市场走势或仍以震荡为主，市场或跟随央企重估、低价股超跌反弹、TMT景气区、海外机会等。 继续朝着相同的方向执行。
关于随后的债券市场，当前的十年政府债券收益率和MLF已经倒了很长时间，而最近的股票市场反弹信号很强。 如果股票市场继续反弹，它将在一定程度上对债券市场施加压力。 如果将来继续降低利率，债券牛市可能会继续。 在这种情况下，债券市场的更正将是一个入境机会。
Zhang ：就股票市场而言，自2月以来有许多积极的信号：狭窄的货币供应（M1）在一月份同比同比增长5.9％，这是12个月以来最高的。 预计M1年度增长的反弹将继续，但需要后续证据。 在春季节日期间，旅游业消费量显着增加，超过了2019年同一时期的水平。但是，这些变量目前并不突出，我们需要继续关注这两个课程发布的信号和质量三月至4月的身体工作量可能会对市场产生影响。
在债券市场中，在5年LPR大大降低后，对短期降低利率的期望下降了。 随着新一轮的政府债券发行即将推出，预计利率下降的速度将放缓。 在不久的将来，我们可能会相对谨慎。
Wei ：我们认为，这一轮股票市场反弹与政策高度相关，还有待观察是否已经触底了。 关于债券的趋势，我们认为，资本市场将首先在股票上继续疲软，债券在2024年的债券强劲。股市可能会在年中引入定期的反弹机会。 反弹的力量取决于经济复苏程度。 全年的趋势仍然与经济基本面密切相关，注意风险可能更重要。 10年的国库债券收益率可能在2.3％至2.6％之间。 重复的经济复苏过程将为利率频段提供一些运营机会。
Cheng Qiang：在短期内，在今年年初经历了迅速下降后，市场已经迎来了我们预期的悲观恢复。 在中长期中，我们相信2024年可能是周转的一年。 至于股票市场，下半年的机会可能比上半年更好。 从外部因素的角度来看，美联储预计将在下半年开始一个削减利率降低周期，为国内货币政策宽松开放空间，这将有助于向下推动实际利率。 从内部因素来看，我们预计财政政策和协调的货币政策将有助于今年经济稳定和反弹。
但是与此同时，我们还必须看到2024年仍然存在许多风险和不确定性。例如，2024年是全球“选举”年，并且存在一定程度的地缘政治不确定性。 另一个例子是房地产是否会继续超越，进一步拖延了经济。
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