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三季度，公募基金再平衡的轨迹明显。 医药板块成为公募基金加仓的方向。 药明康德、药明生物、康龙化成等个股获公募基金大幅上涨； 新能源、人工智能板块公募基金大幅加码。 为了减持，宁德时代、晶澳科技、阳光电源等新能源股，以及中兴通讯、科大讯飞、金山办公等AI相关个股成为公募基金减持的对象。
十大权重股曝光
10月25日，2023年三季度末公募基金持股前十名曝光。 天翔投顾数据显示，公募基金（含港股）持仓中，贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、腾讯控股、五粮液、药明康德、恒瑞制药、迈瑞医疗、立讯精密、古井贡酒是公募基金持仓前十大（统计依据为公布2023年三季报的4883只主动投资偏股型基金）。
与二季度末相比，药明康德、立讯精密、古井贡酒新进入前十大重仓股，中兴通讯、阳光电源、晶澳科技退出前十重仓股。
从增持幅度来看，增持最多的是药明康德。 截至三季度末，积极投资的权益类基金累计增持药明康德132.5亿元； 山西汾酒、药明生物紧随其后，市值分别超90亿元、70亿元； 立讯精密、贵州茅台、古井贡酒增持金额均超40亿元。
从减持情况来看，截至三季度末，宁德时代、中兴通讯、晶澳科技、阳光电源的市值均已突破百亿元。 其中，宁德时代市值减少近150亿元，腾讯控股、科大讯飞、金山办公市值减少超过70亿元。
医药行业加仓方向
近两年，医药板块持续调整。 随着基本面逐步探底、业绩预期更加明朗，不少基金经理看好医药板块。
这从三季度公募资金整体再平衡路线上也可见一斑。 药明康德近期成为公募基金持股前十名之一。 三季度公募基金增持的前十大个股中，也出现了药明康德、药明生物、康龙化成等医药股。 三季度，这些医药股取得了较大涨幅。 药明康德三季度上涨38.31%，康龙化成三季度上涨22.8%。
从基金经理的持仓情况不难发现，基金经理已经开始底部布局。 交银施罗德基金何帅管理的交银Alpha Core Blend三季度增持泰格医药、安美科、迈瑞医疗等个股； 投资基金朱宏宇管理的招商核心竞争力混合第三季度增仓。 威宁健康、人福药业等医药股； 交银施罗德基金王冲管理的交银瑞丰三季度也大幅增持了药明生物、药明康德、迈瑞医疗、金域医疗、海吉亚医疗等医药板块个股。
上半年火爆的AI，是基金整体减仓的方向。 整体来看，不仅中兴通讯退出公募基金持股前十名，腾讯控股、科大讯飞、金山办公等上半年热门的AI相关个股也被公募基金大幅减持。 。
从公募基金整体持仓来看，宁德时代、晶澳太阳能、阳光电源等新能源股减持明显。
基金管理人对于新能源板块的运作存在一定的分歧。 银华基金李小星管理的银华新亿三季度大幅减仓新能源相关股票。 德业集团、比亚迪集团、晶澳科技、锦浪科技均退出该基金前十大持仓。 瑞源基金傅鹏博、朱琳管理的瑞源成长价值组合，大举投资TCL中环，增持通威股份； 全国基金赵毅还增持了多只新能源股，包括晶澳太阳能科技、恩杰股份、TCL中环等。
经济韧性强于市场预期
面对不断调整，市场何时企稳反弹成为关注焦点。 对于未来市场，何帅依然保持乐观。 他认为，大量企业处于历史低估值区间，经济的韧性可能强于市场预期。
展望接下来的行情，李小星表示，目前市场信心处于底部，未来信心会逐渐增强。 叠加历史低估值点，他对未来市场表现相对乐观，目前仓位已加仓至接近上限。 与之前相比，他的仓位更加分散，市值进一步下沉，标的覆盖更加依赖于整体投研团队的产业化、系统化。 同时，李小星表示，相信在市场信心恢复的过程中，成长股的估值修复将展现出最大的灵活性。
对于医药板块，居伦在三季报中表示，“经过两年左右的调整，医药板块的整体估值和市场地位都处于较低水平，反映出相对悲观的基本面预期。随着后续基本面的改善，医药板块的整体估值和市场地位都处于较低水平。”逐步好转，行业整体仍具有良好的长期投资价值。”
对于新能源板块，赵毅认为，今年可能是竞争格局确定之年，后续行业分化将非常明显。
何帅表示：“新能源市场空间巨大，今年新能源汽车保持高增长，大部分龙头企业保持较高的市场份额，这符合我们最初的判断。不过，上游原材料价格上涨材料下跌，产业链去库存，对新能源中游相关公司业绩普遍构成压力，对基金净值拖累较大，我们高估了部分公司的竞争壁垒，低估了部分公司的竞争壁垒。当行业短期萎缩时，他们的业绩面临压力。”
AI板块三季度普遍出现回调。 李小星表示，人工智能的发展不会一蹴而就。 对于每一轮技术革命，市场都会低估长期，而往往高估短期。 当交易拥堵程度较高时，该板块的波动会更大。 这时，更需要去伪存真。 无论是硬件算力还是软件应用，都需要选择能够持续交付性能、具有更好竞争格局的领先企业。
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