财经新闻网消息：
8月7日，A股三大指数集体低开。 截至收盘，上证指数报3268.83点，跌0.59%； 深证成指报11145.03点，跌0.83%； 创业板指报2240.77点，跌1%。 在低迷的市场中，“A股”登上了微博热搜榜。
面对A股市场的不断调整，持有主动型股票型基金产品的投资者也深受其害。 “‘心理按摩’已经不管用了。” 个人投资者王晓（化名）告诉记者，“年复一年，我只想知道什么时候能拿回钱”。
数据显示，截至8月4日，二季度末规模超百亿的42只基金中，有27只基金年内净值出现亏损，占比超过60%。 其中，郑成然管理的广发高端制造股A、刘格松管理的广发科技先锋混合、葛澜管理的中欧医疗创新股A等7只百亿基金亏损较多。其当年净值的10%以上。 从长远来看，“亏损”的情况并没有好转，而智旻对基金经理在漫长的“回归之路”上的耐心也在不断消磨。
年内60%以上的回报“失败”
数据显示，截至今年二季度末，4235只主动股票型基金（含普通股型、灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型基金，仅统计初始基金）中，现有数据的4235只主动股票型基金中，加起来规模超过百亿美元的产品有42只。 今年一季度末，这一数字为55家。
截至8月4日，上述百亿级产品中有15款年初以来累计收益为正，占比不足40%。 多因子组合位列前三，年回报率超过11%。
排名垫底的是广发高端制造股A、广发科技先锋组合、中欧医疗创新股A，年初以来累计跌幅分别为21.97%、20.05%、17.41%。 简单计算一下，这百亿级产品的端与端的差距已经超过了33个百分点。
可以看出，百亿基金的领军人物大多都是耳熟能详的名字。 当市场行情好的时候，他们凭借自己的“巨无霸”规模，为同行“自豪地微笑”。 然而，在市场惨淡的情况下，正是因为得到了众多基督徒的青睐，业绩“褪色”造成的差距自然会引起支持者的不满。
“总说市场处于底部、处于低位，但一段时间后，就损失了10个点。” 在王晓看来，基金经理或基金公司的“心理按摩”或许能够首先缓解他们的情绪。 但随着市场波动，产品还在亏损，煎熬似乎比以前更严重了。
另一位个人投资者宋川（化名）告诉记者，自己已经“割肉”了，赎回了一些亏损过大的产品。 根据他提供的账户信息，他购买的产品大多由明星基金经理管理，目前亏损幅度在20%至40%之间。
记者了解到，上述投资者大多在2021年之前入市，购买的也大部分是知名基金经理管理的产品。 据他们反馈，身边像他们这样赔钱的投资者不在少数，甚至可以说“赚钱的就是少数”。 “如果在小红书、抖音等地方发布资金损失的情况，会引起很多人的共鸣。” 王潇告诉记者，重灾区的产品一看就是明星基金经理。
据第一财经统计，截至2023年8月4日，除2022年10月成立的全国旭源三年持有期混合A外，前述41只百亿规模主动股票型基金中，近七成产品自2022年初以来已下降了20%以上。
如果把时间拉长到2021年初，这两年零八个月里，有数据的39个百亿级产品中，有29个产品净值跌幅超过10%，占比接近75%。 %; 11种产品跌幅超过30%。 其中，广发科技先锋混合股、中欧医疗健康混合股A、中欧医疗创新股A股累计跌幅均超过40%。
面对过去三年的“亏损”，有像王潇这样“不愿‘割肉’赎回，甚至逢低加仓平均分散风险”的投资者，也有像宋川这样“不肯‘割肉’赎回”的投资者。 “忍不了、不等”的投资者因为有耐心而选择减仓。但同样的事情是，怀有盈利心态的投资者对亏损感到不满。
据第一财经统计，今年一季度末，规模超过90亿元的主动型股票基金产品有64只。 A规模有所增加，其余63个产品二季度规模均有不同程度下降。
其中，单季度下跌超过10亿元的基金产品占比近70%。 其中，易方达基金管理的蓝筹精选组合跌幅最大。 二季度下跌超70亿元，基金规模从562.09亿元降至491.94亿元。 刘彦春管理的景顺长城新兴成长综合A、葛兰管理的中欧医疗健康综合A、蔡松松管理的诺安成长综合A位列第二。 基金规模分别减少66.84亿元、55.9亿元、49.17亿元。
基金经理业绩“褪色”的背后
从行业来看，百亿级基金产品表现不佳主要是因为该类产品前期大多多仓传统消费、医疗、新能源等热门板块，而今年爆发的TMT和中国特估板块不是他们的。 在“擅长”的领域，加上“船难掉头”的规模困境，操作灵活性也有所下降。
“这些基金大部分都是在市场相对高点设立的。” 某大中型公基金公司人士告诉记者，2021年以来，基金行业呈现风格切换的分化行情。 难的。
据第一财经统计，截至2023年二季度末，以申万行业来看，公募基金持股总市值最大的三个行业分别是电力设备、食品饮料、医药和生物学。 截至8月7日，电力设备、食品饮料、医药生物等三大权重行业分别下跌5.32%、1.91%、10.12%。 而数字媒体、计算机设备、通信设备等行业年内回报率均超过30%。
事实上，从众人簇拥的高光时刻到今天业绩的低谷，百亿基金经理们对自己的现状并非一无所知。 一位不愿透露姓名的股票基金经理在接受记者交流时坦言，“业绩不好的时候，压力很大。 基金经理比任何人都想把产品业绩做好，但如果投资逻辑没有问题，他们就不能随意随势而变。”
“之前我也当过一段时间的‘冷板凳’，行业轮换总是轮不到我（我擅长的赛道），当时我翻来覆去，晚上睡不着觉。 ” 该基金经理曾告诉记者，那段时间，反思是他做的最多的事情，基本上一直都在探索和反思的过程中。
此外，一些基金经理还选择通过季报向投资者传达自己的心态。 例如，管理规模超过150亿元的基金经理林英锐在最新一季报中直言：“如果过去三四年，情绪从一个极端走向另一个极端所需的时间是如果按年度计算，那么今年，情绪的变化已经是按季度甚至按月来衡量。”
他坦白了自己的心态：如果说一季度投资组合的状态还属于“不舒服但还能忍受、值得期待”的范畴，那么二季度的表现就“极其不舒服，只能靠基本面说服”。数据得以保留。” 极端情况。
“对于采用困境逆转或均值回归策略的投资者来说，很多时候我们必须让自己看得更远，或者站得更高，才能承受短期的波动和情绪的回撤。目前，经济正处于底部的状态。”向上冲击，市场底部被低估，投资组合处于相对回撤和绝对回撤的状态，现在不积极，还等什么时候？ 林英瑞说道。
管理规模达776亿元的张昆也在季报中表示，虽然近三年来投资组合市值有上下波动，但整体并未上涨。 三年期间，以控股公司为组合，预计其内在价值复合增长率在15%左右，并保持与三年前相似的整体竞争力和护城河深度。 然而，为什么内在价值的增长没有转化为市值的增长呢？
对此，张坤解释说，最重要的是，2020年中期，市场先生大多看好公司前景，给出相对较高的估值，而2023年中期，市场先生大多持悲观态度关于公司的前景。 态度，给予很低的估值。 估值的下降抵消了内在价值的增加。
食品饮料行业百亿级基金经理焦伟也有一些反思。 “二季度的经济数据和市场表现证伪了我们认为疫情后短期报复性消费期能够持续的误判。” 消费标的的虹吸效应和消费核心资产的疲软反映了市场对该类资产的长期贴现率，这一点无法被证明或证伪，但确实存在合理的质疑。
“我们确实需要长远考虑，从国际的角度来考虑我们的资产配置倾向和平衡程度。” 在焦伟看来，这些问题需要留给时间和决策去证伪和判断，但毫无疑问，作为运营者的投资经理必须至少同步反应，或者不能太滞后。
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