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早在20世纪30年代，经济学家凯恩斯就指出心理因素在人们经济决策中的重要性。 他认为，人们在受到理性经济动机影响的同时，也受到非理性的支配，留下了一句经典的话：“市场非理性持续的时间永远比你能坚持的时间更长。”
市场的短期非理性确实难以预测，但资产的内在价值是可以计算的。 正因如此，总有高手能够看到内在价值，冷静地看穿市场的情绪波动，利用人们的恐慌和贪婪来赚钱； 天亮前转身。
那么，大师们做对了什么，普通大众又该如何避免被非理性情绪所操纵呢？
《行为金融学》一书中提到的美国LSV基金公司（LSV Asset）提供了利用市场情绪和心理原理持续获利的优秀案例，值得投资者学习。
该基金公司成立于1994年，管理资产超过1000亿美元。 其特色在于三位创始人均为行为金融学教授。
该公司的投资理念基于这样的信念：通过系统地利用影响大多数投资者决策的判断偏差和行为弱点，可以获得卓越的长期投资回报。
通俗地说，LSV的行为金融交易策略是基于普通投资者的“错误”，所以该策略的成功实际上是基于以下三个条件。
首先，投资者经常犯错误。
在认知、决策和交易的各个方面，大多数投资者都会犯系统性错误，从而导致价格与价值的偏差，价格有时会被高估，有时会被低估。 市场错误定价是行为金融交易策略的先决条件。
其次，要尽量对错误的投资者采取相反的做法。
例如，当每个人都在购买某种产品并导致其价格被高估时，行为金融交易策略指向出售该产品； 该策略认为应该买入该品种。 即“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”的逆向思维。
最后，从长远来看，价格会趋于理性，价格回归价值。
如果低估的品种总是被低估，高估的品种总是被高估，价格得不到修正，策略自然就无利可图。 当然，这不符合市场运行的客观规律。
通过这种方式，LSV基金公司几十年来不断获得超额收益，成为长距离投资竞赛的赢家。
（案例来源：《行为金融学讲义》，陆蓉，中信出版集团）
对于普通投资者来说，没有必要把事情搞得太复杂，最好的就是最简单的，少即是多。
如果你能建立自己的投资体系，构建自己的安全边际——买好东西（有长远前景的优质资产），买便宜的（敢于在低估阶段买），好好持有（用闲钱，长期的钱），从长期来看，已经有很大概率收获复利滚雪球了。
当然，良好的岗位管理也很重要。
面对非理性的市场下跌，满仓或许是悲剧，但空仓也并非完全幸运。 因为市场往往会迎来一阵疑虑和悲观情绪的爆发，而在临近大跌的时候，往往是暴涨，而黎明前的下跌是最令人心碎的。 将两者结合起来，保持对市场的敬畏，持有一些筹码，是相对较好的应对方式。 没有空仓，没有不满仓，等待市场先生出价，反弹就可以跟上，下跌的时候有子弹补仓。
也正是这个原因，敏基一直建议大家选择一些长期看好的品种，坚持定投。 这是一个可以帮助我们在波动的市场中稳定心态的重要方法。
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如何有效观察市场情绪并进行投资？
衡量市场情绪的指标可分为定性指标和定量指标。
定性指标最重要的参考是各大投资交流平台和社区的消息和评论中的态度。 一个客观规律是：没人还在讲空就是顶部，很少有人敢看多就是底部。
还有更多的量化指标。 以下是一些比较常用的：
此外，融资买入比例、股指期货升贴水、估值分位数、创新高股票数量、活跃股票账户比例、净亏损率等都是可以用来量化的指标。投资者情绪。
当然，结合主要指标得出的结论可能更加客观，因此不少研究机构在公开交易指标的基础上构建了“情绪指标”。 一般来说，极高点和极低点都可以导致市场反转，有很好的辅助判断作用。
实际上，请考虑以下几点。
1）基于情绪指标的心态管理
当市场处于冰点或恐慌，一片悲观悲鸣时，或许我们应该更加乐观，怀着一颗明亮的心，耐心等待复苏； 但当市场确实过热，周围的人都觉得市场会继续惯性上涨时，我们就应该学会克制贪婪，适度降低盈利预期。
2）根据情绪指标选择买入和卖出时机
在炮火下前进，在烟火下撤退。 在市场情绪冰冻时勇于加仓，在市场情绪中间时积极探索结构性机会，在市场情绪过于疯狂时保守。
3）根据情绪指标调整资产配置比例
依靠市场情绪调整资产配置才能在市场中长期生存。 当市场情绪达到顶峰时，可以增加固定收益类资产的配置，适度减少权益类资产的配置比例； 相反，当市场出现恐慌或刚刚走出恐慌时，可以适度增仓。
4）根据情绪指标调整行业/风格配置比例
不同的行业、不同的风格，在同一时间点可能会处于不同的情感立场。 交投过热的行业可批量获利了结，景气中等且有增长空间的行业可继续持有，景气低迷但基本面好的行业可适度加仓。
对于样式来说也是如此。 没有一种风格能够永远占据主导地位。 长期来看，基金的偏好总是在大/中/小盘和成长/价值风格之间来回切换。
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