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本周，上证指数下跌2.05%，深证成指下跌1.71%，创业板指下跌1.77%。 下周A股表现如何？ 我们总结了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。
中信策略：政策定调积极巩固市场底部
12月政治局会议对经济政策调整总体持积极态度。 预计经济工作会议具体举措将继续加紧推进，重点领域风险化解进程也将加快； 市场底部不断巩固，投资者对成长板块已形成共识。 预计将率先反弹。 建议继续坚持第二阶段配置策略，加大对超跌科技、医药板块的配置。 一方面，这次政治局会议对于经济政策定调仍然是积极的。 政策稳中求进，随时而变。 预计经济工作会议提到的具体措施将继续强化，重点领域风险化解进程也将持续。 它将被加速。 科技创新在产业体系和供应链中的作用，是支撑经济先立后破的重要方面。 另一方面，当前经济仍处于低速复苏状态，宏观数据仍处于正常波动区间。 随着政策不断加大力度并取得成效，经济形势有望企稳向好，外部评级下调事件不会对市场产生影响。 产生真正的影响。
华安策略：政策定稳，市场调整无忧
12月第一周市场继续震荡小幅下跌，主要受市场政策预期依然较低以及中国主权评级下调至负面等因素影响。 展望后市，目前A股市场无需过度悲观，结构性机会依然较多。 12月8日中央政治局会议为2024年经济工作定下了稳定基调。一方面，今年增发国债提高赤字率后，仍强调“适度强化”“促稳”明年“稳增长”的政策力度仍在加大。 ; 另一方面，强调“先立后破”，表明部分领域工作节奏已优化，地方债、房地产、金融机构风险化解或将迎来更多政策利好。 与此同时，通胀持续走弱，货币政策需要进一步宽松。 市场后续重点关注中央经济工作会议对明年总体经济政策和工作安排的制定、国内货币宽松的可能性以及美联储议息会议对降息路径的立场。
广发策略：二次探底后市场走势如何？
从历史双底经验来看，本轮前期“中美政策底部共振”底部有一定支撑，底部思维预示着春季市场躁动可期。 ①历史经验：二次探底时，前期赔率满意的底部一般会形成有效支撑，二次探底大多不会创新低； ②从本轮来看：目前应该有更多的底部思考：10月下旬，市场底部已经明确确立。 中美政策共振的利好因素仍在积聚，国内政策护底意图明显。 在中美宽松的流动性和活跃的产业主题的共鸣下，春天躁动的市场值得期待。 节奏上，我们将关注中央经济工作会议，给出更加明确的政策引导。 风格上，预计增长复苏类资产仍将占据主导（电子+医药）。 相对业绩优势、相对宽泛的信贷方向和流动性敏感性、估值、监管、融资等因素都指向了成长性和复苏性资产的主导地位。
西部策略：目前A股处于高配置、高性价比区间，对后市不宜过于悲观。
房地产政策再度发力，或将带动外资回归净流入，因此年底A股走势不宜过于悲观。 11月以来人民币汇率快速升值，但与去年不同的是，本次汇率升值期间北向资金流入并不明显。 主要原因是境外投资者对国内房地产市场基本面存在一定担忧。 12月的政治局会议再次提到“先建后破”，这或许意味着后续房地产政策有望更加有力，包括对房地产企业的融资支持、推动“三大工程”实施、进一步放宽核心城市需求侧政策。 12月中旬，中央经济工作会议即将召开。 在更加积极的政策基调下，市场的“弱预期”还有修复空间。 目前A股正处于配置业绩和价格较高的区间，对后市不宜过于悲观。 行业轮动加速将成为年底主要特征。 大盘和小盘风格可能会因相对估值比例而出现短期均衡，但大规模风格切换的定价逻辑尚不稳固。
信达策略：预计2023年底至2024年初出现大幅反弹
2024年上半年之前增量资金很可能难以获得，下半年情况如何还有待观察。 从历史上看，在增量资金进来之前，股市最大的波动幅度是距底部30%，这可能会成为明年难以突破的“天花板”。 从节奏上看，预计2023年底到2024年初会出现大幅反弹。房地产销售和行业周期需要在2024年Q2-Q3得到验证。一旦验证，可能会出现一波上涨。下半年。 2024年值得期待的三大乐观变化：（1）库存周期不会消失：库存周期不会消失。 一旦逆转，将对股市产生半年以上的积极影响。 1990年至2009年日本经济失去的二十年期间，从库存周期结束到复苏初期，日经225指数可以轻松反弹半年以上。 （2）房地产销售也可能出现反弹：根据日本的经验，在下行周期的初期，也会出现2-3年的销售反弹。 战术层面，市场最乐观的房地产政策对比是2014年的“930新政”。 (3)美国经济可能软着陆。
申万宏源策略：等待下一个政策催化窗口
政治局会议的政策基调总体符合市场预期。 市场充分认识到中国经济存在结构性问题，对政策抱有较高期待和要求，但对政策实施效果仍存在担忧。 管理层将着眼2024年全年来思考政策布局。 年底年初公布政策组合的概率较小，但政策制定和执行上有所保留的概率较大。 在具体政策布局明确之前，经济乐观情绪很难充分发酵。 我们继续提醒，交易国内政策刺激预期时，仍应“买预期，卖实现”。 板块轮动“高换低”的灵活性有限。 中国经济年底年初有望阶段性好转，相对稳定的基本面环境为贸易政策预期提供了有利窗口。 24Q1可能是多个重要会议聚焦稳增长和改革政策的窗口，这或许是下一波赚钱效应蔓延的线索。
海通策略：明年政策助力经济回暖，A股中枢有望崛起
回顾过去23年，受疫情后国内经济复苏浪潮以及外部地缘政治因素影响，市场整体表现疲软。 然而，正如每个黑夜都会被黎明的黎明打破一样，市场最终也会迎来黎明。 展望24年，国内基本面进一步恢复，海外流动性宽松，带动市场风险偏好回升。 我国股市有望迎来曙光时刻。 同时，从风格上看，在产业转型升级加快、新质量生产力蓬勃发展的背景下，过去小盘增长、高红利的趋势或将结束，新的机遇或将出现。未来在白马成长领域。 黎明的破晓不仅意味着市场的新起点，也代表着明年打破“小”风格的可能性。
银河策略：2024年A股大概率震荡上行，下半年上行势头或更为明显
演绎2024年A股“纵横走势”：2024年新朱格拉周期、库存周期有望启动，但在房地产转型压力下，周期启动或将推迟，向上的坡度有限。 随着稳增长政策效果显现，经济有望持续向好，企业业绩将小幅改善，为A股上涨提供支撑。 目前A股估值处于历史中低水平，还有相当大的修复空间。 同时，中长期资金引入持续加大，市场情绪逐步恢复，增量资金状况有望逐步改善。 但国内外不确定因素和干扰因素较多。 预计2024年A股将在周期内震荡上行。 随着海外货币政策转向，下半年上行势头或将更加明显。
国海策略：张驰有渡明年继续看好中小盘风格
2022年至2023年，中美经济周期和流动性将出现明显分化。 主要国家之间的分歧将对资产市场产生负面影响。 2024年美联储或开始降息，中美有望迎来流动性水平共振，类似2019年迷你版。我们认为2024年三大关键词是：全球流动性拐点重点是，地缘政治动荡以及国内房地产能否企稳。 从市场风格来看，2021年以来中小盘持续跑赢大盘，具有长期特征。 目前小盘股占据主导地位的时间和空间可能已过半。 2024年，我们继续看好中小盘的风格。 增长可能比金融好，周期可能比消费好。
君主策略：下一阶段转向低风险特征个股
小盘题材的市场走势已经回落，风格转向大盘价值。 国君策略团队2月份对“指数市场结束转向中小增长”和8月份“高度不高波动较长，不靠预期而是靠交易”的判断领先于市场。 不过，目前小盘策略已成为市场共识。 与共识不同的是，我们认为小盘主题市场将走到尽头：1）小盘股交易优势大不如前。 大部分集中小盘股的板块一直在轮动上涨，小盘指数的估值也处于较高水平。 2）大盘股和小盘股交易的分化已接近极限。 沪深300交易占比不足20%，为2014年以来最低； 国民证券2000年交易占比35%，仅次于2015年牛市时期。 A股小盘股交易优势下降、交易极度偏离，表明筹码结构正在向市场风险偏好最高的投资者集中。 但在政策预期难以向上修正、经济行业普遍淡季的情况下，小盘股的交易结构就会变得不稳定。 风格转换将开始发生，现阶段应选择估值较低、现金流稳定的大盘价值股。
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