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本周上证指数上涨0.43%，深证成指上涨0.85%，创业板指数上涨1.98%。 下周A股表现如何？ 我们总结了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。
海通策略：年内A股有望迎来第二波机会，年底年初市场状况可期
借鉴历史经验，年内A股至少会出现两波行情走势，我们可以预计今年底和年初的行情走势。 即使在A股历史上的波动或熊市期间，从年度来看，仍然至少有两次10-15%左右的涨幅机会，比如2011年、2018年和2022年。回顾今年，有仅是截至2023/11/04的一波市场情况，包括去年10月底到今年1月底的整体市场情况，以及今年2月到5月初的结构性市场情况。 因此，根据历史规律，我们认为，随着国内宏观、微观基本面逐步恢复，在国内外积极因素的催化下，A股年内有望迎来第二波机会。 另外，现在正值岁末年初，投资者非常关注和期待年底年初的股市行情。 回顾过去的年末新年市场动荡，年末新年市场通常每年都会发生。 其背后的原因是年末年初往往是重大会议的时间窗口，同时11月至3月A股基本面数据披露较少。 年初以来，投资者的风险偏好相对较高。
中信策略：情绪持续复苏，加大配置超跌增长
中央金融工作会议已召开，《资本市场投资侧改革行动方案》有望发布，地方性债务和房地产风险防范政策框架逐渐清晰，全球流动性环境明显改善，市场情绪已恢复，将继续二期分配策略。 ，增加对科技和医药的拨款，前期下降幅度较大。 首先，从制度和政策层面，本次中央金融工作会议首次提到加快金融强国建设，对发展和防范风险作出全面部署。 资本市场融资端调整步伐近期已见成效，投资端改革值得期待。 长期资本进入规模可期。 其次，从风险防范两个重点领域的进展情况来看，10月份以来，再融资专项债券发行规模已超过1万亿元。 清除欠款的行动预计将改善企业现金流并刺激信贷。 部分一线城市二手房交易回暖。 不过，稳定房地产仍需要政策组合不断加大。 最后，从盈利能力和市场角度来看，三季报基本确认了二季度利润增速处于底部。 近期全球流动性环境明显改善，市场交易情绪有所恢复，资金重新转向交易机构成长股。 建议继续加大对前期跌幅较大的科技、医药板块的配置。
申万宏源策略：国内外共振改善支撑A股反弹
境内外好转共鸣，A股反弹持续：美联储加息、尾盘交易正在发酵。 中美经贸关系的改善是美国从供给侧对抗通胀的关键一环，将强化美联储加息结束的概率。 9月中旬以来，A股与美股的相关性有所增强。 美国债券收益率的变化是主要矛盾。 如果美股反弹，A股也能反弹。 国内金融工作会议之后，积极的资本市场政策进入实施阶段，这也是支撑A股反弹的逻辑。 继续推荐出口链：家电、汽车零部件、纺织服装、工程机械等中美经贸关系改善+美债收益率下降，出口链先进制造业等新贝塔资产+核心消费也迎来了反弹窗口。 继续提醒，23Q4是医药市场阻力较小的窗口。 积极资本市场政策加速落地，看好特测和券商投资机会。 中期来看，我们将继续看好华为链的海外映射和AI应用。
广发策略：中美政策探底共鸣，中概股扬帆起航
面对中美政策共振的机遇，中概股扬帆起航，港股更加灵活！ 海外政策底部已经显现，中美利率趋同和外资补充的机会已经到来，A股估值差距的收敛也基本完成。 与此同时，我们今年提出的反脆弱应对措施——新投资范式的“杠铃策略”组合的超额收益可能会面临阶段性下滑。 行业配置：A股：1、中美政策底部共振，受益估值修复：非银金融/创新药； 2、三季报线索：（1）充裕的自由现金流+清算期间需求改善：消费电子及上游（无源元件/面板）、装饰建材、半导体（射频/存储）、（2）以率先推出主动补库+毛利提升：化纤/白色家电/纺织服装。 港股：（1）对中美利率收缩敏感：医药/汽车/港股互联网； （2）资本支出和库存较低，后期清算收入提高的产品：消费电子/半导体/房地产销售链。
中泰策略：中央金融工作会议对资本市场影响深远，积极抓住本轮超跌反弹。
我们仍然认为经济总体向好的趋势没有改变，明确表明短期无需恐慌。 在元首会议预期和平准资金进入带动的反弹右侧基本确立的基础上，中央财政政策框架内超预期。 政策信号的披露，将使本轮反弹的时间和空间可能性较大。 本轮反弹的水平可能不仅是过去六个月的阶段性新高，而且也是未来六个月最重要的市场趋势。 建议积极抓住本轮反弹机会，关注超跌情况下弹性较大的：恒生科技、非银、新能源等反弹机会。 本轮超跌反弹将在程度、时间、空间上进一步扩大和加大。 建议积极把握。
西部策略：政策效应逐步显现，A股表现恢复性行情
市场展望：政策效应逐渐显现，A股呈现恢复性行情。 海外方面，中美关系企稳，美债利率自高位回落。 全球风险偏好呈阶段性上升。 与此同时，市场对11月的APEC峰会充满期待。 国内方面，稳增长、稳资本市场等相关政策已较早出台。 效果正在逐渐显现。 中央金融工作会议明确“金融高质量发展”。 未来更多增量政策将在活跃的资本市场领域落地，将不断提升市场预期。 我们认为，本轮A股的“市场底部”已经基本确立。 受国内外利好因素催化，年底A股有望继续呈现恢复性行情。 行业配置方面：风格方面，现有资本格局下，短期内不会出现市场风格“大转变”，更多体现在行业轮动上。 配置低估值股息作为压舱石，同时关注受益于国内替代和需求端复苏的华为产业链，以及估值调整至历史低位且政策预期改善的医药。
华安策略：内外部利好因素增多，高看反弹
11月第一周市场回升，投资者对后市预期发生变化，风险偏好小幅上升。 展望后市，利好因素将持续积累，A股反弹有望延续。 ①国内宏观政策预期向好，近期中央金融工作会议定下积极基调，有望提振市场内部偏好； ②外部风险有所缓解，美联储11月议息会议维持利率不变，符合市场预期。 债券利率快速回落，北向资金短期转向流入，中美关系改善，有助于恢复外部风险偏好的压制； ③经济复苏持续向好； ④货币政策预期继续宽松，11月降准或降准 在此期间，降息仍有可能。 总体来看，政策预期在改善，外部风险在缓解，基本面复苏向好。 预计未来A股反弹还将持续。
银河攻略：黎明将至，维修市场有望启动
利好因素不断积累，看好11月维修市场。 随着基本面改善、政策利好等积极因素不断积累，A股市场有望出现好转，我们看好11月A股市场。 具体支撑来自几个方面：1）国内宏观政策预期向好，市场对国内中长期担忧有所缓解。 建议关注中央经济工作会议政策预期； 2）中美经贸改善预期上升，外部风险有望推迟； 3）资金方面，货币政策将继续宽松，财政政策有望进一步加大力度，保持资金稳定。 具有长期增长动力的行业才能创造稳健的业绩，良好的业绩是永不褪色的投资理念。 受益政策利好+经济复苏利好的板块是11月配置的主要方向。 投资策略应重点关注低估值价值股+受益于政策支持板块的成长价值股。 11月，我们建议战略性配置消费、科技、券商等板块价值股。
西部策略：结构性慢牛展望未来新一轮政策窗口期
行业配置：颠覆的一年，寻求共识。 2023年，传统行业比较框架失效，“中国特评”、“人工智能”等题材投资热，本质上与经济“现实疲软”、增量资金不足有关。 展望2024年，库存周期的恢复和资本支出的增加有望带动A股分子端重回上行周期（24年全A业绩同比增速预计为为 6%）。 结合长期机构资金带来的微观结构改善，市场有望回归关注传统行业比较框架。 从结构上看，短期周期性表现有望见底回升，中期增长和消费弹性较高。 在“胜率+赔率+筹码”综合框架下进一步筛选显示，短期来看，供应紧张下的上游资源行业（有色金属、石油石化、化工等）是胜率较高的方向。率，估值较低且机构仓位较少。 属性; 展望未来，可重点关注与经济复苏相关的顺周期产品以及房地产链（建筑、金融、家电、机械等），以及半导体、医药等，景气有望改善。 主题方面，我们探索行业结构性阿尔法机会，看好机器人、国家安全（军工、能源、数字经济）、半导体和VRAR。
国金策略：勇敢做“潮人”，A股港股企稳反弹
短短三个交易日，美国国债利率从4.9%跌至最低水平4.5%，降幅大幅超出市场预期。 尽管我们目前基于美联储对长期通胀和利率的假设，预计明年美国10年期国债利率可能维持在4%左右，但是，一旦美国降息周期开始，两者都“短暂”。 “长期实际利率”和“通胀预期”可能面临挑战。 此次大幅下调，影响美债利率突破4%水平并加速下跌。 届时，美国需求疲软也将推动美债期限溢价收窄，直至美债信用风险显现。 综上所述，未来10年美债利率下行空间可能继续超出市场预期。 A股、港股反弹企稳，甚至可能迎来超预期大幅上涨。 这背后是10年期美债利率超预期加速下行，北向资金或有趋势且回报明显。 其中港股韧性较强，现阶段应保持乐观。 但我们预计中长期不会出现逆转，甚至趋于谨慎：一方面海外流动性陷阱可能会打断明年的反弹逻辑； 另一方面，国内经济复苏趋势不明朗，甚至可能出现“二次探底”。
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