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在资本市场活跃的政策背景加持下，长期“平躺”的券商板块终于迎来了东风。
不过，与近年来理财券商的风格不同，本轮较为活跃的券商大多是中小券商，而且从近期券商板块的龙虎榜来看，一些券商的“量化业务”顶级券商系”显得更加活跃。
有分析认为，在今年中小盘市场相对占主导地位、行业快速轮动的市场环境下，量化交易或将在本轮证券市场中扮演更重要的角色。
今年，申万宏源在《中国证券》文章中指出，研究数据显示，量化策略贡献了市场交易量的30%左右。 如果统计程序化交易和算法交易的话，交易量可能会占到50%。 多于。
“量化席位”频现中小券商龙虎榜
据统计，截至8月4日收盘，本轮券商市场已登上龙虎榜的券商股包括财大证券、方正证券、国海证券、国联证券、首创证券、太平洋证券、天风证券等。 、西南证券、信达证券、中原证券几乎都是中小型券商。 其中，首创证券已上市12次，信达证券、太平洋证券已上市7次。 这些经纪业务各有特点，很难找到共同点。
值得一提的是，从这些券商的记录来看，中金公司上海分公司、华泰证券营业总部、中信证券总部等头部券商总部及分支机构频频出现。
据统计，近两周，中金公司上海分公司登上首创证券、太平洋证券、信达证券龙虎榜的次数分别为4次、3次、3次； 华泰证券业务总部席位出现首创证券、财大证券、信达证券分别排名第7、3、3位。 此外，一些以量化交易为特色的券商业务部门也是券商排行榜上的常客。 例如，华鑫证券旗下的多个营业部近期频频出现在券商排行榜上。
在今年市场整体交易量下降的背景下，上述券商总部及分支机构的交易量却逆势增长。 据统计，今年上半年，龙虎榜营业部百强中，中金公司上海分公司、华泰证券总部成交额冲至行业第一、第二，中信证券成交额位列行业第一、第二。证券总部今年上半年涨幅超过10%倍。
上述华泰证券业务总部席位被业界广泛认为是量化私募席位。 中金公司上海分公司在龙虎榜的优异表现也被业内人士认为与量化交易有关。 对此，业内有观点认为，由于近年来量化交易的快速发展，基于多方面因素的考虑，券商倾向于将量化客户集中在少数分支机构和交易单元。
此外，一位业内人士告诉记者，部分头部券商总部及分公司席位交易活跃也与DMA业务有关。 开个券商自营账户，做一些中高频量化策略。”
从操作方式来看，上述“量化销售部”呈现出快进快出的迹象。 从近期经历短线大涨的太平洋、首创证券等券商股龙虎榜数据来看，前5大买入席位和前5大卖出席位频频出现“量化销售部门”。
反观各大卖方机构看好的大型全能投行受益于行业向头部集中的趋势，理财券商在本轮券商中显得“热情不足”市场。
今年6月底，公募基金占据券商板块持仓前十名。 图片来源：海通证券
据统计，截至今年6月底，公募基金在证券业务板块的增持也主要集中在全能投资银行和理财券商两个方向。 不过，在本轮市场行情中，这两类券商并没有成为游资关注的焦点。
开元证券此前发布的量化私募研究报告对量化私募业务部偏好交易的股票进行了研究。 通过对比量化私募业务部上市时间和股价走势发现，量化私募业务部多次偏好交易热门趋势股。
一位券商人士今日对记者表示，市场近期追捧中小券商股的一个可能的推演路径是，从主题投资的角度来看，游资率先炒作。 价格因素、量化私募股权并跟踪交易。
在他看来，短期量化交易虽然有助涨助跌的作用，但也能提高市场流动性。
量化策略贡献了约30%的市场交易量
近年来，以量化私募为代表的量化机构在国内蓬勃发展。 据统计，百亿美元级私募股权公司数量从2017年的31家增加到2023年6月末的114家，其中量化私募股权公司有36家。 从规模来看，量化私募存在明显的头部竞争。 幻方量化、久坤投资、灵君投资、明珞投资的投资规模均超过600亿元。 目前，百亿级量化私募已经形成了相对稳定的顶级梯队。
量化私募交易对市场的影响也是近年来的热门话题。 今年，申万宏源在《中国证券》上发表文章，分析量化、高频等新交易方式的风险。 文章指出，研究数据显示，量化策略贡献了市场交易量的30%左右。 如果统计程序化交易和算法交易，交易量可能占比超过50%。
与公募基金的低迷相比，今年上半年私募基金总体表现相对较好。 据云通数据统计，指数增强策略上半年表现最好，涨幅为6.21%，领跑私募市场，表现明显优于股票多头策略。
有分析认为，量化基金更适合在市场波动较大、轮动速度快、中小市场的环境下发挥作用。 首先，在行业快速轮动的市场中，主观策略很难跟上量化策略； 第二，机构投资研究人员个股的覆盖范围有限，量化可以更好地捕捉中小盘股的投资机会。 今年的市场风格为量化基金提供了更加合适的交易环境。
相比之下，在此前白马股占上风的市场环境下，市场对券商板块的炒作却是另一种画风。 海通证券非银团队2021年10月发布研究报告指出，过去15年，A股券商出现过6波行情，其中距离现在最近的两次是从6月份开始2020年18月18日至2020年7月9日、2021年5月11日至2021年8月27日。2020年6月18日至2020年7月9日期间，一些公募基金持仓较多的大盘券商频频出现在龙腾平台上。和老虎名单。
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