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观点地产网，作为新加坡交易所TOP50中唯一一家房企，仁恒置业近日公布了2020年成绩单。
年报显示，2020年，仁恒置地实现营收239.18亿元，同比增长28.1%。 虽然受到新冠疫情的打击，但整体销售和送货上门并未受到太大影响。
近240亿元收入中，房地产销售结转收入209.6亿元，租赁和酒店收入11.39亿元，物业管理服务收入8.13亿元。
2020年，仁恒置地预售销售额约784.55亿元，同比增长40.8%； 预售合同建筑面积214.14万平方米，同比增长14.0%，销售均价36638元/平方米。 长三角和大湾区项目分别占比69.7%和16.3%。
此外，仁恒置地集团（含合资企业）2020年向客户交付住宅及商业单位总建筑面积85.73万平方米，停车位4,922个，同比分别增长7.1%和9.6% 。
值得注意的是，在2020年的房地产热潮中，仁恒置地也在年报中首次披露了物业管理服务的相关信息。
据观观地产新媒体统计，仁恒物业管理面积约超过1400万平方米，签约建筑面积2400万。
一位参加（投资者会议）的分析师透露：“仁恒置地的地产板块有上市的安排和计划，但要等管理面积达到目标后才会进行。”老板钟生建觉得，目前的收入水平和规模在香港要上市还是困难的。”
据悉，仁恒置地在每一个进入的城市都扩大了物业管理，其中包括政府公共项目。
另外值得注意的是，仁恒置地陷入了增收不增利的局面。 2020年实现归属于母公司净利润25.92亿元，同比下降22.6%。
从全行业来看，中国金茂、融信中国、招商置地等房企也面临归母净利润大幅下滑的局面。 其中，中国金茂主要是计提减值； 融信因疫情对房屋交付的影响； 招商置地因合资企业股权问题。
仁恒置地方面，主要是由于土地成本较上期增加、合营收入重新计量损失以及投资性房地产公允价值收益减少。
虽然各家企业都有自己的原因，但这也逐渐成为房地产企业面临的共同问题。 土地成本越来越高，商品房的议价能力消失，政府对楼市和地级市场的控制越来越严格。 每次竞标基本上都达到了各个公司的利润底线。
2020年，仁恒置地毛利率为36.4%，较2019年的41.2%下降约5个百分点，主要是高毛利项目减少所致。
上述分析师向观点地产新媒体表示：“未来，仁恒置地的毛利率可能会因为行业原因进一步下降，但仍会保持行业第一的位置，在30%左右。”
代建及旧房改造
仁恒置地维持毛利率有两个关键。 第一个叫改造，第二个叫机构建设。
目前，仁恒置地正在上海、深圳、珠海、中山等地布局旧改项目。 以上海项目为例，案例名称为仁恒海上园，位于杨浦区。 土地成本每平方米仅12000元。 目前市场价格接近6万元/平方米，溢价空间较大。
在2020年中期业绩会上，钟生健董事长曾表示，未来旧改拿地占30%，另外30%通过合作方式取得，剩下的40%通过拍卖方式取得。 改造项目的进入市场将改善仁恒置地整体下行的毛利率。
“毛利率下降是事实，市场的容错率较低。以前如果你买错了，做错了仁恒地产和晋合控股，可以很快弥补。现在看来很难了。我们必须尽最大努力确保每个项目都能产生利润。” 钟生健说道。
另一方面，仁恒置业年报中并未单独披露代建的具体项目，但已成为公司重要的利润来源和未来潜在的营收支撑。
仁恒置地代建的方式主要有两种：一是仁恒置地作为项目运营商进行开发和销售，无需资金投入，输出管理和品牌，收取相应费用，同时有激励机制； 二是接受政府或地方国有企业委托进行项目开发和管理，但此类项目不会流入市场出售，而是交由持有人处置。
仁恒置地在代理建设上最大的依靠是公司过去建立的品牌能力和质量基础，通过这些基础获得了大量的订单。
从公司角度来看，轻资产产出是一项潜力巨大的业务。
钟盛健认为：“代理建设就像锅里煮10个鸡蛋，多加两个鸡蛋不会影响影响，也不需要另设新炉子增加成本。代理建设总体费用并不高。”低，有的甚至比自己投资还便宜，做项目赚的钱还多。
目前，仁恒置地正在上海、海南、苏州、南京等地布局代建项目。 其中，第一类代建项目价值约400亿。 2020年已有项目在售，预计收入超10亿，整体利润率达到60%，平衡整体毛利率水平。
2020年，仁恒置地将在中国大陆新增总建筑面积约232万平方米的土地储备，总投资259亿元，其中119亿元来自集团。
其中，上海、南京、太仓、济南、盐城、海口、苏州、武汉通过公开市场收购165万平方米； 珠海、中山两个旧城改造项目合计占地67万平方米。
对于2021年，仁恒置地设定了更为谨慎的销售目标700亿，而目前的可售价值约为1000亿。
收购UEL
仁恒置地的房地产开发和销售业务集中在中国，而商业、写字楼、酒店等租赁业务则布局在新加坡，包括2020年收购UEL（联合工程公司）。
2020财年，仁恒置地的租金及酒店收入为11.39亿元，同比增长24.6%仁恒地产和晋合控股，其中新加坡投资组合占比超过40%。 增加的主要原因是收购UEL。
据悉，这一涨幅抵消了疫情对酒店和商业的影响，以及部分商业装修带来的租金下降。
2019年底，由仁恒、鹏瑞利和私人投资者组成的财团宣布，同意从华侨银行等股东手中收购联合工程33.5%的股权以及联合工程旗下微信集团29.9%的股权。银行和大东方控股。 18.3亿新元。
不久后，仁恒置地以2.297亿新元收购了UW公司和恒裕控股（恒裕）持有的联合工程全部股份，这意味着仁恒置地持有联合工程35.27%的股份，成为最大单一股东。
尽管交易过程正值疫情高峰期，但钟胜健依然对这笔交易充满信心：“从今天开始，比当初设想的要好。”
钟生健算了一笔账。 收购成本约为19.5亿新元，其中中国成都、上海、沉阳的项目全部出售，这部分至少可以收回6亿新元。
也就是说，仁恒置地相当于拿13.5亿新元收购新加坡、英国、澳大利亚的资产，非常便宜。
钟盛坚信，如果将它们全部拆解出售，至少可以赚到10亿新元。
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