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利率改革
有效激发市场活力
作为今年公募基金行业的“重头戏”，费率改革一经实施就在行业内引起巨大反响。 总体来看，公募基金市场费率改革影响深远。 除了让持有者受益之外，对于完善公募基金产品结构、满足投资者差异化需求、激发市场活力也有很大的积极作用。
今年7月，证监会印发实施《公募基金行业利率改革工作方案》，第一阶段公募基金行业利率改革正式启动。 从进程看，公募基金费率改革前期以主导公募为主，后期则有中小机构积极跟进和参与。 目前，全行业已完成第一阶段费率改革并取得明显成效。 比如，有序降低现有主动股权型公募基金的比率。 证监会公开数据显示，以2023年6月末的规模计算，公募行业每年为投资者节省开支总计约140亿元。 同时推出首批浮动利率产品。 8月，首批规模、业绩、持有期限挂钩的三类浮动利率产品正式获批。
年底，以证监会于12月8日发布《加强公开募集证券投资基金证券交易管理规定（征求意见稿）》为标志，第二阶段费率改革正式启动。征求公众意见。 主要内容是合理降低公募基金证券交易佣金费率，降低证券交易佣金分配比例上限，加强对公募基金证券交易佣金分配行为的监管，明确年度汇总支出的披露要求公募基金管理人的证券交易佣金。 从前两阶段公募基金降费措施来看，预计每年可降低投资者投资成本200亿元。
此次监管部门还对优化结算模式、提升质量和效率等提出了新的要求，公共资金在很多方面仍需加快落实。 业内专家建议，一方面公募基金应加强研究和提高投资能力，完善风险管理体系和投资决策流程，提高投资业绩和风险控制能力，不断优化产品策略以适应市场需求变化和投资者偏好； 另一方面，公募基金要加强内控和合规管理，建立健全内控制度和合规管理机制，确保业务经营符合监管要求。
从长远来看，优化公募基金行业收费结构将激发市场活力，进一步提升行业竞争力。 基金公司可以通过提供多元化产品组合、强化主动投研能力、优化主动权益产品线布局、扩大市场份额等方式提高盈利能力。
基金公司大规模自购
提振市场信心
今年以来，基于对未来市场的信心，基金公司开展了两轮相对集中的大规模自购，计划总资本支出近30亿元。
8月21日，公募基金宣布密集“自购”。 14家公募基金公司启动自购股权公募基金计划，计划总投资7.3亿元。 此后，10月29日至11月底，基金公司再次启动大规模自购计划，计划总投资近20亿元。
业内人士认为，一般情况下，基金公司自购可以起到三个作用。 一是为市场注入增量流动性和市场信心，有利于引导市场进行价值投资； 二是提高基金公司与投资者风险和利益的一致性，提振投资者信心，稳定市场预期。 三是利用自购资金补充基金资产，稳定基金规模。 当市场剧烈波动、情绪低迷时，基金的密集自购通常会出现作为跌势可能企稳的积极信号，有助于稳定投资者情绪，防止恐慌性抛售。
回顾历史，市场往往会在公募基金自购高峰过后出现复苏或反弹。 这意味着，对于基金公司来说，自购不仅给市场带来了更多的流动性和更强的信心，也为基金管理人未来获得超额收益奠定了基础。
“基金投资往往需要用时间换空间，用80%的时间来消化震荡和下跌，然后在牛市的20%时间里赚取大部分收益。” 某大型基金公司在其官方微博上表示，回望过去，那些蛰伏的“长季”、那些深邃的“险谷”，正是适合布局的播种期。
加强逆周期布局
提高主动投资能力
“加强逆周期布局”成为市场热议话题。 今年8月18日证监会公布的“活跃资本市场、提振投资者信心”一揽子政策措施中，明确要求“建立公募基金‘逆周期布局’激励约束机制”管理者减少顺周期共振。” 12月14日，证监会召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署证监会系统落实工作。 其中提到“引导投资机构加强逆周期布局”。
公募基金作为投资端的主力军之一，是连接资本市场、居民理财、实体企业发展的重要纽带。 这就要求公募基金不仅要恪守资管之本、坚持以投资者利益为中心，还要把握新形势、领会新使命、领会新要求，牢固树立长期发展理念。期限投资和价值投资，全面提升各项核心能力。 在实现自身发展壮大的同时，也将致力于建设中国特色现代资本市场，更好服务中国式现代化大局。
今年以来，公募基金加大逆周期布局力度，提升主动投资能力。 一方面，公募基金正在加快指数产品创新发展，丰富我国指数基金产品布局，拓展指数投资空间和指数生态系统建设，引导更多资源向指数重点领域集聚。现代产业体系。 同时，进一步提升主动投资核心能力，提高权益类基金发行比例，以理性审慎的专业视角开展产品布局和投资运营，推动行业结构优化； 另一方面，基金公司降低部分产品管理费水平，提升投研核心能力和运营效率，推动行业加快向基金销售模式转型，增强服务陪伴能力。 在市场低位发行更加多元化的产品，引导投资者遵循价值投资的规则购买基金，并在长期持有的过程中分享经济增长和市场上涨带来的红利。
每当寒冷来临，春天就诞生了。 依托我国经济长期增长的坚实基础，植根于我国资本市场改革发展的良好趋势，公募基金行业将坚定履行专业投资者的责任和义务，发挥“压舱石”作用长期资金，活跃资本市场，提振投资者信心。
强化“耐心资本”
实现价值创造
2023年，在我国公募基金行业迎来25周年之际，公募基金践行了普惠金融的初衷，与资本市场同行，实现了跨越式发展，成为中国资管市场的主力军。
Wind资讯数据显示，截至12月18日，公募基金公司超过150家，公募基金产品超过1.14万只，总资产达27.44万亿元。
随着公募基金行业进入高质量发展阶段，越来越多的基金管理人着眼于增强投资者的获得感，更加注重长期布局、品牌推广和投资陪伴，弱化短期考核。长期规模和业绩，深入了解资金在提高直接融资比重、优化资本市场生态、服务实体经济增长方面的重要性和作用。
上述证监会召开的党委（扩大）会议提到强化“耐心资本”。 这一新配方引起了市场关注。
公共资金一直负责“耐心资本”。 从投资端看，一是公募基金通过长期投资、价值投资，帮助企业创新发展，推动产业优化升级； 二是公募基金不断提升资产定价能力，充分发挥资源配置功能，探索建立中国特色估值体系。 系统; 三是公募基金积极践行ESG责任投资，帮助上市公司提升治理水平和投资价值，促进可持续发展。
从产品端看，一是公募基金通过设计开发科技创新等主题基金，积极引导长期资金流向技术含量高、潜在价值高、发展前景好的实体企业； 二是公募基金通过和区域一体化等相关主题产品增加国企数量，积极服务国家战略； 三是公共资金加快布局碳中和、新能源、绿色环保等主题产品，推动绿色经济发展和“双碳”目标的实现。 第四是公募基金，通过发行公募REITs（房地产投资信托基金），提高现有资产运营效率，助力实体经济稳定发展。
下一阶段，为强化“耐心资本”，公募基金一方面将通过拓宽长期资金来源，进一步提高在A股的持股比例； 另一方面，通过国际业务的互联互通和拓展，引入更多的国际长期资金入市。 资金。 此外，公募基金还必须与保险、银行理财子公司合作，提供更多优质的“耐心资金”。
前所未有的创新
丰富的指数产品体系
随着我国多层次资本市场体系日趋成熟和居民理财需求快速增长，2023年公募基金行业将加大产品和业务创新力度，持续推动指标体系和产品生态完善，有效促进提升服务实体经济能力。
今年以来，公募基金推出主流宽基和行业主题全覆盖，填补细分指数基金产品分类空白，完善宽基指数和行业主题指数序列。 今年已推出的相关指数产品包括：第一批4只挂钩创业板中盘200指数的ETF（交易型开放式指数基金）、第一批4只、第二批3只科创指数中证9只股票、首只沪深港黄金产业ETF等覆盖黄金产业链上市公司的系列指数产品，有效满足了中证黄金产业链上市公司的配置需求。投资者。
同时，公募基金以服务国家战略为目标，重点投资科技创新、央企改革、绿色发展、区域发展、开放等主题，先后推动各类债券发行上市。服务国家战略的ETF。 比如，上交所首批2只ETF科创板生物ETF已获批、首批9只央企指数ETF已于今年年中上市等等，不断为市场注入新活力，不断增强服务实体经济的能力。
公募基金也在积极推动ETF正式纳入互联互通机制范围，完善指数市场机制。 例如，首批上新ETF在上海证券交易所和新加坡交易所同时上市。 以ETF为载体，进一步便利跨境投融资需求，丰富跨境投资。 基金产品体系推动资本市场双向开放不断深化。
此外，公募基金注重引导长期投资，不断拓展指数基金投资教育工作的广度和深度，通过“互动式”的投资者教育和陪伴活动，进一步有效发挥ETF的普惠金融属性。
目前，随着产品布局不断完善、机制设计不断优化，健康有序、充满活力的ETF市场格局正在逐步形成。 Wind资讯数据显示，截至2023年12月18日，境内公募指数基金产品885只，总规模1.96万亿元，涵盖股票、债券、大宗商品、货币、跨境股票等多种资产类别。
接下来，多位公募基金高管向记者透露，公募基金行业将进一步加快建设中国特色优质指数体系，加快完善指数投资生态，拓展跨界深度和广度。边境ETF合作在监管统一部署和指导下进行。 广度上，共同推动我国公募基金指数投资再上新台阶，充分激发市场活力。
新资金发行困难
规模创近五年来新低
今年以来，随着A股市场的涨跌，投资者的交易热情一再降温，新基金的发行受到影响。 尤其是股票型基金发行难度加大，募集期限延长的现象也增多。
Wind资讯数据显示，继2022年新基金发行份额同比下降一半后，今年新基金发行进一步降温。 截至12月18日，以基金成立日（下同）计算，年内全市场基金发行规模合计1.05万亿，创近五年来新低，平均发行份额为884股万元，创历史新低。
从产品类型来看，除QDII基金今年发行104亿股、高于去年同期外，其他类型基金均存在差距。 比如，股票型基金，截至12月18日，今年已发行1322.88亿股，低于去年同期。 1583.95 亿份。
股票型基金表现疲软，投资者风险偏好下降，对稳定收益产品的需求明显影响了新基金的发行结构。 今年以来，债券基金已发行7389.39亿股，占比超过70%。 “债强股弱”特征凸显。 在2020年和2021年新基金发行高峰期，混合型基金堪称“主力军”，全年发行份额超过1.6万亿。
在新基金发行整体市场萎缩的同时，产品募资期限延长的情况也很常见。 截至12月18日，今年已有188只基金产品延长募资期限，其中不乏龙头企业的产品。
尽管新基金发行遇冷，但基金经理的基金发行意愿依然强烈，并在低位积极布局产品线，为投资者争取更多“安全缓冲”。 从今年设立的发起基金数量创历史新高就可以看出这一点。 截至12月18日，年内设立发起基金数量达到375只，较2022年增长6.53%。
由于保荐基金是由基金管理人和高管作为基金发起人通过认购一定数额的资金发起设立的，在市场估值较低的地区，发行保荐基金有利于激励基金管理人努力创造收益、增强投资。 投资者的信心在一定程度上稳定了销售冷淡的局面。
尽管长风破浪，但未来可期。 部分基金公司提前谋划，积极布局2024年“开门红”产品。截至12月17日，处于发行状态的基金中，有40只产品设定了2024年募资期限。公募基金行业将坚持创新，为投资者提供更多元化的投资策略选择和更丰富的投资解决方案，帮助投资者应对市场波动。
募集资金总额突破1000亿元
2023年，利好政策频出，为公募REITs发展“保驾护航”。
3月，监管部门发文支持保险资管公司开展资产证券化、REITs业务； 10月，公募REITs试点资产类型正式扩大至消费基础设施； 近日，财政部、人力资源和社会保障部起草了《全国社保境内基金投资管理办法（征求意见稿）》，拟将公募REITs纳入全国社保基金投资范围社会保障基金。
在政策保护下，公募REITs已从试点进入常态化发行新阶段，形成首发与扩张双轮驱动的新格局。 其中，不胜枚举——申请项目数量不断“上新”，底层资产类型日趋多元化，4个存续期产品已完成首批扩容。
Wind资讯数据显示，截至2023年12月18日，上市公募REITs已达29只，总募资规模954.52亿元。 其中，今年新上市REITs有5只，募集资金总额170.92亿元。 涉及的底层资产包括高速公路等现有基础设施和新能源等新型基础设施。
此外，今年6月，扩容机制正式落地，首批4款扩容产品顺利上线。 同时，首批扩容REITs净申购金额为50.64亿元。 加上前述29只产品首发规模954.52亿元，全市场发行上市项目募集资金总额超过1000亿元。
除了盘活现有资产、扩大有效投资之外，公募REITs的另一个本质是让基础设施建设投融资双方在资本市场上产生“化学反应”。 从29只上市公募REITs披露的信息来看，基础设施资产表现良好，并形成较高比例的分红。 其中，27只产品年内分红50次，总分红金额57.73亿元，17只产品年内分红超亿元。
还有一些房地产投资信托基金项目正在进行中。 首批4个消费基础设施REITs项目正式获批，标志着我国公募REITs市场拓展迈出重要一步； 另有14只公募REITs正在“排队入场”。
此前，证监会相关负责人在回答记者关于活跃资本市场、提振投资者信心的提问时表示，“加快REITs正常发行和高质量扩张。推出REITs相关指数和REITs”指数基金，优化REITs估值体系，发行询价机制，培育专业REITs投资者群体，加速REITs市场与香港市场的互联互通。”
基于我国基础设施资产规模庞大以及REITs对基础设施行业的拉动作用，加上政策的持续推动，更大规模的公募REITs市场的形成指日可待。
本年清算资金已超过去年
优胜劣汰的步伐正在加快
风大者知草壮。 今年以来，公募基金优胜劣汰的步伐进一步加快。 Wind资讯数据显示，截至12月18日，年内共有88名管理人旗下的247只基金（A/C股合计）进入清算程序，较去年同期增长12.79%，同比增长12.79%。同期清算资金数量超过去年（仅235只）。
年内清算的247只基金涵盖多种投资类型，包括普通股基金、债券基金、货币市场基金和混合型基金，以及FOF基金、国际（QDII）基金和另类投资基金。 其中，混合型基金和股票型基金平仓数量较多，共有191只平仓基金。 因触发基金合同终止条款而被动进入清算程序的基金有110只和137只，经基金份额持有人大会投票表决主动进入清算程序的基金有137只。 主动“离场”的资金占了大多数。
关注年内基金清算的原因，基金规模不足、基金份额持有人数量过少可能会迫使基金清算。 基金份额持有人数量连续60个工作日低于200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人应当终止基金合同，并按照基金合同约定的程序进行清算。基金合同。 无需召开基金份额持有人大会。 将会有一个会议； 自基金合同生效之日起三年后的相应日期，基金资产净值低于2亿元的，基金合同自动终止，基金合同期限不得延长召开基金份额持有人会议。 同时，针对市场环境的变化，部分基金进行了清算，以保护基金份额持有人的利益。
从历年基金清算情况来看，清算基金数量总体呈现增加趋势。 Wind资讯数据显示，自2011年以来，已有资金被清算，但最初数量有限。 直到2014年，资金才积极离场。 按基金到期日计算，2014年仅有11只基金，2015年有38只基金，2016年为24只。但随着基金清算机制逐步成型，基金清算数量从2019年到2022年有所增加，分别达到134、174、254和235。
基金清算机制的不断完善，加快了基金产品优胜劣汰的步伐，加快了不能适应投资者需求和市场变化的产品的清算。 这不仅让基金管理人能够将更多的资源和精力投入到其他业绩更好的产品上。 产品也有利于加强投资者权益保护。 不过，不幸进入清算流程的基金中，也不乏一些表现不错的产品。 对于这样的“潜力”产品，基金经理可能会进一步增持。
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