财经新闻网消息：
11月6日，广州投资咨询研究院、广州投资咨询研究院、广州投资咨询产业链投资公司正式挂牌运营，标志着投资咨询行业进入生态建设新阶段。
作为基金投资咨询行业的领军企业，英米基金深耕其中。 不仅是广州投资咨询学院、广州投资咨询产业链投资公司的股东，更是投资咨询产业链生态建设的重要牵头执行者。 在此关键时刻，中国基金报记者独家专访了英米基金CEO、广州投顾产业链投资有限公司（简称广州投顾）董事长肖文，聆听她的分享她探讨了基金投资咨询积累的知识和方法论，并对未来的前景和发展路径进行了深入解读。
肖文表示，我国资本市场投资端和融资端的协调发展，需要投资端有更多的长期资金，更多的共同努力，将储蓄转化为投资，而投资咨询是一项可以同时服务于投资端和融资端的重要服务。其中。 力量。 此次这三个机构的成立和运营，是希望引入更多的机构，共同繁荣投资顾问生态系统，促进中国投资顾问业务的稳健发展。 站在大资产管理向大财富转型的起点上，这些努力必将吸引和聚集更多投身投顾事业的人士，引领和推动这个行业的发展。
资管新规打破刚性兑付后，当前全社会面临着理财价值观的重构，投资顾问应在其中发挥重要作用——提高客户的投资意识和投资行为。 “我们不能带着新地图继续走老路，我们需要与客户一起，建立净值时代投资理财的新价值观。”
“我们需要千帆晶发的投资顾问共同奋战在第一线，真正提高人们对投资的认识，帮助他们通过周期实现长期回报，解决行业‘基金赚钱，公民不赚钱’的老大难问题” ”。 小文说道。
三支箭同时射出，“三个第一”
构建中国投资咨询新生态
中国基金报记者：11月6日，广州投资咨询研究院、广州投资咨询研究院、广州投资咨询产业链投资公司正式挂牌运营。 英米对此深有体会。 您能否介绍一下目前的情况？
肖文：自2019年10月试点工作启动以来，公募基金投顾业务已走过四周年，迈出了关键的一步。 经过四年发展，基金投资咨询服务资产规模已达近1500亿元，客户总数已突破500万户。 广州投资咨询学院、广州投资咨询研究院、广州投资咨询产业链投资公司的正式揭牌运营，意味着基金投资咨询行业向纵深发展，是整体投资咨询行业建设的重要一步。
这三个机构的设立和运营由广东省证监局和广州市地方金融监管局共同策划。 经过汇聚行业智慧，历时两个月深入论证，终于结出硕果，提出广州投资咨询产业“1+4+N”全面建设。 框架。 这三个机构是广州打造投资咨询业的三个“战略支点”。
事实上，这三个机构也创造了投资咨询行业发展史上的三个“第一”。 作为投资咨询领域首家专业研究机构，广州投资咨询研究院致力于发展行业认可的投资咨询培训和认证体系，打造投资咨询服务的“中国标准”。 作为国内首家投资顾问专业培训机构，广州投资顾问学院建立了“ASK”课程体系，旨在为行业培养真正以投资者利益为中心的“新投资顾问”。 作为首支专注塑造投顾生态圈的母基金，广州投顾产业链投资有限公司致力于成为投顾行业上下游各类服务机构集群发展的“企业孵化器”链。
在基金投顾业务上，我们专门研究了海外投顾生态系统。 整个投顾生态系统产业链长、业态丰富、专业要求高。 它也是以人为中心、以系统为中心。 这些特点决定了不会有“胜者通行证”的“吃”模式，需要各类机构的参与。
因此，这三个机构的成立希望能够引入更多的机构参与其中，共同打造投资顾问生态系统，促进中国投资顾问行业的稳健发展。 以广州投顾产业链投资公司为例，已积累了多个储备项目，力争在未来3至5年内用创新的生态方式孵化投资20至30家独立投资咨询及投资咨询服务机构。
中国基金报记者：您认为这一系列的行动和努力会对投顾行业产生什么影响？
肖文：前面提到，对海外投顾市场的研究表明，投顾是一个产业链很长的生态系统。 每个机构最好发挥自己的优势和人才，大家共同努力，推动投顾生态迈上新的台阶。 高的。 我们正站在大资产管理向大财富转型的起点上。 在广州这座黄埔军校历史悠久的名城，这一系列的行动和努力意义深远，必将吸引和聚集更多热爱投资咨询、懂得投资的人士。 打理业务的“投资顾问新军”齐心协力推动和引领这个行业的发展。
投资顾问业务是“包容、以人为本”的体现
中国基金报记者：您如何看待中央金融工作会议精神？ 您认为哪些更重要？ 会有什么影响？
肖文：这次中央金融工作会议提出要做“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，这对投顾业务来说是实实在在的利好。 投资咨询可以在普惠金融、养老金融等领域发挥重要而独特的作用，特别是在客户行为改善和养老金投资咨询服务方面。 因为投顾的立足点是“买方”，代表着千千万万的普通投资者。
买方投资顾问真正站在客户一边，通过提供投资解决方案帮助人们改善投资持有体验并从长期持有中获得回报。 投资顾问的“买方立场”决定了他只能代表客户的利益。 投顾业务的底层逻辑是践行金融的普惠性和以人为本。
资管新规打破刚性兑付，财富管理迎来净值时代。 你无法使用旧地图找到新大陆。 行业需要打破预期收益、短期、刚性兑付的旧有理财理念，重述财富故事，着力构建理财价值观，需要用“新地图走新路” ——即要在全社会形成对长期投资的正确认识，理解净值时代“收入=时间+波动”的正确理念，最终帮助人们获得收入。 分享中国经济发展红利。
英米8年的探索与实践
从“基金代理服务商”向“投资咨询服务商”转型
中国基金报记者：八年前，您毅然离开工作多年的私募行业去创业。 在质疑声中，您将英米发展成为买方投资咨询领域的领导者。 您如何看待您的业务这些年的变化和取得的成果？
小文：先不谈成就。 英米确实赶上了一个好的创业时代，做了自己应该做的事情。
目前，英米基金的投顾规模占市场总规模的20%以上。 这是外界看到的结果。 在幕后，英米经历了从“基金代理服务商”到“投资顾问服务商”的转型。 。
英米八年的发展历程分为两个阶段。 第一个“四年”以“基金代理服务商”为重点，主要打基础，利用金融科技重构基金代理业务，打造基于最新互联网技术和分布式的自主可控核心业务系统。结构。 这个体系为我们后续的创新和发展奠定了良好的基础。
第二个“四年”是2019年成为首批“基金投资咨询试点机构”并开始从基金销售向基金投资咨询转型后的四年。 四年来，英米将之前的投资顾问知识与业务、系统相结合，真正践行了“买方投资顾问”之路。
经过四年的努力，形成了自己独特的投资顾问理念、方法论和投资顾问服务体系，如得到业界高度认可的“四块钱”投资顾问理念。 其最大的价值主要体现在三个方面。 首先，“四钱”在“人得当”管理的基础上，增加了“钱得当”管理，让我们的适当性管理更加有效。 准确的; 其次，“四钱”是最重要的客户投前预期管理。 “长钱”可以在行情上涨时为客户带来回报，“稳钱”可以在行情下跌时帮助客户稳定心态。 带来更好的投资体验； 第三，“四钱”是最简单的资金规划，帮助客户将不同风险和收益特征的产品放入不同的篮子里。
除了“四块钱”之外，英米还首次提出“三分投资、七分考量”的投资顾问方法论，并逐渐成为行业共识。 在此基础上，英米构建了包括内容平台、客户洞察与运营系统（KYC）、客户连接系统（SCRM）、投资组合管理平台（PMS）等在内的一整套投资咨询基础设施，形成了教学、投资为一体的投资咨询基础设施。集投资与咨询服务于一体的咨询服务体系。
“跨ABC”商业模式
本质上，他们都聚焦于“买家投资顾问”的目标
中国基金报记者：目前英米的业务比较多元化，包括“to B”和“to C”业务。 如何在这些业务之间实现平衡？
小文：其实这是我创立英米以来遇到的最大的挑战。 除了C端业务，我们还需要发展B端业务吗？ 这也引发了英米内部的热议甚至争论。 我也经历了长期的思想斗争。 幸运的是，我们做出了正确的选择。
目前，英米的“to C”平台进展缓慢，其“to A”平台（TAMP）是启明，其“to B”业务是蜂鸟。 表面上看，英米做三项不同的业务，看似“跨农行”，但实际上都是“核心”：底层平台和理念都是一样的，都是基于英米的业务和技术体系（基金机构）针对不同客户群体的解决方案聚焦于“买方投资顾问”的共同目标。
在这种模式下，英米可以为客户提供更加精准、专业的服务； 还可以发挥飞轮效应，降低边际成本。 可以说，没有B端机构业务，C端业务就难以平静； 如果没有C端缓慢的探索成果，A端业务就很难打通。 英米现在已经在ABC这边形成了明显的“飞轮效应”。
这实际上体现了互联网与金融的区别：互联网更注重单点渗透，因为它的边际成本是通过极端规模或单一爆款产品来体现的。 金融行业业务复杂、上下游关联度高、牌照要求高。 各业务需要相互借力，通过底层技术和服务模式的共享，更深入地服务客户，降低成本。
练习“买家”这个词
没有排名，没有热销
中国基金报记者：目前，英米基金已成为投资顾问业务的领跑者。 你认为你做对了什么？ 或者说，抓住了哪些历史机遇？
肖文：基金投顾业务的开通意味着“买方时代”的到来，英米才真正践行了“买方”二字。
2019年，基金投资顾问项目正式试点。 2020年至2021年，恰逢市场快速发展。 市场各方都在积极销售投资组合和产品。 英米当时比较内敛：
首先，我们没有销售热门产品（切曼平台没有单一基金主动销售）。 当时，不少顾客在切曼后台留言质疑：为什么不卖热门产品？ 其次，我们的投资顾问组合更加注重资产配置，以降低投资组合的波动性和改善客户的持有体验，并根据不同的市场环境调整主要资产类别的配置比例，提高客户的投资成功率。 例如，2021年第一季度市场最高时，切曼平台上客户权益资产占比为近三年来最低，仅为58%。 但现在，由于市场已经调整到了相对较低的位置，截至三季度末，我们投顾客户的权益类资产占比达到了71%。
可以说，当时市场繁荣的时候，客户有些不满意，规模也受到了一定的影响。 但我们当时之所以这么做，是因为团队经过多年的牛熊变迁，形成了一个共同认识：某种资产表现最好的时候，往往是其风险敞口最高的时候。 事实证明，正是因为当时的坚持，客户才没有追逐高价，后来在2022年、2023年赢得了客户更深的信任。
时至今日，根据回报率来进行基金排名的做法在互联网上已经很常见，但此前从未这样做过。
中国基金报记者：你们还做对了什么？
肖文：英米率先探索“大V（IP）+组合+陪伴”的商业模式，推出组合跟投模式，也紧跟市场节奏和客户需求。
什么是“大V”？ 事实上，它是一个拟人化的IP。 投资顾问业务的本质是管理信任，核心任务是改变客户的认知和行为。 我们在经营过程中发现，市场上优秀的“大V”往往是最关心客户、最注重投资教育、最受客户信赖的。 因此，英米将优秀“大V”的影响力和投资教育能力与投资咨询业务相结合，为“大V”提供一站式平台，让他们专注于做自己最擅长的事情，同时系统建设、合规标准和要求都交给英米，这也是英米。 TAMP平台搭建的初衷就是为这些有志于投资咨询投资的团队赋能，帮助他们以更高效、更专业的方式服务更多普通投资者。
中国基金报记者：这些年有经营压力吗？ 怎样才能始终坚持初心呢？
小文：英米成立于2015年，直到2019年才实现盈亏平衡。实际上运营确实有压力。 幸运的是，股东们非常了解英米的业务，他们的支持大于压力。
更重要的是，整个团队相信并认可自己所做的事情，对未来的发展前景非常确定。 客户不断给予我们积极的反馈，让我们能够始终坚持初心。 我们确实看到了它，因为我们相信它。
然而，在日常生活中，我们常常面临“轻或重、快或慢、难或易”的选择。
在公司三周年之际给员工的一封信中，我谈到了英米为何能有今天的成绩，重点是“轻与重、快与慢、难与易”的选择。 在我们成立初期，我们可以花一百万美元购买一整套现成的系统来从事基金销售代理业务，但当时我们咬牙决定开发自己的技术系统。 这不是一个容易的决定，对于一家早期公司来说，这是一笔巨大的投资。 但事后看来，我们今天投顾业务的创新、服务、迭代，都与核心业务系统的自主可控有关。 目前，英米基金拥有员工450余人，其中近一半为产品及技术研发人员。 你在关键领域做的越“重”，往往意味着你越有核心竞争力。
在“快与慢”之间，我们也选择了“慢”。 “清满”这个名字代表了我们的理财价值观。 投资顾问业务本身就是一项长期、终身的服务。 核心是与客户建立信任。 这是非常困难的。 那些在每次牛市中都蓬勃发展、快速增长的企业，后来基本上都会倒闭。 遭到强烈反对。 基金投资咨询本质上是反人类的，结果是后验的，所以我们必须着眼于未来。 我们相信，随着时间的验证，客户会逐渐体会到“慢就是快，投资与时间”的价值。
在“难与易”之间，我们也选择了“难”。 投资界的共识是：“投资是认知的实现”、“只有在我们认知的范围内才能赚钱”。 对于普通人来说，如果不能真正了解如何从波动的市场中获取收益，就很难进行投资。 在网上赚钱，因为“低位加重，高位减重”太不自然了。 基金投资咨询的核心主张是通过投资教育和服务提高客户的认识，从而影响和改变他的投资行为。 这确实是一件很难的事情。 过去我们行业在收益率排名、明星基金经理、封闭式产品等各方面花费了大量的精力，但对于改变投资者认知、形成理财价值观却重视和投入不足在净资产时代。 某种程度上，这也是“基金赚钱，原教旨主义者不赚钱”现象的原因。
投资咨询1.0迈向2.0
根据客户账户进行资金规划和资产配置
中国基金报记者：英米未来有什么规划？ 战略方向在哪里？
肖文：英米近年来经历了从“基金代理服务商”到“投顾服务商”的转型，重点探索投顾1.0模式，即“IP+”的自助服务模式组合+陪伴”的投资顾问模式。 接下来，英米将从1.0升级到2.0，提供更深入、专业、精细的服务。
什么是投顾2.0模式？ 这是一种基于客户账户的资本规划和资产配置的模型。 9月15日，英米与晨星（中国）正式签署战略合作协议，达成合作意向，升级新一代买方基金投资顾问平台，主要升级我们的投资顾问服务2.0模式，共同践行和赋能财富管理机构转型促进买方投资顾问业务发展。
英米未来的战略方向是基于客户家庭资产提供财富管理。 现阶段重点是公募基金买方投资顾问。 我们将持续推广自助投顾1.0，利用英米已建立的中台能力，时刻支撑千人千面的中国版“智能投顾”。 不过，同时我们也会升级基于客户账户的投顾2.0，但我们相信随着政策环境和投顾业务的发展，这个战略目标最终会实现。
中国基金报记者：您对英米有何期待和定位？ 和过去刚开始的时候有什么不同吗？
肖文：事实上，英米去年就升级了自己的愿景：从“最受欢迎的买方投顾服务商”升级为“最值得信赖的买方投顾服务商”。 虽然只有两个字的变化，但代表着我们业务理解的提升。 投资咨询的本质是信任，所以英米应该更加关注和珍惜客户的信任，并将其视为我们的愿景和目标。
因此，在英米我们通过OKR来管理公司，并用OKR来形成公司的协调目标； 等等，我们更关注客户留存率、复购率、盈利客户比例等等，这些都是为了提高业务不变形发展的核心，就是与客户建立信任。 有信任，就有星辰海的未来。
全社会金融价值观重构
收益=波动率+时间
中国基金报记者：基金投顾试点四年后，您认为基金投顾的核心是什么？ 您的理解有哪些迭代？
肖文：在我看来，投资咨询真正的使命是帮助客户通过周期获得长期回报。 投资咨询的真正使命是改善客户的认知和行为。 否则，客户将难以坚持市场并获得长期回报。 ，投资顾问业务也难以发展壮大。
全社会面临着理财价值观的重构，需要全行业的共同努力。 我们都知道，在净值时代，权益类产品从长远来看可以获得相对较高的回报。 我们普通人用他们的钱为他们的退休或未来做准备。 其中大部分是长期资金，但所有这些资金都存在储蓄中。
如果我们整个社会不形成“长期收益=时间+波动性”的新投资理念，我们的客户就很难在市场上赚钱，我们的资产管理机构也不会拥有真正稳定的长期收益。 - 负债方的定期货币。 如果你现在不接受波动性，你就是在放弃未来的长期收益。 只有让客户了解并建立这种认识，才能真正改善或部分改善他们追涨杀跌的行为。 我们需要在全社会形成“管住嘴、迈开腿”减肥这样的“投入=时间+波动”的共识。 至于品种的选择和交易，则很简单，可以在共识下通过托管投资顾问委托给专业人士。
中国基金报记者：有一种观点认为，投资咨询只能锦上添花，很难在时机成熟时提供帮助。 您如何看待基金投资咨询的作用？
肖文：上面的观点其实是从短期基金销售的角度出发的。 认为短期市场不赚钱，投顾不让客户赚钱，所以投顾毫无用处。 但市场好的时候客户能赚钱吗？ 我想起一位基金公司高管在资管年会上分享的一个真实故事：2021年初，一家公司在银行发行了一只股票基金。 然后市场很好，基金经理也很好。 产品增加了60%。 公司和渠道都很高兴。 他们研究了客户收入数据，发现在上线时的10800个客户中，只有8个客户的收入超过了30%！ 如果不能影响和改变客户追涨杀跌的行为，客户在牛市中赔钱的可能性就更大。 因此，投资顾问真正的使命是帮助客户度过周期，获得本应属于自己的长期利益。 以往的“锦上添花”观点本质上是混淆了投资咨询和资产管理的区别，用短期视角来判断长期价值。
事实上，从英米且末的数据来看，虽然今年A股市场波动较大，股票型基金表现惨淡，但且末的盈利客户比例仍保持在50%以上，这意味着超过一半的客户的客户仍然有利可图。 今年6月末、7月末、8月末、9月末、10月末盈利客户比例分别为61%、76%、65%、59%、57%。 这就是投资咨询的价值。
需要指出的是，当市场下行时，切曼客户的权益资产占比实际上会增加。 目前，切曼客户权益资产占比已达71%。 投资咨询不是资产管理。 投资咨询的本质是管理信任。 投资顾问帮助客户赚到的不是α，而是β。 他们帮助客户赚取β钱。 投资顾问通过投资教育和陪伴，真正让客户了解投资、低位布局、立足市场，从而获得长期回报。
财富管理或“十年翻十倍”
“转常规”投资咨询市场千帆竞发
中国基金报记者：您如何看待基金投顾业务的前景？ 试点转常规后会发生哪些变化？
肖文：我们目前正处于大资管向大财富转型、实物资产向金融资产迁移的早期阶段。 过去，资产管理行业十年间实现了“十倍”的增长。 未来，财富管理领域或将实现“十倍”增长。 十次”。
投资顾问业务前景广阔。 随着试点走向常态化和政策放开，未来将有更多机构参与投资咨询，探索更多模式。 投资顾问业务的最大特点是多元化、多元化。 这不会是一项一刀切的业务。 应该是千帆竞逐、百队厮杀的局面。
中国基金报记者：您能分析一下目前市场投顾业务的不同模式吗？ 哪一种更有生命力呢？
小文：无论哪种模式，只要真正坚守“买家”二字，就会有生命力。
美国市场拥有超过10,000家投资咨询机构和超过90万名投资咨询从业人员。 相比之下，中国市场的客户成熟度跨度更宽，市场的成熟度跨度也更宽，各个机构的资源禀赋也有很大差异，这为投顾机构“让投资顾问”提供了良好的基础。百花齐放”。
从英米的角度来看，我相信现在的1.0模式和即将到来的2.0模式将会长期存在并不断发展。 前者是“IP+组合+陪伴”的自助投顾服务，实现智能投顾的“千人千面”。 后者是“账户+资产规划+资产配置”，是人机混合的投资顾问服务模式。
英米从一开始就非常重视金融与科技的结合。 英米拥有基于客户交易和行为的非常有价值的标签和画像，以及结构化的内容标签和管理系统。 这就是我们如何做到“千人千时”，在“千面”的基础上，我们有500个标签，也就是说我们可以用500个维度来区分和识别客户，然后用这些标签来匹配不同的内容、服务和产品为他们提供更加专业、准确和热情的服务。
倒逼机构转型“买家”
费用降低为投资咨询费腾出空间
肖文：公募基金行业费率下降是一个长期趋势。 虽然管理费的下降短期内会对我们的业务产生影响，但从长远来看，它将倒逼更多机构转型为“买家”，为投顾费用腾出空间。
从海外市场来看，自20世纪80年代以来，基金管理费不断下降，带来了财富管理和投资顾问业务的大发展，也意味着中国财富管理时代的到来。 投资顾问收费标准的最大特点是多元化、市场化。 投资咨询机构未来成功的关键在于能否真正站在客户的角度与客户建立信任。 这个市场缺的从来不是钱，而是钱。 相信。
费用降低将倒逼更多机构真正转型为“买家”。 建议现有金融机构可以在内部设立试验田，让那些真正对投顾业务感兴趣的人转型。 例如，嘉信理财集团最初是为证券公司提供经纪业务起家的，但现在其投资咨询业务的收入远远大于其经纪业务的收入。
中国基金报记者：目前投顾的收费模式是怎样的？ 未来有哪些尝试？
肖文：投资咨询还是一个新鲜事物，市场也在逐渐接受。 从英米平台来看，一些优秀的投资顾问可以获得1%甚至更高的投资顾问费。 这里的关键是为客户提供价值和服务体验。
总体而言，未来的投资顾问业务将以更低的成本、更高的效率、更精准的方式服务客户，赢得信任，并长期持续下去。 除此之外，每个机构都有自己的特点、专业和分工。 。 投资咨询产业链丰富多样。 未来，更多的机构将通过不同的方式来获得生存空间和成长。 这也是广州投资咨询产业链投资公司成立的背景和原因。
期待三大政策推动
中国基金报记者：经过四年的试点，投顾业务迈出了关键的一步。 如果要实现大发展，您期待什么政策？
肖文：前面说过，投顾业务本身是一个慢速业务，链条长，是后检验结果，但有长期稳定的回报。 在这一领域做得好的机构都是那些秉持长期主义理念的机构。
我期待的是三大政策。 第一，希望基金投顾试点转变为常态化实施，让更多机构参与进来，共同丰富市场。
二是预计基金投资顾问服务的类别可以进一步扩大，如交易所ETF、理财产品、保险、信托等品种可以逐步纳入，用更丰富的产品类型为客户提供服务。为其家庭资产提供分配服务。
第三，投资咨询业务与养老金融业务的结合有望获得政策支持，投资咨询可以在个人养老业务中发挥重要作用。 作为以20至30年退休为目标的投资，高波动性的股权资产应该比低波动性的固定收益产品更适合。 股权资产投资需要投资顾问的帮助和陪伴。 从英米平台来看，为投资者打造了“切曼1+1”养老服务账户，即“个人养老金账户+切曼补充养老金投资账户”，为客户提供全生命周期的养老服务投资解决方案。 目前，切曼养老客户账户资产已突破15亿元，“切曼1+1”养老账户今年以来增幅超过500%。 可见，只要提供适当的服务，客户对养老护理的需求是非常强烈的。 的。
中国基金报记者：您是基金行业的资深人士。 您如何看待中国基金行业的未来趋势？
肖文：未来基金行业有几大趋势。 第一个是费率下降的趋势，第二个是工具化和被动产品的趋势，第三个是向财富管理转型的趋势，第四个是数字化的趋势。 最好的机构正在利用数字化能力将资产管理业务平台化、产业化。 中国的制造业正在经历这样的过程，相信服务业也会如此。
在这个巨变的时代，资产管理和财富管理将进一步相互渗透、融合。 以美国的富达为例。 目前其服务的11万亿美元资产中，只有4万亿是其资产管理业务的规模。 其余规模来自养老金业务、TAMP业务、投资咨询业务。 我想这也将是国内资产管理业务的发展方向。
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