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由上海交通大学上海高级金融学院牵头的《中国公募REITs市场发展白皮书》（以下简称《白皮书》）正式发布。 白皮书指出，我国REITs（房地产投资信托）市场的发展促进了金融市场与实体经济更深层次的联系。 过去，房地产融资主要依靠商业银行贷款。 REITs的发行扩大了房地产融资向资本市场的拓展，丰富了资本市场的层次，提高了直接融资的比重。
由上海交通大学上海高级金融学院编写、主办的《中国公募REITs市场发展白皮书》18日在上海发布。中新网记者 高志苗 摄
白皮书显示，截至2023年6月末，我国公募REITs产品已达28只，其中4只产品实现扩张。 首发及扩容发行总规模已超过970亿元，回收资金带动新项目投资超过5600亿元。 市场规模效应和示范效应日益显现。
据了解，2020年4月，《关于推进基础设施领域房地产投资信托基金（REITs）试点工作的通知》发布，正式启动以基础设施为底层资产的公募REITs试点。 2021年6月，首批9个公募基础设施REITs项目完成募资并成功挂牌交易，宣告中国公募REITs时代正式开启。
上海交通大学上海高级金融学院金融学教授、学术副院长颜红告诉记者，REITs已成为成熟资本市场的重要资产类别，为更多元化的投资者参与基础设施建设提供了便捷的渠道。和房地产市场。 ，差异化产品。 公募REITs可以有效盘活存量房地产资产，拓宽企业融资渠道，有利于提高资产经营管理市场化水平，实现基础设施投资建设高质量发展。
他介绍，白皮书重点探讨了常态化发行涉及的机制建设问题：一方面，针对常态化发行新阶段的发展要求，梳理了当前市场化建设过程中存在的问题。从资产供给和机构参与两个维度审视我国公募REITs。 遇到的困难和问题，并提出相应的建议； 另一方面，基于对境外REITs市场的研究比较，白皮书认为，多层次REITs市场建设是打通资本循环、促进REITs正常发行的关键环节之一。并对此进行了相应分析，提出了打造私募REITs产品的相关思路。
白皮书强调，现阶段公募REITs市场化建设还存在一些需要解决的问题：从资产供给来看，我国公募REITs市场可发行资产种类仍然不足，活跃市场化发行人比例过低，部分审核标准不够细化，发行审核周期长； 在机构参与方面，我国公募REITs市场也面临资金运用、回收率和杠杆率等方面的限制，部分资产的初次发行估值较高。 问题包括缺乏战略配置的定价权以及二级市场投资者对公募REITs产品缺乏了解。
针对上述问题，白皮书提出优化审核机制、提高审核效率等六点政策建议； 鼓励市场化机构参与发行； 加强二级市场投资者教育，完善公募REITs信息披露机制； 优化大宗交易市场衔接机制； 推出CMBS及其他配套融资工具； 建设中国多层次REITs市场等
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