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活跃了一个多月的减肥药板块终于“降温”了。
红星资本局注意到，10月19日，减肥药概念股大幅下跌。 长山药业(.SZ)跌20.01%，收于14.15元/股； 浩繁生物（.SZ）、金凯生物（.SZ）、汉宇药业（.SZ）跌幅均超过10%； 百花药业(.SZ)、双鹿药业(.SZ)、德展健康(.SZ)跌停。
近一个月来，不少减肥药概念股屡创新高。 常山药业股价暴涨250%，博瑞药业、瀚宇药业、浩帆生物等也大涨。 不过，红星资本局注意到，今年二季度，公募基金持有减肥药概念公司整体持股比例较低，不少大牛股未能进入基金重仓。
为什么公款不买减肥药？ 是基金经理没能提前抓住市场，还是另有原因？
业内人士向红星资本局表示，近期，受相关消息刺激，减肥药概念股出现大幅上涨。 但由于市值基础有限，在“双十限购”的要求下，很难成为公开发行的大户。 尽管减肥药概念越来越受欢迎，但许多相关公司的业绩却不尽如人意。 此外，本轮股价上涨更多是受到外部消息刺激。 是否存在切实可行、可持续且可扩展的业务增长路径将是许多公募等机构投资者考虑的因素。
减肥药概念活跃一个月
但大牛股并未进入基金重仓
减肥药板块活跃一个多月，多只概念股创出新高。 截至10月18日，长山药业一个月涨幅超250%，博瑞药业股价翻倍，瀚宇药业、浩帆生物、诺泰生物也强势飙升，多只概念股出现“20厘米涨停”。
不过，红星资本局注意到，与减肥药概念股的股价飙升相比，很少看到基金经理做出前瞻性的计划。 从机构持股数据来看，今年二季度，部分公募开始进入减肥药概念公司股东名单，但整体机构持股比例并不高，不少大牛股已未纳入基金重仓。
以常山药业为例，今年二季度，招商基金旗下5只基金买入该股票，合计持有423.64万股，占流通A股的0.45%； 广发基金旗下3只基金也买入该股票，合计持有669.99万股，占流通A股的0.72%。 此外，汇添富基金、汇泉基金、芙蓉基金旗下各一只基金也买入了该股。 不过，常山药业未能进入该基金的权重仓位置。
汉宇药业二季度也未能进入基金重仓。 除汇添富、易方达、领航旗下基金各持股110.77万股、5.946亿股、1.015亿股外，嘉实、富国银行等公募基金持股数量均不超过10万股。 百花药业和康辉药业这两只近期备受关注的股票，公募基金合计持有量只有几十万股。
二季度股价涨幅最大的博瑞药业仅进入广发立信灵活配置持股前十名。 虽然不少公益机构成为博瑞药业的股东，但机构持股比例并不高。 其中，嘉实基金旗下12只基金买入，合计持有856.81万股，占流通A股的2.03%； 广发基金旗下4只基金申购，合计持股792.19万股，占流通A股的2.03%。 所占比例为1.88%。
基金经理不买减肥药？
行业分析：多家相关企业业绩不理想
减肥药板块的火爆很大程度上得益于国际制药公司诺和诺德研发的“减肥神药”索马鲁肽在临床开发和商业化方面取得的重大进展。 索马鲁肽是一种 GLP-1 受体激动剂，用于控制成人 2 型糖尿病患者的血糖。 后来它在美国被批准用于减肥适应症，其功效得到了马斯克等名人的宣传。
今年上半年，诺和诺德实现营收和净利润双增长。 其中，GLP-1肥胖治疗领域销售额同比增长158%。 9月以来，诺和诺德股价稳步上涨，一度成为欧洲市值最大的公司。 9月中旬，随着摩根大通等多家投资机构上调减肥药销售预期，减肥药热潮也在A股市场蔓延。
为什么公款不买减肥药？ 是基金经理没能提前抓住市场，还是另有原因？
卓墨金融研究院姚洋博士向红星资本局表示，9月以来，受相关消息影响，减肥药概念股出现较大幅度上涨。 但由于市值基数有限，即使涨幅翻倍，大部分相关概念股的市值仍然整体较小。 比如股价大涨的常山药业、汉宇药业，目前市值只有100亿元以上，百花药业、康辉药业市值也只有20亿到30亿元。 在“双十限”的要求下，这样的市值很难成为公募的重磅投资。 （注：“双十限”是指一只基金持有同一股票不得超过基金资产的10%，基金公司旗下所有基金持有该股票市值不得超过10%。）
星途金融研究院研究员吴泽伟也向红星资本局表示，基金管理人没有提前规划，这可能与公募基金的投资风格有关。 此外，虽然近期减肥药概念势头强劲，但常山药业、汉宇药业、博瑞药业等多家企业业绩却不尽如人意。
“公募基金投资有严格的风险控制机制，只能投资于股票池内的标的。 与减肥药概念相关的标的可能不符合公募基金的入池要求，未来业绩的实现存在较大的不确定性，投资风险较高。 如果没有办法进入公募基金股票池，自然不会被公募基金提前配置。”吴泽伟表示。
姚洋进一步表示，相关减肥药概念公司近年来的盈利能力并不理想，不具备传统上理性投资者青睐的标的相关特征。 此外，本轮股价上涨更多是受到外部消息刺激。 是否存在切实可行、可持续、可扩展的A业务增长路径将是很多公募等机构投资者会更多考虑的因素。
万嘉基金在接受红星资本局采访时表示，医药板块在反腐后出现了明显的恐慌性下跌，中短期风险已得到充分释放。 过于悲观的下跌对于医药行业来说是一个相对坚挺的底部，所以从未来1-2年的角度来看，他认为医药行业不太可能比9月份的跌幅进一步下跌，而且还会有未来的防守作用比较明显。 现在整个行业已经有了比较明确的向上基本面。 处于下行风险极其有限、上行需要等待催化剂的状态。
“这波减肥药市场是由美股礼来和诺和诺德上调业绩指引引发的。 A股很多标的确实处于早期临床阶段，具有不确定性，这也是很多机构参与度较低的原因。 从行业角度来看，毫无疑问，减肥药是全球的大产品，因此如果国内有相关企业能够成功研发并有不错的业绩，股价肯定会有一定的机会。 现阶段，更多的是没有人知道谁会成功。 预计股价将大幅波动。”先锋基金表示。
减肥药行业降温的背后
业绩与股价显着偏离
随着美国股市对减肥药的兴奋逐渐超过上半年主导的AI热潮，欧洲知名券商机构分析师David Evans近日指出，体重的估值现在药企亏损太高了。 埃文斯表示，他的团队认为减肥热潮只是一个泡沫，并没有看到任何因素会在不久的将来推动其持续上涨。
A股市场的减肥药板块也出现降温迹象。 10月18日，Wind减肥药概念板块25只个股中有21只录得下跌。 10月19日，减肥药概念股低开。 截至收盘，常山药业跌20.01%至14.15元/股，浩帆生物、汉宇药业跌幅均超过10%，百花药业、双鹿药业等跌停。 。
东方财富App截图
消息方面，监管机构连日来一直密切关注减肥药的火爆情况。 两天之内，3家制药公司收到警告信。
10月18日，百花药业公告称，因信息披露不准确、不完整，新疆证监局决定采取监管措施，对公司及董事会秘书蔡子云发出警告信。 此前“四连板”后，百花药业澄清与索马鲁肽的关系，表示仅针对利拉鲁肽和索马鲁肽项目的合成路线筛选和中试开展前期研究工作。 研发存在重大不确定性； 该研究项目中只有一款减肥产品，即奥利司他胶囊，目前正处于临床研究阶段。
康辉药业也面临着类似的情况。 据其18日公告称，陕西证监局对康辉药业、董事长王艳玲、董事会秘书董娟采取出具警告信的行政监管措施。 康辉药业近日在电子互动中回复称，其控股子公司陕西友邦参与生产减肥药索马鲁肽和特泊肽中间体，但随后澄清，陕西友邦目前不具备索马鲁肽和特泊肽的生产能力。 中间体的生产能力。 2020年10月以来，陕西友邦持续亏损。 2023年上半年实现营业收入1651.19万元，亏损753.01万元。 2020年10月至2022年12月累计亏损3032万元。
因董事长“亲自试药”而备受关注的博瑞药业，目前尚未进入实际执行阶段。 经调查，该公司注射减肥药尚处于临床试验阶段，其有效性尚不明确。 董事长有关该药物功效的言论存在误导性，违反了信息披露的相关规定。 江苏证监局决定对该公司采取行动。 它发出了一封警告信。
今年上半年，常山药业业绩并不理想，营收8.2亿元，同比下降28.45%，归属于母公司净利润亏损1.56亿元，同比下降340.70%。 这是该公司自披露经营业绩数据以来首次。 中期亏损。 此次大涨之前，常山药业股价长期徘徊在个位数。
汉宇药业也未能走出亏损的泥潭。 今年上半年，汉宇药业营收33亿元，同比下降8.77%，归属母公司净利润亏损3413万元。 从扣除非净利润来看，2018年以来持续亏损。2018年至2022年，亏损分别为3.58亿元、9.21亿元、6.25亿元、4亿元、3.15亿元。
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