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7月政治局会议为“活跃资本市场，提振投资者信心”定下了基调，指出“经济复苏是一个波浪式发展、曲折前进的过程”。不久前召开的国务院全体会议指出，要“确保完成全年目标任务，扎实推进高质量发展”，突出了政府对经济形势的重视和稳增长政策的决心。
对于未来中国经济的长期发展趋势和挑战，财联通讯社记者联系了证券业的五位首席经济学家和首席战略官。中泰证券首席经济学家李训雷、中信证券首席策略师秦培敬、中金公司首席策略师李秋钥、中国银河证券首席经济学家张军、广东证券首席经济学家罗志恒均接受了财联通讯社采访。
他们仍然对中国经济长期良好的基本面充满信心，相信可以实现5%的GDP年增长率目标，并且政策工具箱的工具是丰富的。
中央政治局会议发挥了一系列政策组合，释放出稳定经济、扩大内需、提振信心、防范风险的强烈信号。相信未来地方政府债务和房地产领域会有更多切实可行的措施，我们必须充分相信中国经济不会存在系统性风险。
长期良好的基本面保持不变
7月召开的政治局会议全面分析了当前经济形势，肯定了国民经济持续复苏和全面恢复好转，同时面对经济运行面临的新形势、新特点、新趋势，指出经济复苏是一个波浪式发展、曲折前进的过程， 中国经济长期良好的基本面没有改变。
业内人士认为，解读经济形势，不仅要看到短期和阶段性的“形态”，更要了解长期和基本的“趋势”;在看到短期困难、挑战和阶段性压力的同时，也要增强长远发展的信心和耐心。
中信证券首席策略师秦培京表示，7月政治局会议以来，宏观政策在货币、财政、房地产、消费等方面齐心协力，推动国民经济持续稳定复苏。从经济数据看，工业增加值和服务业生产指数保持平稳复苏态势，太阳能电池、新能源汽车等新经济产品产量增速抢眼，电影票房、飞行执行等高频数据明显提升，反映出经济复苏内在活力逐步增强。回顾过去，我们认为PPI周期和库存周期有望年内触底，带来企业利润改善，服务业保持高水平繁荣将带来居民收入信心的恢复，利好因素的不断积累将带动经济运行持续向好。
中国银河证券首席经济学家张军认为，央行和财政部在总量和结构层面加大了宏观政策对实体经济的支持力度，各地房地产调控政策优化工作正在进行中。目前，中国经济仍处于筑底过程中，各项政策生效还需要一段时间，市场和投资者需要更加耐心。
粤证首席经济学家罗志恒表示，当前经济运行总体上是持续复苏，但复苏势头有所放缓，主要受房地产和出口影响，但7月份仍有较好的经济数据，包括服务业快速复苏、高新技术产业投资高增长、服务业投资高速增长、服务业、 以及农民工就业状况的改善。从长期来看，我国经济体制优势和政策空间优势明显，市场大，产业链完整，人口红利转为质量红利，从全球来看仍将实现良好的经济增长率，这是对全球经济增量的主要贡献。
中金公司A股战略首席兼董事总经理李秋梭认为，政府充满重视经济形势、稳增长政策的决心，强调落实效果，进而关注逆周期调整政策特别是财政政策实施的步伐和力度。当前增长虽然面临阶段性挑战，但不乏亮点，今年上半年最终消费支出增长对经济增长的贡献率有所提升，特别是在一些与出行、餐饮相关的消费领域，已经好于疫情水平;数字经济、绿色发展等新兴领域在中国经济中的比重也持续上升，科技进步对中国经济的贡献持续提高，中国经济高质量发展得到扎实推进。
经济学家看好5%的增长目标
业内人士认为，有必要客观看待当前经济发展速度。上半年GDP同比增长5.5%，明显好于去年，也位居世界主要经济体之列，8月16日召开的国务院第二次全体会议突出了稳增长的决心，强调要确保完成全年目标任务，扎实推进高质量发展。实现全年5%的增长目标有坚实的基础，这是在我国经济规模大、基数高的条件下实现的，难度很大，也很务实可行。
对于今年5%的经济增长目标，中泰证券首席经济学家李训雷认为是可以实现的。“目前，中国经济正处于去库存周期，再加上美联储加息、外需不足、房地产周期性下滑等因素，当前经济确实存在一些困难。不过，从7、8月份的消费数据来看，整体还是不错的，比如旅游、餐饮等高频数据比较好，中国经济的韧性毋庸置疑。"
在出口方面，尽管出口同比下降，但中国的出口仍然具有弹性。“今年前七个月，中国出口为负增长，出口增速为-5%，但越南出口增速为-10.6%。事实上，印度、越南、韩国等周边国家的出口都大幅下降，这并非孤立案例。"
这
目前市场上讨论最多的问题是政策工具箱工具的充分性。李训雷认为，“政策工具箱非常充足，比如货币政策，中国降息空间还很大，目前通胀为负;其次，中央政府有很大的实力空间，目前中央政府的杠杆水平在20%左右，美国联邦政府的杠杆率在130%左右，日本中央政府的杠杆率在250%左右，这表明中国中央政府可以通过增加一些杠杆来实现稳定增长的目标。“然而，中央政府在杠杆方面非常谨慎。
李训雷认为，“一方面要关注经济形势，另一方面要关注政策空间，才能准确判断今年能否实现经济增长目标。"
张军还表示，“政治局会议把稳就业提升到战略高度，意味着就业正式取代GDP增长成为宏观政策的锚点。今年上半年虽然我国经济面临一定压力，但就业总体稳定，城镇新增就业和城镇调查失业率均保持在合理区间，没有偏离年初定档目标。这意味着，目前的逆周期政策更多是为了扶持经济，避免潜在宏观风险的明显性，未来将没有或没有必要出台强有力的刺激政策。我们预计，到三季度末，中国经济将企稳反弹，全年经济增长将超过5%。"
罗志恒认为，未来要更好地实现全年5%的经济增长目标，政策需要从三个维度入手：扩大总需求、放松供给约束、提振信心。一是扩大财政、货币和金融、房地产政策调整总需求，包括降准降准，加快发行专项债和实行余额限额，推动一线城市住房贷款认定和普通住宅认定标准调整优化。二是增加服务业有效供给，充分释放居民消费潜力。三是进一步提振市场主体信心。
提质增效 实现高质量发展
中央政治局会议发挥了一系列政策组合，释放出稳定经济、扩大内需、提振信心、防范风险的强烈信号。近期，市场更加关注地方政府债务、房地产等重点领域的风险。中央对此高度重视，相关风险的处置和化解工作正在稳步推进，近期一些优化房地产调控的措施相继出台，8月16日的国务院全体会议特别强调要大力推进房地产调控。 有序有效推进重点领域实质性风险降低。
业内人士认为，在
未来地方政府债务和房地产领域，我们必须充分相信，中国经济不会有系统性风险。针对地方政府债务
压力，李训雷认为，地方政府目前正在努力解决这些问题或减轻地方债务带来的风险。过去，地方政府为了发展经济，遵循粗放的增长模式。现在二十大报告提出高质量发展，要求一些债务负担沉重的地方尽可能减少投资，因为它们的投入产出比太低，不符合高质量发展的要求;相比之下，一些规模较小的债务可以继续借款，因为它们有偿还债务的能力，投资效率相对较高。督促地方政府通过这种市场化机制提高效率，也符合一贯强调的“提质增效”原则。
李训雷认为，“地方政府债务不应过度担心。如果把地方和中央政府的债务加起来，与国际水平比较，并不算太高。中国是一个强大的政府，政府政策工具箱里还有很多工具，但为了避免重蹈覆辙，我们现在不采用简单的杠杆发展模式，而是倒逼各级政府提高效率，实现高质量发展。"
秦培京认为，由于中国经济发展坚持稳中求进的总基调，宏观杠杆率保持在合理水平，外债占比很低，我们认为中国重点领域的风险是完全可控可控的。8月16日召开的国务院全体会议提出，要大力有序推进重点领域实质性降低风险，预计陆续推出新一揽子债务计划，推动我国重点经济领域平稳健康发展。
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