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富达、路博迈、施罗德、安联等国际知名资产管理机构近期纷纷表达了对中国股票和债券市场投资机会的看法。 股票方面，重点关注人工智能、海外制造、顺周期性、高股息等板块； 债券方面，机构逐渐转向防御策略。 总体来说，外资机构普遍认为中国市场还是非常有吸引力的。
人工智能、海外制造、顺周期性、高股息等板块受青睐
股票方面，人工智能、海外制造、顺周期性、高股息等题材的表现都吸引了外资机构的关注。
富达基金近期表示，从行业来看，宏观相关行业依然具有较高的性价比，尤其是库存相对清淡的消费类企业。 同时，他们也会关注受益于海外经济较强韧性的出口型企业，以及“中特殊估值”、高股息等防御性较好的价值板块。 对于人工智能投资，富达基金已警告相关风险。 他们认为，人工智能主题有望成为长期主线，值得持续关注，但短期来看风险收益比相对较弱。
路博迈基金认为，目前应密切跟踪高频房地产销售数据的修复。 该数据的表现将成为决定顺周期相关板块上涨弹性和可持续性的核心线索。
具体来看，房地产数据的改善将有利于开启复苏的良性循环，预计三至四个月该行业或将出现阶段性反弹。 路博迈认为，在这种情况下，投资者应该适当加大对顺周期标的的配置，选择一些低水平的板块进行配置，比如银行、保险和一些券商等。 另一方面，如果房地产未能反弹，投资者应关注是否有意外政策增加市场流动性。 这个时候就应该关注高股息的标的。
此外， 认为，出口链的复苏将带动家具、电子等板块的业绩； 独立繁荣的军工、化妆品、地产酒、船舶、商用车等也值得关注。 在技术增长方向上，重点寻找边际变化大、产业催化密集的细分方向，比如机器人、海外制造等主题。
施罗德基金拟任基金经理周云认为，目前A股前景处于底部，需要继续观望ROE（净资产收益率）后续变化。 目前市场已充分消化经济动能放缓的影响，股息率处于高位。 需密切关注后续稳增长政策的效果。 从板块来看，科技板块基本面出现好转迹象，但估值处于高位，基金持仓较为拥挤； 消费板块估值低于历史中心，但可能面临北向资金持续流出的压力。
在安联投资看来，A股市场的吸引力来自于几条主线。
首先，技术赶超趋势推动了各行业进口替代进程，受益行业包括软件、半导体、人工智能、生物技术、食品安全和能源供应等。
其次，创新驱动升级也带来不少投资机会。 通过人工智能、大数据或数字技术的应用，传统行业的盈利能力和生产力得到提高。
三是国内消费继续值得关注。 消费和服务业支撑经济长期增长，可重点关注本土品牌在休闲服务领域渗透率提升带来的投资机会。
第四，金融市场改革的影响不可低估。 中国资本市场的持续开放和市场基础设施的完善将有利于特定的金融服务企业。
第五，绿色科技和可再生能源存在长期投资机会。 中国的目标是2030年达到碳峰值，2060年实现净零排放，这意味着电动汽车、太阳能、风能和科技基础设施等领域将继续获得政策支持。
以防御策略迎接债市好转
除了股票市场，外资机构也积极关注债券市场。 随着股市复苏预期不断增强，机构对债券普遍持谨慎态度，采取防御策略应对市场变化。
富达基金认为，短期来看，政策效果观察期内债券市场将面临一定的调整压力； 长期来看，利率将回归下行趋势。
“一方面，我们认为当前经济复苏的核心矛盾在于收入增长预期。 复苏更多依赖于行业盈利能力的提升。 需要从宽松信贷入手，以宽松货币为前提，因为成本驱动的刺激方式需要更低的利率环境； 另一方面，政策的实际刺激效果还有待观察。 房地产整体需求受人口趋势影响，可能面临长期下行压力，开发商整体投资意愿依然较低，消费需要较长时间的收入恢复来支撑消费意愿和能力，以及经济数据可能会经历较长一段时间的触底反弹。”富达基金表示。
基于上述判断，富达基金短期内将维持较短期限的防御，重点关注房地产销售的改善以及9月份货币端是否会有增量政策。 信贷方面，富达基金仍将主要配置流动性良好的高等级债券。 富达基金认为，从信贷板块来看，本轮债券政策实施较为明确，城投债信心明显提振，城投板块整体利差持续缩小。 结构性资产短缺背景下，优质地区城市投资投资债券供大于求，收益率吸引力下降； 而银行二级资本债、永续债等利率敏感度较高的品种，在本轮调整中回到了相对便宜的位置，具有一定的配置价值。
Fund认为，宏观经济基本面和政策都在朝着不利于债券市场的方向发展。 10年期国债利率中心目前已恢复至8月份降息前的水平。 “短期来看，房地产政策力度将会加大，基本面将会恢复。” 逻辑仍将主导债市，债市调整或将持续至10月三季度经济数据公布。 在此之前，您可以耐心等待，直到收益率调整到合适的位置后再进行干预。”
施罗德基金拟任基金经理周云也表示，债券市场上，目前基金久期处于较高水平，拥挤程度较高，但短期经济基本面或仍利好利率债。 他认为，在经济转型的背景下，经济动能短期内可能难以快速修复，未来进一步降息仍值得期待。 因此，利率上行空间有限，波动可能是投资机会。
信用债方面，周云表示，目前信用利差已压缩至历史底部，且近期房地产销售疲软，市场对城投债的担忧可能会加剧。 另一方面，信用债配置需求依然旺盛。 “我们认为目前信用债市场可能比较脆弱，需要关注市场一致预期的拐点。”
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