财经新闻网消息：
中信证券研报指出，各品牌销售势头良好，大量具有科技属性的新品上市，客流和销量持续恢复。 一方面，李宁、安踏等国内运动品牌相继推出Q3新品。 产品设计时尚、具有较强的专业科技属性，广受消费者欢迎。 另一方面，国际品牌新品节奏逐渐稳定，库存有望逐步改善。 的趋势. 我们认为，从一年的角度和更长远的角度来看，体育仍然是景气度高、格局清晰的优质消费赛道。 目前龙头公司的估值水平总体合理，但今年仍可关注零售好于预期的改善+利润恢复带来的营收和净利润超预期的机会。 另外，建议短期重点关注估值仍具吸引力、具有明显估值修复机会的优质品牌和制造企业的补涨机会。
全文如下
纺织服装｜秋季新品上市，销量有望持续向好
各品牌销售势头良好，大量具有科技属性的新品上市，客流和销量持续恢复。 一方面，李宁、安踏等国内运动品牌相继推出Q3新品。 产品设计时尚、具有较强的专业科技属性，广受消费者欢迎。 另一方面，国际品牌新品节奏逐渐稳定，库存有望逐步改善。 的趋势. 我们认为，从一年的角度和更长远的角度来看，体育仍然是景气度高、格局清晰的优质消费赛道。 目前龙头公司的估值水平总体合理，但今年仍可关注零售好于预期的改善+利润恢复带来的营收和净利润超预期的机会。 另外，建议短期重点关注估值仍具吸引力、具有明显估值修复机会的优质品牌和制造企业的补涨机会。
▍运动主导销售跟踪：销售恢复势头良好，国产Q3新品广受认可。
根据我们9月初在北京和上海的实地走访，运动品牌复苏势头良好，三季度重点新品不断推出，国产品牌新产品受到消费者认可。 按品牌看，
李宁：服装方面，公司新推出了“一切皆有可能”和“韦德中国行”联名产品； 在鞋类方面，公司推出了Lu系列越野跑鞋。 公司继续紧扣“专业运动”、“国潮”、“时尚”等设计元素，强化产品优势。
安踏：服饰方面，我们主推采用自主研发的防水透湿技术“安踏膜”的“风暴铠甲”夹克。 鞋类方面，我们推出了全新第五代碳板跑鞋。 我们相信，基于“氮科技”平台推出的马拉松碳板跑鞋将提升该品牌在跑鞋领域的竞争潜力。
FILA：秋季新品不断发布，其中包括全新系列全地形户外跑鞋。 我们相信运动时尚设计语言的不断深化将强化品牌在日常运动场景中的存在感。
：继续主推骑行及综合训练系列服饰，并上架了部分轻薄羽绒服产品。 我们认为，随着气温持续转凉，品牌下半年销售旺季有望逐步开启。
耐克：女装推出全新Go系列、篮球鞋系列AJ38、GT全新系列上架，品牌上新步伐保持稳定。 我们认为，耐克在中国的库存已基本逐步恢复到健康水平，其产品也在稳步推出新品，已逐步进入复苏轨道。
：产品更新密集，包括厚底跑鞋系列、“吴驰”系列李连杰联名服装系列，以及配套的“吴驰”系列运动鞋。 我们判断中国的库存正在稳步消耗。
▍运动领军品牌折扣力度保持稳定。
根据我们对卖场的实地走访，2023年9月上旬，整体运动品牌的折扣保持稳定，部分品牌正在收紧折扣。
北京地区：安踏活动折扣3件15折（不变），FILA活动折扣3件12折，4件15折（不变），李宁2件12折（不变）、Nike（YY圣岛店）30%至10%折扣（上次2件12%折扣）、（淘宝店）无折扣（上次2件10%折扣）。
上海地区：安踏2件10折，3件15件，短期服装2件20件（上次2件10件10件，3件3件15件）， FILA指定商品2件20%off（上次访问2件12%off），李宁2件全部12%折扣（不变），Nike全线产品最低折扣20%off （上次访问时2件商品20%off），2件商品12%off，部分商品参加2件商品30%off折扣（上次访问时已售出2件商品）一件商品12%off，部分商品参加2件30%折扣）。
我们认为，随着终端销售和库存的改善，中国市场运动品牌的折扣预计将在后续季度保持稳定或小幅改善。
▍危险因素：
消费复苏低于预期； 气候变化的不确定性； 终端需求低于预期； 行业竞争加剧； 品牌企业线下门店扩张低于预期； 国产品牌升级幅度低于预期。
▍投资策略：
各品牌销售势头良好，新品不断推出，客流和销量持续恢复。 一方面，李宁、安踏等国内运动品牌相继推出Q3新品。 产品设计时尚、具有较强的专业科技属性，广受消费者欢迎。 另一方面，国际品牌新品节奏逐渐稳定，库存有望逐步改善。 的趋势. 我们认为，从一年的角度和更长远的角度来看，体育仍然是景气度高、格局清晰的优质消费赛道。 目前龙头公司的估值水平总体合理，但今年仍可关注零售好于预期的改善+利润恢复带来的营收和净利润超预期的机会。 此外，建议重点关注估值仍有吸引力且估值修复机会明显的优质品牌和制造企业的补涨机会。
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