财经新闻网消息：
昨天，A股三大指数跌幅均超过3%。 然而午后，一股神秘力量救了A股于水火之中，创业板指数一度拉升至近2%。
但指数涨了，钱却没回来……截至收盘，两市近4900只个股依然下跌，千余只个股跌停，数千只个股跌停！ 上次是在2018年。
涨幅居前的仍然是一些大盘金融股和中概股。 创业板指最大持股宁德时代午后上涨，收涨逾4%。
从热门指数涨跌幅来看，中证医疗涨0.61%，中证酒业涨0.51%，中证新能源汽车跌1.78%，光伏行业跌2.77%，半导体跌3.54%。 （数据来源：东方财富数据，统计截至2024/2/5，无投资推荐）
证监会重磅表态，创业板指数反转
近期，市场传闻不断。 有的说是通过再融资、融券等方式做空市场的力量激增，有的说是上市公司质押清算造成的。
对此，证监会昨日中午回应了《上市公司大股东补充质押公告数量增多以及市场整体质押风险如何》的提问：
“2018年以来，证监会会同有关部门持续推进股票质押风险化解工作，沪深股市股票质押风险整体明显下降。截至2月2日，股票质押市值占两市总市值的比重从2018年高峰时的10.51%下降到3.38%，质押融资余额从2.69万亿元下降到1.59万亿元，第一大股东质押比例超过80%的上市公司从702家下降到227家。从今年迄今的情况来看，质押规模较去年底有所下降。
证监会还表示，今年年初至2月2日，沪深股市共披露大股东补充质押公告106份，较去年同期确实有所增加。 但补充质押是银行、证券公司等金融机构（质权人）与股东（出质人）在质押履约担保比例低于警戒线（非清算线）时，为确保融资安全而达成的协议。 不会导致强制平仓的保护措施。 同时，引导券商等机构增加清算额度的灵活性，促进市场平稳运行。 从沪深股市数据来看，今年以来股票质押违约强制平仓总额为2740.32万元，占市场日成交额比例较小。 我们将密切监测，采取有效措施防范股票质押风险。
也就是说，证监会发文后，昨日A股大幅反弹。
除了消息释放的利好信号外，午后资金也入市，中证、创业板ETF、中证成交量均出现明显增长。
（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/2/5，无投资推荐）
对于昨天中小股指的出色表现，有分析认为可能与国家队的入场有关，表明稳定市场的重点可能已经转向中小盘股。 （来源：证券时报，非投资建议）
中国银河证券基金研究中心公布的数据显示，2024年1月，所有股票ETF基金资金净流入总额达到1681.79亿元，创下去年8月以来的单月资金净流入新高。
对于后市，招商证券研报指出，“结构性市场形势叠加市场震荡调整，ETF有望逆净申购趋势持续贡献增量资金； 随着国内经济基本面适度修复，若美债利率下行趋势进一步明朗，外资有望转为净流入； 随着市场风险偏好回升，融资资金或将转向流入。 总体来看，在当前A股股票型基金格局下，ETF仍有望成为增量基金主力，或将带动市场风格的表现。”（来源：招商证券研究所《冲击已过，复苏》）正在开始——2024年2月A股观点及配置建议》，发布时间：2024/2/4，非投资建议）
基金再融资自己做空，造成大幅下跌？
市场在下跌，哪怕是最轻微的风波都可能成为对市场不利的谣言。 2月2日，有市场猜测“基金仓位市值的80%是通过再融资贷款做空的，利润不计入基金净值”。
这看似是对市场下跌原因的猜测，但仔细一想，是不是有人害怕天下大乱，利用鬼故事制造大家恐慌来牟取暴利呢？
那么真相又是什么呢？ 确实基金再融资是做空自己，然后不计入基金净值。 那么我们买基金是做什么的呢？ 难道真是让基金公司坐享其成吗！
别担心，我们从两个方面来破案。
首先，并不是所有的基金都能开展再融资业务，其市场规模也很小。
所谓再融资，是指证券金融公司将自有资金或者依法募集的证券借给证券公司，供其办理融资融券业务的业务活动。
根据规定，目前只有封闭式基金、指数基金、策略配售基金可以参与再融资。 目前，市场上仅有约330只基金能够满足要求。 市场上有1万多只基金，占比不到3%。
（来源：中国证监会，2019.06.14，《公开募集证券投资基金参与再融资融券业务指引（试行）》，非投资建议）
而且，并非基金的所有资产都可以用于再融资业务。
同样，证监会对公募基金参与再融资融券业务的规定，对基金日均规模、单笔融券比例、融出证券资产比例、融券期限等都有严格要求。
（来源：中国证监会，2019.06.14，《公开募集证券投资基金参与再融资融券业务指引（试行）》，非投资建议）
数据显示，截至2023年底，公募市场参与转融券业务的基金共有335只，累计市值近800亿元，其中ETF共计264只，再融资贷款业务总市值约为730.22亿元。
这730.22亿元的再融资融券市值仅占目前市值超过70万亿元的A的0.11%。 这么多钱能导致A股这么跌吗？ 有点可笑。
而且，再融资一直是一项很常见的业务，而且并不是最近才开始流行的。 在欧美成熟市场，再融资系统也非常普遍。
理论上，影响市场走势的是融券余额，而不是融券总量。 从下图还可以看出，融券余额与A股走势表现相似，而融券金额与走势关系并不显着。
（数据来源：东方财富数据，统计区间：2023/1/1~2024/2/4，无投资推荐）
有基金经理表示，“设立融券业务本身的初衷就是为了增强买卖力量的平衡，提高证券定价的有效性和准确性。 相应地，转融券业务的规模和数量本质上是由标的证券决定的。 由供需决定，如果市场认为某种证券被低估，那么出售证券的需求就会很小，基金持有的相应证券就无法“借用”。 比如，对沪深300指数成分证券市场的研究比较充分，定价更有效，借贷难度也比中小盘指数大。 因此，包括再融资在内的融券余额的变化，更多的是市场表现的‘结果’，而不是‘原因’。”
其次，基金参与转融券业务的信息将在定期报告中披露并计入基金资产。
基金合同明确规定，基金可以按照有效法律、法规和政策的规定开展融资融券、融资融券业务。 基金产品通过开展转融券业务可以增加收益，计入基金资产。
在基金的半年报和年报中，还可以在“融券利息收入”中看到相应的收入。 由于2023年年报还没有出炉，大家可以看一下沪深证券交易所的中期报告，其中明确记载了融券收入。
（数据来源：东方财富数据，截至2023年6月30日，无投资推荐）
再融资虽然可以增加基金收益，但由于可以参与再融资的资产比例有明确的限制，所以我们确实很难感受到这部分收益。
A股什么时候下跌很难说，但在目前的环境下，我们更需要的是信心，而不是听从别人的意见，制造恐慌，引发羊群效应。 投资是一场长跑。 只有理性应对波动，做好投资计划，才能笑到最后。
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