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证券时报e公司讯，中信建设投资研究报告指出，2023年上半年，国内工业机器人销量同比增长0.96%，增速有所放缓，主要是由于国内需求相对低迷。 3C、金属制品、家电等行业。 固定资产投资放缓。 但光伏、汽车电子、半导体等领域仍存在结构性机会。
其核心要点如下：
工控板块：收入持续稳定增长，盈利能力短期承压
从增长来看，工控板块营收总计327.09亿元，同比增长18.72%； 归属于母公司净利润41.46亿元，同比增长11.16%，业绩表现良好。
盈利能力方面：工控板块毛利率33.47%，同比下降0.41%； 净利润率为12.68%，较上年同期下降0.86%。 短期盈利能力面临压力。
从运营能力来看，工控板块库存周转天数为141.81天，较去年同期减少9.05天，主要受基数影响； 应收账款周转天数为98.01天，较上年同期增加9.49天。
工控行业市场规模萎缩，国产化率有望进一步提升
国内工控市场规模1518.59亿元，同比下降2.47%。 OEM和项目型工控市场规模分别为574.79亿元和943.80亿元，同比增速分别为-8.58%和+1.68%。 OEM工控市场规模下降，主要是由于制造业景气度不高，以及机床、3C行业对工控产品的需求下降。
但随着光伏等国产化程度较高的行业保持快速增长以及国内厂商在传统行业不断突破，工控国产化进程有望进一步加速，特别是在中大型PLC、高端PLC等领域。末端伺服。
工业机器人板块：收入保持快速增长，净利润率大幅提升
从增长来看，工业机器人板块收入总计107.40亿元，同比增长21.05%； 归属于母公司净利润3.06亿元，同比增长248.87%，业绩明显提升。
从盈利能力来看，工业机器人板块毛利率为20.82%，较去年同期下降0.04个百分点，保持基本稳定。 净利润率为2.85%，较上年同期增长5.16%，主要是受成本控制影响以及部分公司非经常性损益增加影响。
从运营能力来看，工业机器人板块库存周转天数为225.81天，同比减少38.52天，应收账款周转天数为117.65天，同比增加6.78天去年期间。
工业机器人销量增速放缓，但结构性机会和国产化趋势依然存在
国内工业机器人销量同比增长0.96%，增速有所放缓，主要是3C、金属制品、家电等行业需求低迷，这些行业固定资产投资放缓。 但光伏、汽车电子、半导体等领域仍存在结构性机会。
风险提示
①宏观经济波动风险：如果未来国内外宏观经济环境发生变化，下游产业投资放缓，可能会影响智能制造产业的发展环境和市场需求，从而影响工控的经营业绩和盈利能力和工业机器人公司。 负面影响。
②市场竞争加剧风险：如果国际机器人厂商加大本土化经营力度，国内厂商全面跟进模仿技术和商业模式，国内市场竞争将日趋激烈，工控及工业机器人企业将面临激烈的市场竞争。市场竞争加剧的风险。 风险。
③核心技术人才流失导致竞争优势降低的风险：如果工控及工业机器人企业未来减少研发投入，未能及时引进或培养技术人才，或者优秀技术人才流失，将会产生严重的风险。对工业控制及工业机器人企业的进一步发展产生负面影响。 影响。
④国际贸易环境对行业经营影响较大的风险：近年来，国际贸易环境不确定性加大，逆全球化贸易主义进一步蔓延，一些国家采取贸易保护措施，影响了行业的发展。我国一些产业的发展。
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