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美国股市，AI热潮和英伟达主导的减肥药概念一举拉升大盘指数，吸引全球资金涌入。 此外，记者了解到，日本股市近一年来涨幅超过40%，也引起了国内机构的关注。 然而，研究覆盖面不足是目前最大的制约因素。
2023年，基本面策略上，净值跌破0.5元的私募基金不少，但仍有部分基金逆势跑赢。
中信证券数据显示，景林创新成长子基金5号和景林丰收7号专属1号的年化收益率分别为26.89%和23.68%。 两者均长期布局海外市场，占据美股较大比例，且专注于投资。 在信息技术领域； 瑞泉成长二号一期年化收益率13.57%。 主要投资于美国和香港股票市场。 上半年大幅加仓美股科技板块。 下半年陆续获利了结，回归港股能源、金融、电信。 服务。
过去一年，标普500指数上涨约27%，纳斯达克100指数上涨约49%，日经225指数上涨超过41%。
多位接受第一财经采访的私募基金表示，他们对纳斯达克100指数和标普500指数已经筹划很久了，但近一年来加大了配置，尤其是对纳斯达克指数的配置。 但机构普遍表示，对日本股票的研究覆盖范围非常有限，这也阻碍了机构配置的步伐，尤其是难以沉入大盘之外的股票。
“去年美股占基金的比例在20%左右，由于涨幅巨大，现在比例已经略有下降。也许今年A股和港股的性价比也会提高。” 一位百亿私募市场负责人告诉记者。
除了投资海外股市，抓住A股细分行业机会的机构也收获了可观的利润。 数据显示，2023年，A股行业将出现明显分化。 富盛正能源5号A期全年上涨3.52%。 上半年重点布局上游资源类产品，年中配置光伏、新能源、人工智能，年底调整回煤炭、煤炭。 石油和天然气开采业； 亿通精选11期1号已全年全面运营，收涨1.79%。 主要投资A股消费板块的食品、饮料、家电，以及港股的能源、电信、保险等。
此外，一些量化策略也跑赢大盘。 与主观多头策略相比，2023年量化选股策略受益于持股的多元化和灵活性，具有更高的回报。 久坤股票量化精选10号、久坤股票多空配置3号收盘分别上涨13.04%和7.51%。 其中，名屯信义选股1号全年回报率为9.38%。 小盘股市场在数量上一直表现积极。 年内，中小盘市场带动了中证1000指数的强劲表现。 线上产品录得两位数超额，弥补贝塔损失，实现绝对正收益。 尽管小盘股在2024年初经历了大幅下跌，但此后大多数量化净值均出现大幅反弹。
英伟达，减肥神药吸引全球资金
过去一年美股的涨幅几乎完全是由两个热门主题贡献的。 一是以为中心的人工智能主题（同比增长超过244%）。 AMD和AMD这两只相关股票分别上涨了近150%和825%； 另一个主题是减肥药概念股，礼来公司一年内上涨145%，Novo A/S一年内上涨约71%。
近日，高盛研究将标普500指数2024年底目标点位预期从5100点上调至5200点，较2月16日的指数水平上升4%。这反映了该机构对美国经济走强的预期。增长和 IT 行业利润。 IT行业是最大五家科技公司股票的所在地，这些公司的股票约占标准普尔500指数市值的三分之一。 预计五巨头2023年第四季度利润率增加582BP（同比增长），带来58%的盈利增长。 相比之下，标普500指数中其余493只股票的利润率下降了56个BP，盈利下降了2%（很大程度上受到能源股的拖累）。
周五（3月1日）英伟达股价再涨4%，突破822美元大关。 华尔街目前认为1000美元并非不可能。 财报显示，英伟达去年第四季度销售额达221亿美元，同比增长265%，其中AI相关数据中心营收增长409%至184亿美元，净利润达到122.9亿美元，同比增长769%。 高盛将目标价上调至 875 美元。
尽管英伟达的数据中心收入在2024财年同比增长超过3倍，但高盛预计其在2025财年将再次实现2倍以上的增长。“我们预计大型云服务提供商的Gen AI基础设施支出将持续增长和消费互联网公司，而跨行业的企业客户和越来越多的主权国家也将加大人工智能的开发和应用。 短期内，我们会看到一系列新产品的推出，包括H200（推理性能比H100好2倍）、-X（基于以太网的AI网络解决方案）和B100（下一代数据中心GPU平台），以及供应增强了本已强劲的需求背景，”高盛表示。
不过，一些参与的组织对此持谨慎乐观的态度。 百亿私募钰德投资美股研究员杜万新一向第一财经记者表示，从中长期来看，英伟达数据中心GPU业务面临两大挑战：一方面，通用汽车的竞争格局。用途GPU本身已经恶化，AMD和Intel都进入了。 在这个市场上，虽然从长远来看，英伟达很可能仍然是绝对的领导者，市场份额超过70%到80%，但与目前90%的市场份额相比，情况仍在恶化，而且可能不会能够维持如此高的价格和价格。 利润率； 另一方面，各个CSP（云服务平台，如亚马逊的AWS、微软的Azure等）都有巨大的动力和能力去开发自己的专用AI加速芯片，尽管目前还很难向外界透露。可以预见的将来。 提供通用计算服务，但替换部分现有 芯片供内部使用仍然是正在发生的事实。 在她看来，英伟达合理的交易区间是市盈率30到40倍，市值上限可以看到在2万亿美元左右（最近已经突破），更好的介入位置是约1.5万亿美元。
本次财报季，除了令人眼花缭乱的七大科技巨头外，减肥药概念股也不容小觑。 礼来公司市值超过7000亿美元，成为全球市值最高的制药公司，约等于2强生公司和5辉瑞公司。 也一举超越七巨头中的特斯拉，成为美国第八大上市公司。
这家老牌药企近年来再次获得资本市场的关注，主要得益于两款“神药”的走红——和。 两者都是GLP-1（胰高血糖素样肽-1）药物，均含有活性成分替泊肽。 GLP-1是一种肠促胰素，以葡萄糖浓度依赖性方式促进胰岛素分泌，抑制胰高血糖素分泌以降低血糖，并延迟胃排空。 正是因为“延缓胃排空”的副作用，索马鲁肽药物不仅履行了“降血糖”的职责，还具有“减肥”的功效。 2021年，美国食品和药物管理局（FDA）批准其用于长期体重管理。 随后，马斯克“一个月减重18斤”的用药经历，迅速让他作为减肥神药“出圈”。
嘉盛集团高级分析师陈杰瑞告诉记者，目前只有诺和诺德的GLP-1真正适合减肥，其他都是“标签外用途”的抗糖尿病药物。 GLP-1占诺和诺德营收近60%，占据绝对多数。 券商给出的2024年增长预期较低，主要是其存在产能瓶颈，但机构此前曾提到，随着第三个CMO签约在即，这个瓶颈并不是很难； 相比之下，礼来公司的产品和管线更为复杂，减肥药占其收入的比例不到40%。 由于礼来公司的减肥药替泊肽采用固相合成方法，更容易提高产能，因此市场对2024年的增长预期较高。
股价前景方面，统计显示，过去三个月共有19位华尔街分析师对礼来公司进行了评级，其中37人为“买入”，2人为“持有”。 未来12个月的平均预测价格为770.50美元，最高预测价格达到853美元。 截至2月29日，礼来公司股价已突破780美元大关。
陈杰瑞表示，礼来公司的滚动市盈率为133倍，远期市盈率为60倍，表明分析师乐观地认为其盈利能力将大幅提升。 值得注意的是，60倍的远期市盈率约为其他千亿美元药企的4倍。 这有点类似于特斯拉，其远期市盈率为57倍，远高于传统车企。 从这个角度来看，市场对礼来公司的预期和估值更接近于高增长科技公司而非传统制药公司。
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