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多位业内人士表示，随着券商逐步转型财富管理业务，持续聚焦ETF销售、基金投顾业务、债券基金发行等，券商基金销售能力进一步提升，从而带动券商市场份额的提升。龙头机构快速崛起。 随着券商理财业务差异化竞争优势的显现，未来券商机构数量有望超过第三方股权基金，这将对基金代理市场格局产生重大影响。
经纪公司的崛起
股票和非商品持有量均实现两位数增长
中国证券投资基金业协会数据显示，今年前三季度股市低迷期间，权益类ETF产品规模大幅增长，使得券商和机构的权益类基金持仓表现抢眼。
根据前50家机构持仓数据分析，前三季度券商持有的股权型基金规模激增1198亿元，增长11%，而银行及第三方股权的持仓量则大幅增长。同期资金下跌约10%； 非商品持仓方面，券商系统也增加了1747亿元，增长15%，也呈现出快速进步的势头。
具体来说，今年以来，中信证券股票型基金持仓增加93亿元，增幅7%； 非商品保有量增加167亿元，增长10%； 同期，华泰证券股票型基金持仓增加126亿元，增幅10%。 10%，非商品持有量增加220亿元，增幅高达16%。
此外，中国平安、东方财富、国金证券非商品持仓均增长数百亿，东方财富持股增长也超过百亿。 前50家机构中，22家券商中有19家逆市增持股票，21家增持非货，占比分别为86%和95%。 绝大多数头部券商的持股量实现了逆市增长。
谈及券商逆市增长，上海证券基金评估研究中心高级分析师孙桂平分析称，一方面，与主动管理基金规模放缓相比，主动管理基金规模增速有所放缓。今年ETF大幅增加。 作为交易所交易基金，券商在ETF销售方面具有明显优势； 另一方面，近年来，随着券商逐步向财富管理业务转型，基金销售逐渐开始在业务转型中发挥重要作用，导致券商资金留存规模大幅增加，从而带动券商资金存量规模大幅增长。领先基金销售机构整体市场份额呈现上升趋势。
“未来，随着基金投资咨询业务有望常态化开展，证券公司与基金公司合作更加紧密，比如大力推动债券型基金的发行等，基金销售证券公司能力将进一步提升。” 孙桂平说道。
一位券商负责人也向记者表示，券商权益和非商品持仓的提升与ETF产品密不可分，尤其是今年宽基ETF的快速发展； 而一季度披露的ETF产品前十大持有者名单中，一些主观长期、量化的私募基金也频频出现，这些机构持有者的参与也将增加券商渠道的留存规模。
该负责人认为，券商作为公募基金销售的主要渠道之一，在理财业务上更进一步，找到了自身理财业务发展与银行、第三方的差异化竞争优势。渠道。 国内ETF市场方兴未艾，未来仍有巨大潜力，券商必将延续在场内交易和配置品种方面的先天优势，在财富管理和公募基金代销方面继续取得快速进展。
一位第三方基金销售机构人士也认为，券商的崛起与此类机构大力推动投资咨询和ETF市场有关。 在ETF规模逆势增长的背景下，券商渠道展现了在市场上销售公募基金的能力。 优点。 同时，ETF投资者具有较高的风险偏好和资产配置需求，以及相对丰富和成熟的投资经验。 他们是证券公司财富管理转型的优质客户群体。 此外，ETF产品风险预算清晰，投资者承担波动风险，使得金融机构的售后成本较低。
上述券商机构负责人还补充道，在金融降费的背景下，公募基金销售机构数量的增加，为券商提供了更多的代销收入，增加了客户的资产规模，并能充分发挥券商在宏观分析和行业研究、资产配置、产品创造等方面的优势，为其利润和业绩做出了积极贡献。
孙桂平也认为，长期来看，随着券商加速向财富管理转型，将带动基金持仓增加，有望改善券商业绩。
拥有分支机构、客户群体等优势
券商可能会超越第三方持股
多位业内人士表示，由于券商分支机构数量较多，客户风险承受能力相对较高，因此在股票基金销售方面优势明显，未来有望超越第三方渠道，拥有较大的市场份额。对基金代理市场产生重大影响。
孙桂平介绍，目前基金销售机构主要有三类：商业银行、独立基金销售机构和证券公司。 其中，商业银行凭借渠道和客户优势。 尽管近年来它们的市场份额有所下降，但基金保留的规模仍然明显领先于其他两类。 目前，银行牌照仍存在一定地域限制，全国性银行优势明显； 第三方独立基金销售机构也凭借平台的获客优势，牢牢占据基金代理销售第二的位置。 而且平台优势带来的规模集中度非常高； 证券公司也拥有众多分支机构，在基金销售方面占据数量优势。 排名前100位的领先基金销售机构中，券商数量超过半数。 此外，券商传统经纪业务客户总体上风险承受能力较高，销售股票型基金的优势越来越明显。
上述券商机构销售负责人也认为，与银行和第三方渠道相比，券商渠道的客户本身风险承受能力更高，对股市有更多了解，能够了解和了解证券市场。股票公募产品承受较大波动的能力。 同时，一些有股票投资经验的客户可能仍保留原有的交易属性，通过场内产品进行波段交易，或者在下跌过程中继续积累筹码，从而扩大通道规模。
上述第三方基金销售机构也认为，在ETF品种逐渐丰富、投资者对ETF配置价值认可度不断提高的阶段，券商渠道有望充分发挥自身优势，获得增量市场在财富管理发展的浪潮中。 三季度券商公募销售数据的良好表现，体现了券商在市场调整中布局ETF的能力，预示着其未来的发展潜力。
多位业内人士表示，券商的崛起将挤压银行和第三方的市场份额，有望超越第三方基金代理机构，成为继银行之后的第二大基金代理类型，这将对基金代理机构产生重大影响。基金销售市场结构。 影响。
上述券商销售负责人认为，随着国内ETF、指数、指数增值产品的快速发展，券商必然会崛起并从中受益。 而领先的券商，尤其是那些在技术研发上投入巨资的券商，都在交易体系中。 市场领先优势将逐步显现，并强化场内ETF产品领先优势，从而吸引更多客户。 未来，相信券商很快就会通过实股、混合公开发行的方式完成对三者的超越，逐步保持二哥的地位。
“随着券商财富管理转型不断加速，未来券商持股量超过三方渠道只是时间问题，三方渠道的交易优势也将逐步显现。银行、证券公司通过其他方式均等化。” 负责人说道。
孙桂平也认为，券商的崛起将带动头部基金销售机构的市场份额继续上升，但头部销售机构之间的差距有望缩小，特别是在基金费用下调的背景下，剩下较弱的第三名第三方销售机构的市场份额可能会下降。
不过，上述第三方基金销售机构认为，券商规模的增长短期内将挤压银行和第三方的市场份额。 但从长远来看，银行、券商、第三方渠道都有各自的优势和特点。 在财富管理行业不断发展的背景下，它们有望凭借各自的优势和特点争夺增量市场。 在不同的发展阶段，其特点更符合投资者需求的代销渠道才能在特定阶段表现出更强的竞争力。
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