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在房地产行业估值和业绩双底的情况下，一些私募机构正在积极探索一些运营能力较强的优质房地产公司，买入相关债券和股票，进行反向布局。 同时，有私募机构认为，房地产产业链也有望复苏，包括上游建材、下游家居等，可以向左布局，但也有私募机构表示目前不准备参与相关投资机会。
看好运营能力强的优质房地产企业
中国基金报记者从业内了解到，调整后，部分私募机构看好房地产板块的复苏机会，正在积极布局相关债券和股票。
债券方面，住润投资认为，房地产债估值处于历史低位，未来可探索的方向有两个：一是未扩产的国企和优质混民企业可能有被低估的目标； 其次，可能存在被低估的目标； 已延伸的房企中，优质资产较多、坚持保交房、业务重点布局一线核心城市的房企。 当前的主要问题在于销售环境和再融资环境未修复造成的短期流动性不足。 但在扩建计划现金流安排合理、项目储备充足、核心区净化稳定、价格相对较低的前提下，可以考虑部分储备。 未来可能有可观的现金流回流，在政策意外情况下也具有良好的价格弹性。
万百投资表示，房地产融资环境持续改善。 随着经营不善的房企延期违约市场逐渐出清，剩余主体整体资质较好，具有一定的投资价值。 2024年未违约、未展期、非国企的房地产债到期量较2023年大幅下降，违约风险较小。 但需要警惕风险事件或个别主体负面舆论引发的市场恐慌引发的抛售。 “对于优质的国企房地产债，可以适当延长久期。对于价格波动较大的民营混合企业房地产债，我们应该短线化，根据估值情况选择机会买入低估的债券。”研究基本面，等待价格回升，然后及时获利了结卖出。”
个股方面，拍拍网财富管理合伙人姚旭升表示，房地产板块经过不断调整，业绩和估值均已处于底部。 监管层密集出台利好政策，可以促进行业信心恢复，为板块提供估值修复空间，同时带来布局机会。 该机构对核心城市储备充裕、经营稳定的优质房企表示看好。 近期，国家金融监管总局强调，首付比例、贷款利率等个人住房贷款政策将进一步优化，将持续肥沃政策利好因素，为中长期发展奠定坚实基础。优质房企股价反弹。 主要探讨四个方面的目标：一是央企、国有企业无流动性风险，卖地基本面良好； 二是安全系数较高的民营企业； 三是探底反弹、弹性较大的房地产企业； 第四，有城中村改造、保障性住房建设或REITs相关主题机会的房地产公司。
招商证券金融产品研究部主管、金融产品部执行董事贾荣礼表示，目前私募股权投资房地产相关股票或债券的规模还比较小，少数擅长逆向投资和投资的管理人也较少。价值投资会做出安排。 在相关投资策略上，我们更倾向于自下而上的考虑和长期价值投资。 典型思路是在行业收缩的背景下，挖掘经营能力强、有能力提升市场份额、现金流稳定的优质公司。
“在目前行业整体估值较低的情况下，将会出现结构性洗牌和分化，优质公司未来经营状况有望改善，目前具有良好的投资价值。” 贾荣丽说道。
部分私募提前布局房地产产业链
从更广泛的角度来看，房地产产业链很长，涉及多个行业和领域。 一些私募投资者表示，可以探索一些机会，提前做好安排。
重阳投资合伙人寇志伟表示，重点关注具备三个特点的公司：一是竞争力强，在行业需求低迷时期能够保持营收稳定甚至增长； 其次，他们有健康的资产负债表和现金流量表，债务良好，利润率低，收入可以完全转化为现金流； 第三，公司拥有优秀的公司治理，不盲目追求规模扩张，愿意向股东返还自由现金流。
万百投资表示，随着三大项目的持续发展，产业链上游，如水泥、建材、玻璃等板块利润或将改善。 此外，下游领域的智能家居在消费政策的刺激下或将有所改善。 “对于上述行业，可以进行小比例的左侧布局，当市场情况出现时，加大配置，享受估值和盈利能力双重修复下的上涨收益。”
中大远大投资认为，房地产行业从增量市场转向存量市场的过程中，集中度将进一步提高。 资金实力雄厚、信用背书良好的大型国有房地产企业将受益更多； 产业链的供给也将更加集中。 比如建材行业，精装修成为主流，龙头企业将进一步获胜，市场份额进一步提升。
一些私募投资者也表示，房地产产业链的复苏还需要一段时间，目前还不准备做计划。 河西投资董事长霍东杰认为，公司在研究宏观问题时将房地产行业放在非常重要的位置。 但经济进入高质量转型阶段后，房地产行业交易面积下降、价格下跌，这是一个长期周期。 中长期来看，公司对房地产产业链相关投资机会持谨慎态度。
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