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三季度，在医药生物板块经历大幅回调、整体反弹之际，辞去两款产品的葛兰，在最新的仓位调整中亮点颇多。
财联社记者梳理了其所管理的三个产品的持仓情况得知，药明康德已同时成为三个产品的持仓第一。 但仓位调整的方向却有些分歧。 该股有部分获利了结，也有新投资者买入该公司的H股或A股赚取利润。 中欧医疗和中欧医创均大力投资康龙化成两大医疗主题产品，前十大持股变化不大。
中欧明睿全市场选股的新起点是大幅调整仓位。 十大重仓股中有7只个股发生变化，其中4只为医疗板块个股，2只为白酒公司个股。 “喝酒吃药”的布局在该基金上演。 贵州茅台时隔两年再次跻身权重股行列。
“从目前来看，医药板块经过两年左右的调整，整体估值和市场地位都处于较低水平，反映出相对悲观的基本面预期。” 在居伦看来，随着后续基本面逐步改善，该板块整体仍具有良好的长期投资价值。 与此同时，消费领域也值得关注。
数据显示，截至今年三季度末，葛兰管理着3只公募基金和1只私募资管产品，管理总规模达641.05亿元； 与今年上半年末相比，管理规模萎缩129.1亿元。 其中公募产品缩水128.8亿元，私募资管产品缩水2991.53万元。
公募产品方面，9月28日，中欧基金公告称，葛兰辞去中欧 、中欧Alpha基金经理职务。 截至今年上半年末，这两个产品的总规模为97.87亿元。
其余三个管理产品中，中欧医疗三季度末规模为510.2亿元，环比减少28.78亿元； 中欧明睿新起点最新规模为14.32亿元，环比减少3.68亿元； 中欧医疗创新规模较上季度有所增长。 1.53亿元至113.56亿元。
不过，上述管理的产品今年第三季度仍获得净认购。 其中，中欧医疗净认购9.37亿股，中欧医创三季度基金份额总额也增加逾2亿股。
这三款产品今年第三季度的表现出现分化。 其中，中欧医疗创新今年三季度净收益率为4.02%，中欧医疗健康亏损1.83%，中欧明瑞新起点亏损17.36%。
中欧医疗：显着提升康龙化成的地位
截至今年三季度末，中欧医疗持股比例回落至90%以下，至87.38%，但持股集中度升至60%以上。 该基金二季度依然延续了此前的布局思路，即重点关注长期看好的核心创新药物、创新器械、创新产业链、消费医疗领域。
同时，作为基金的重点布局领域，医疗服务板块在三季度领涨，部分配置的医疗服务相关标的也为投资组合贡献了较高的投资价值。
具体到个股配置，中欧医疗十大重仓股仅有一只发生变化。 康龙化成再次重返重仓前十，华东医药退出。
2023年三季度末中欧医疗十大持股
事实上，自2021年一季度末进入重仓前十名以来，康龙化成仅在今年上半年末短暂退出，报告期余下时间一直处于这一排名。 截至今年三季度末，中欧医疗持有康龙化成股票7273.14万股，较今年上半年末增加逾2400万股，增幅51.29%。
除了大举投资康龙化成之外，格兰特还在该基金的投资组合中增持了爱尔眼科和恒瑞医药。 此前，爱尔眼科是该基金今年上半年末的重仓股。 三季度以来，股价进入调整，一度跌至17元以下。 随着居伦的加仓，爱尔眼科目前已退居第二大持股。
同样，恒瑞医药也经历了回调后股价走势的反弹，三季度持股增持7.65%。 截至今年三季度末，仍保持第一大持股第三位。 药明康德三季度涨幅超30%，葛兰部分削减利润。 持股数量环比减少3.26%。 但由于股价上涨，该股在十大个股中上升一位，位列前茅。 。
中欧医疗创新：加码港股，新进药明康德H股
同样是医疗主题基金、可以通过南向通投资港股市场的中欧医疗创新继续保持90%以上的股票仓位，特别是在港股市场加仓。 三季报显示，中欧医疗创新股权投资通过南向交易机制投资的港股公允价值为17.33亿元，占基金资产净值的15.26%，上季度为9.88% 。
2023年三季度末中欧医疗创新十大个股
与中欧医疗一样，康龙化成也对中欧医疗创新进行了大量投资。 与此同时，九洲制药和药明生物的港股也大幅上涨。 值得注意的是，对于同样因股价上涨而成为持股第一的药明康德，格兰特选择在该基金中减持该公司A股，并买入少量H股。
从市场走势来看，三季度药明康德A股和H股均上涨，其中H股上涨更为明显，达到50%以上。 此前的中报显示，中欧医创并未持有药明康德的H股，三季度收购H股可能为该组合的收入做出了贡献。
此外，与中欧医疗健康不同，片仔癀、同仁堂两只中药股退出中欧医疗创新前十股，九洲药业、泰格医药进入榜单。 这两只新股此前都是隐形的重量级股。 进入三季度，九洲药业增持371.81万股，而泰格医药持股比例保持不变。
总体而言，葛兰的最新观点充满了对创新药物前景的洞察。 展望今年四季度，她认为，虽然宏观环境仍处于复苏过程中，可能对医疗行业造成一定影响，但优秀企业长期增长的动力没有改变显著地。
从政策角度，她分析说，创新药审评审批政策框架相对稳定。 在支付方面，无论是国家级谈判还是多种支付方式的探索，都有望为创新药企带来长期效益。
从供给端来看，国内创新药企整体研发管线布局更加趋于合理。 越来越多的企业走出国门开展重点临床试验、获批上市、授权对外产品。 预计他们还将在第四季度继续取得收益。 “这些不仅是创新能力的体现，未来也可能体现在业绩和估值的双重提升上。”
在销售层面，国内优质企业多年前就开始注重销售合规性，临床价值导向也更有利于公司形成长期稳定的竞争壁垒。 国内创新药服务企业逐步形成具有全球竞争力的产业集群，部分细分领域达到全球领先水平。
她认为，相关企业的竞争力更多体现在平台技术和管理能力上，优质企业的市场份额将持续增加并保持高度景气。
从需求端看，居民消费医疗、医疗服务的需求也在快速增长。 尽管减肥、阿尔茨海默病等领域不断有新的研发突破，但仍有大量临床需求尚未完全满足，创新药物和创新器械还有广阔的增长空间。
中欧明睿新起点：大幅调整仓位“喝酒吃药” 立讯精密也被加码
与前两只医疗主题产品不同，中欧铭瑞新起点三季报显示，该基金长期定位关注有竞争壁垒的优质成长公司。 第一个主方向是不受宏观经济和外部冲击的必需消费品，例如药品和部分食品饮料； 二是在消费品和服务行业选择行业结构良好、定价能力强的优质企业； 三是科技创新领域，寻找具有国际竞争力、能够实现进口替代、甚至在全球产业链中占据一席之地的企业。 公司.
有趣的是，这款全市场选股产品也大举投资医疗板块。 7只个股新进入该基金十大持仓股，其中4只为医疗板块个股。 具体为药明康德、贵州茅台、恒瑞医药、爱尔眼科、泸州老窖、立讯精密、同策医疗。
具体来说，药明康德被一举收购，成为该基金的重仓股。 该股是今年上半年买入的，但上半年末就被一键爆仓。 该基金还对泸州老窖做出了类似的动作。 爱尔眼科去年底曾是十大个股之一，但今年上半年却被抛售一空。
立讯精密今年上半年末曾被格兰特小幅持有，但到了第三季度，持股数量大幅增加。 最新持股数量为192.71万股，较上季度增加185.57万股，增幅超过2500%。 。 此外，在新近重仓投资的个股中不难看出，时隔2年，白酒公司股票重新获得了格兰特的青睐。 以贵州茅台为例，该基金上次重仓是在2021年一季度末。
与此同时，多只科技股被重仓移除。 北方华创、宁德时代、金山办公、爱旭控股、中国船舶集团、中芯国际、中兴通讯等7只个股退出十大重仓股。 不过，居伦在季报中提到，从中长期来看，他对本轮技术创新周期仍持乐观态度，各个相关行业正在发生并将发生深刻变化。
一方面，在硬件创新领域，优质企业与其他企业的差距正在迅速拉大。 优质企业在技术能力、品牌能力、组织管理能力、上下游议价能力等方面保持领先地位，仍然能够交出超出预期的财务业绩并实现快速增长。 表现。
此外，人工智能的发展趋势越来越明朗，国内企业对本轮技术竞争保持乐观。 相关子领域包括大模型、计算能力、应用等，值得重点研究。
最后她强调，消费领域也值得特别关注。 “我们发现国内消费市场分化极大。 精准定位、供给创新、聚焦下沉，都有望催生新兴消费趋势。 与此同时，消费行业也有一些优质企业，品牌意识较强，在逆境中依然保持强劲。”
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