财经新闻网消息：
赚精钱
“随着利率的降低，整个固定收益市场的投资模式发生了很大的变化，没有人在做信用下沉，导致固定收益的投资收益变得很薄。” 在李毅看来，固定收益投资的出路要么是波段交易，要么是精细化运营，他选择了后者。
如果把传统固收波段操作比作西瓜，精细化操作比作芝麻，李毅认为，芝麻必须一粒一粒地摘，但西瓜不能丢。 “政策判断也必须做出，但这是一个有胜率的行动。 ，不可能每次都能做出正确的判断。 而精细化运营是可以通过努力实现和提升的。 不参与信用沉没后，大家都在做类似的策略。 这时候，真正的较量就是谁更努力、更勤奋。 ，更准确一点，谁先做，就是我常说的‘1bp赚钱，1bp’（bp是利率基点，1个基点就是0.01%）。”
以利率策略为例，李毅表示，比如以前人们做骑行策略的时候，操作较少，不一定能赚到几个bp，但现在你要努力赚这个钱，不能持有直到成熟。 当中间价格合适时，你必须卖掉它。 大家都在MLF出来之前买入债券，在MLF出来之后卖出。 如果利率下调，您可能会赚取几个基点。 但如果这个策略做得太久，大家就会越来越高级，可能会在MLF出来之前就卖出去。 以此类推，跨季节策略和税期策略也是如此。 赚钱的操作越来越复杂，需要越来越勤奋。
这种精细化的运营理念体现在可转债上，李毅也有了新的思考：“比如2019年到2021年，我倾向于使用双低策略，但2021年以后，更多人使用双低策略，效果就开始了，如果再差，我就转向自下而上的个股策略，从2022年开始，个股策略越来越难了，优质标的价格很快就会很高因为已经上市了。如果这个时候买入，中奖率不会很高。”
李毅想要开辟的新出路是通过量化估值和量价思路来解决时机和选债问题。 也就是说，通过量化初步筛选出合适的转债区间后，他再使用双低策略、个股策略等标的选择也能提高有效性。 而且，近两年宏观择时模型的有效性也有所减弱，因此李毅希望利用量化工具“逆市而行”。 在这个阶段，定量的方法可能比逻辑推演更有方向性。
高容错信条
目前，从估值角度来看，李毅在主要资产类别中更看好权益类资产的表现。 不过，在李毅看来，看涨股权和追加股权是两个完全不同的概念。
“对我来说，低波动、稳定的产品组合的纪律性和安全性是第一位的，容错性高于盈利能力。只有权益类资产开始向上移动，才能给投资组合带来一定的安全缓冲。我只有这样我会考虑加仓吗？如果权益类资产继续下跌，即使我看好其未来表现，我可能还是要减仓。” 李毅说道。
虽然这会导致组合牺牲一部分收入，但李毅更看重的是组合在控制回撤方面的表现，那些放弃的进攻机会被视为战略成本。 为了让投资组合达到较高的容错率，李毅有很多方法，包括保持投资组合的分散性、买入低价值标的等，这样即使他犯了错误，也不会造成损失。对投资组合造成致命损害。
“所以我在股权配置上也倾向于平衡，整体思路是自上而下的。首先根据投资组合确定中心股权仓位，然后在行业平衡的基础上进行适当的增持和减持。”要对行业估值、库存周期、盈利水平、景气周期等因素进行综合判断。” 李毅说道。
在股权投资理念上，李毅追求非对称投资，即下行风险小、上行空间大，因此他更倾向于配置困境向左反转、周期相对偏向的行业。底部，比如从周期角度来看，目前生猪价格处于低位，现在买入可能是配置的有利时机； 在当前市场整体利润增长有限的环境下，股利标的的配置价值凸显，且相关行业供给有限，意味着未来股利稳定性可能仍处于较高水平。
“大众消费品”需保质保量
除担任基金经理外，李毅还担任浦银安盛基金固定收益投资部总监。 管理固定收益产品线多年，李毅对固定收益产品有着精准的定位：“固定收益产品就像大众消费品，强调质量稳定，勤奋降低成本，稳定客户利润， “产品质量不妥协，这次活动让大家买得放心。”
除了保证质量外，李毅表示，未来公司还将打造全天候固定收益产品线，保证数量，通过建设短期债务基金、信用债券基金、利率债券基金、 “固定收益+”基金等各类产品布局全面。 ，可以为投资者在不同的市场环境下提供相应的产品，有利于公司的长期稳定发展。
“对于固定收益投资研究的核心，我认为是团队合作。固定收益团队就像一个生产大众消费品的工厂，需要前中后台以及各个环节的共同努力。基金出现在台前的管理者更像是产品经理，生产现场每天都有大量员工在做研究、运营、风控、交易等支撑工作。” 李毅坦言。
除了努力“赚辛苦钱”，李毅介绍，公司固定收益团队也形成了良好的标准和制度建设。 比如，固定收益研究团队早就提出，房地产的本质是金融，不能过于依赖报告分析。 应该关注股权结构、公司治理等方面的表现，所以雷暴的相关标的不涉及。 “如果你判断的大方向准确，以后投资的时候就会清晰很多。”
据悉，李毅拟领衔的浦发安盛稳健福利180天持有债券基金将于10月16日起公开发售。此次，李毅将延续以往的小批量风格，坚持可解释、可复制、可持续的投资理念，持续构建收益率曲线，希望在每个持有期尽可能保持一定的胜率。
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018