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记者获悉，证监会近日向系统下发《关于优化公募基金管理人证券交易模式的通知》（以下简称《通知》），重点提高证券交易模式便利化水平，同时允许各公募基金管理人根据自身业务发展需要自主选择交易模式，并进行优化和完善。
业内人士指出，随着券商不断优化交易模式，其便利程度将不断提升，服务机构投资者的能力也将显着提升。 同时，优化证券交易模式将进一步降低中小公募基金管理人的运营成本，使其能够专注于提升投资研究等核心能力，降低中长期基金的交易成本，吸引各类中长期资金加大权益类资产配置。
证券交易模式迎来优化
自2019年基金债券结算模式由试点转常态化以来，已过去四年时间。公开资料显示，2019年2月，证监会下发《关于新基金债券结算模式转型有关事项的通知》。设立公募基金管理人”，标志着券商结算模式从试点工作转向常态化工作。 2017年初，证监会启动了新公募基金管理人证券交易模式转换试点。
从五年多的改革实践来看，券商交易模式较好地满足了权益类基金的投资运营需求，对防范异常交易风险发挥了积极作用。 采用券商交易模式的公募基金产品规模稳步增长，改革得到较好落实。 原意。
权威数据显示，2022年，采用券商交易模式的股票型基金发行规模将达到955亿元，占股票型基金总发行规模同比增长12个百分点； 采用券商交易模式的股票型基金中，转制试点前公募基金管理人设立的产品占比79%，较2021年同期提升9个百分点。公募基金管理人对证券交易模式的认可企业不断增加。
此次重点是提高券商交易模式的便利化水平，同时允许各类公募基金管理人根据自身业务发展需要自主选择交易模式，并进行优化和完善。
具体来说，在优化券商交易模式方面，主要针对调查过程中行业组织反映的运营成本高、操作不便等问题，充分发挥行业协会的自律作用，促进设立证券行业，为机构投资者提供服务。 统一交易业务标准，有效提高券商交易模式在产品开户、协议签订、资金划拨、交易对账、数据分发等方面的及时性和便利性，推动降低交易系统模块采购成本，提高便利性券商的交易模式和吸引力。
在证券交易模式的选择上，优化后的券商交易模式将明显更加便捷，并且与租用交易单元模式相比具有自身的特点和优势。 为促进更加公平的市场竞争环境，允许符合条件的公募基金管理人根据自身需求在风险可控的情况下自主选择证券交易模式。 预计未来相当长一段时间，传统托管模式与证券结算模式将并存。 随着券商服务机构投资者的能力不断增强，更多的权益类产品将选择券商交易模式。
在加强交易活动监管方面，虽然当前交易结算风险总体可控，但证监会将继续加强对公募基金管理人证券交易活动的监管，指导交易所、行业协会制定和完善自——租赁交易单位监管管理规定。 明确证券公司、基金管理人等各方的权利和责任，督促公募基金管理人严格遵守交易单位使用相关规定，合法合规参与交易。
债券结算模式更受市场青睐
债券结算模式为何近年来受到基金青睐？ 中信建投基金相关业务人士指出，债券结算模式的主要优势在于可以增加券商渠道的持续营销影响力，有助于继续做大股票基金规模。 股票型基金交易较为频繁，因此债券结算模式可能更适合其，可以在一定程度上提高资金的灵活性和流动性。
市场人士表示，证券公司结算模式与传统结算模式主要在交易账户开立、交易席位使用、交易系统、资金结算、资金占用、结算数据和报表获取等方面存在一定差异。 与传统的银行结算模式相比，券商结算模式下，公募基金的现场交易由证券公司对其交易账户内的证券全额、异常交易等进行监控和管理。 不存在账户透支风险，可以更好的消除。 交易结算隐藏风险。
在内部操作方面，两种结算模式的主要区别体现在资金结算和数据传输上。 在托管结算模式中，管理人直接向交易所提交订单并接受中国结算数据。 交易速度快，结算数据接收快； 而经纪结算模式中，管理人向经纪商发出交易指令，经纪商实时增减交易金额。 经纪商收到结算数据后进行拆分并发送。 交易速度慢，交易数据接收晚，但管理人无需缴纳结算准备金和保证金。
专业人士认为，优化证券交易模式有利于提升券商交易模式的服务能力。 随着券商交易模式不断优化，便利化水平不断提升，服务机构投资者的能力也将显着提升。 此外，还将便利银行、保险公司等中长期资金入市。
保险公司和保险资产管理公司、年金基金投资管理机构、商业银行等金融机构及其管理的各类产品是资本市场中长期资金的重要来源。 本证券交易模式优化方案参照适用。 上述专业人士表示，优化证券交易模式也是资本市场投资面改革的具体举措之一。 将帮助各类金融机构根据自身发展和投资需求选择证券交易模式，降低中长期资金的交易成本，吸引各类中长期资金增加权益类资产配置，提供稳定流动性，全面实施股票发行注册制改革，推动注册制改革深化和巩固，促进资本市场稳定健康发展。
公开发行费率改革持续推进
此次优化证券交易模式，是落实公募基金费率改革方案的重要举措。 证监会此前已印发实施《公募基金行业利率改革工作方案》，计划两年内采取15项措施，全面优化公募基金利率模型，稳步降低公募基金行业综合利率水平。
收费改革对中小公募基金管理人影响较大。 因此，《方案》提出“进一步优化公募基金交易结算模式”，支持中小基金管理人降本增效。
截至8月底，绝大多数现有公募基金产品的管理费和托管费已降至1.2%和0.2%以下，涉及136家基金管理人、3311只产品。 首批费率改革措施已顺利完成。
业内人士表示，随着费率改革相关措施的实施，中小公募基金管理人的经营压力加大。 优化证券交易模式将进一步降低中小公募基金管理人的运营成本，使其能够专注于提升投研等核心能力。
实践中，中小基金公司对于债券结算模式的应用热情相对较高。 通过债券结算模式，将缺乏知名度的初创基金公司与债券券商深度绑定，并有望通过券商丰富的客户资源和销售渠道打造出大众化的产品。 更重要的是，在公募基金行业竞争日益激烈的背景下，中小基金公司也希望获得更丰富的渠道支持。
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