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一季度重仓新能源遭受亏损，二季度大规模重新布局半导体仍出现亏损。 东方阿尔法基金基金经理董雷管理的多只基金虽然改变了投资方向，但尚未取得令投资者满意的业绩。
数据显示，截至8月1日，唐磊管理的所有基金今年净值损失均超过20%，排名接近倒数。
最新数据显示，唐磊目前管理的公募规模已达66.81亿元，东方阿尔法基金公募规模已达79.89亿元，占总规模超过80%，是当之无愧的支柱该公司的。
唐磊曾经抓住了2021年新能源行业高景气带来的高回报，这次选择转行半导体赛道，是因为他仍然看中了行业的景气。 但如此激进的仓位调整方式真的是为了投资者的利益考虑吗？
《国际金融报》记者就唐磊管理的基金集中持股情况、投资赛道转型背后的逻辑等问题向东方阿尔法基金官方邮箱发出采访信。 不过，截至发稿，该公司尚未做出回应。
依托新能源“昙花一现”
2021年伊始，刚刚成立半年的东方阿尔法优势产业混合基金有点幸运。 基金经理唐磊成功预言了新能源汽车领域的“戴维斯双升”机会，一举踏上了行业龙头盛朗的征程。 投资网点。 与此同时，具有价格弹性的上游资源——锂、镍相关股票也被他管理的基金提前布局。
数据显示，2021年东方阿尔法优势产业十大权重股中，宁德时代、亿纬锂能、赣锋锂业、天赐材料等多家新能源产业链个股股价将在2021年上涨至新高受益于此，东方阿尔法优势产业A 2021年年化收益率将达到58.93%，在同类产品中名列前茅。
或许是因为东方阿尔法基金管理的首只基金的“甜头”，唐磊2021年和2022年管理的新基金在重仓方向上与首只基金类似，但更集中的持股也铺平了道路。为以后更大的损失。
在美联储2022年加息等因素影响下，唐磊管理的基金2023年一季度仍将重点关注与新能源行业相关的储能、光伏板块，同时还有少量半导体部门。 然而，昔日的“市场宠儿”——新能源板块今年却变得无人问津。 尽管个股和行业基本面良好，但部分子行业估值已被“杀”至历史低位。
数据显示，唐雷管理的东方阿尔法优势工业空调今年一季度净亏损超过10%，东方阿尔法工业先锋空调今年一季度净亏损约10%。今年第一季度。 /C 今年第一季度净资产损失约 9%。 三只基金今年一季度的区间收益率均在同行中排名垫底。
一季度看空AI被打脸
人工智能在今年一季度因大规模模型而被炒作，但专注于成长股投资的唐磊并没有考虑相关板块的投资。 在他看来，这应该属于一级市场风险投资的范畴。
“人工智能目前还处在从0到1的产业演进过程中，处于产业生命周期的导入期，商业模式尚未形成，行业渗透还没有正式启动。在我们的投资理念中，新兴产业在引入期更多的是一级市场风险投资的投资范围，基于其在二级市场暂时无法实现当前基本面（业绩、财务数据或经营数据），我们目前持谨慎态度”。 唐磊在第一季报中表示。
虽然储能、光伏板块一季度“扎堆”，但唐磊在季报中认为，这只是成长股投资的暂时挑战，他会耐心等待市场回归。 他依然看好一季度储能、光伏和半导体“储能和光伏属于股价与基本面严重背离的板块，短期来看，由于市场风格和芯片结构的影响，投资者情绪会受到影响。” “行业极度悲观，行业估值水平已达历史低位，而基本面趋势依然向上，投资机会重大。”唐磊还表示，半导体设备已进入新一轮景气周期。
不过，进入二季度后，唐磊似乎已经等不及储能、光伏板块估值反弹。 二季报数据显示，二季度末，东方阿尔法主导产业、东方阿尔法产业先锋、东方阿尔法星科一年持有的前十大主要股票全部成为半导体相关电子股。 ，无储能、光伏股。 痕迹。
唐磊在二季报中提到了他对新能源的担忧，“虽然今年以光伏、储能为代表的新能源行业依然蓬勃发展，业绩依然出色，但由于近三年景气度高、业绩优异，这些年说明场内资金聚集了太多，在存量博弈的情况下，估值面临着巨大的下行压力。”
但耐人寻味的是，唐磊只是在之前一季报的分析中表达了对人工智能的谨慎态度，随后在最新的二季报中重点关注了人工智能：“人工智能（AI）、MR等新技术应用有望引领新的行业趋势……未来AI将逐步进入从0到1的成长期进入1到10的成长期，相应的二级市场将从10年进入成长股投资阶段主题投资阶段。” 唐磊坦言，正是因为对主题投资过于谨慎，导致上半年错失了人工智能的板块机会。
唐磊还在二季报中表示，看好国产替代和半导体领域景气向好趋势，重点配置半导体设备、半导体材料以及部分受益国产替代的半导体设计公司以及商业氛围的向上共鸣。
事后认识到市场风格的变化后，唐磊开始寻找新能源以外的重点投资方向。 虽然二季度大幅调整持股，但仍难掩基金亏损的事实。 数据显示，东方阿尔法优势产业A/C、东方阿尔法产业先锋A/C、东方阿尔法行科A/C持股一年，二季度净值损失超过5%。 截至8月1日，上述基金今年净亏损已超过20%，东方阿尔法优势产业A/C和东方阿尔法产业先锋A/C近一年来净亏损已超过35%。
高管身兼数职
公开资料显示，唐磊曾就职于金鑫基金，2016年开始管理公募基金，2020年加入东方阿尔法基金，迄今已管理东方阿尔法旗下三只基金。 东方阿尔法基金成立于2017年7月，是华南地区第一家纯员工持股的基金公司。 由公募资深人士刘明、肖兵等人共同创立。 刘明持有39.96%的股份，为公司第一大股东。 珠海共同成长股权投资基金合伙企业（员工持股平台）持股39.56%，肖兵持股13.98%，雷振峰、曾健分别持股4.5%、2%。 目前管理的公募基金规模为79.89亿元。
记者查询发现，东方阿尔法基金高管大部分来自大成基金。 刘明和肖兵均曾在大成基金工作多年，其他高管中也有大成基金前员工。 目前，肖兵担任公司董事长，刘明身兼数职，不仅担任总经理、法定代表人、财务总监，还兼任投资总监、基金经理、投资经理等职务。前线。
资料显示，刘明目前管理3支公募基金，管理的公募规模超过10亿元。 二季度末，他的重仓主要是国防军工领域。 不过，截至8月1日，三只基金今年以来的业绩均出现不同程度的亏损，最高净亏损近19%。
对于公募高管身兼多职、亲自管理基金的情况，您怎么看？
一位外资基金经理告诉记者，外资机构总经理很少亲自管理基金，因为他们需要将全部精力投入到管理事务上。 投资者可能担心总经理是否有足够的精力参与具体的投资业务，从而担心基金业绩的稳定性。
《国际金融报》记者就唐磊管理的基金集中持股情况、投资赛道转型背后的逻辑等问题向东方阿尔法基金官方邮箱发出采访信。 不过，截至发稿，该公司尚未做出回应。
半导体涨势能持续多久？
尽管上半年新能源板块陷入调整，但仍有业内人士坚信会有机会。
“在行业快速增长的背景下，新能源估值已达历史低位，反击在即。” 万基资产董事长牛春宝在接受《国际金融报》记者采访时表示。
金柏林咨询首席分析师秦宏告诉记者，新能源板块包括电动汽车、光伏风电等发电资产。 这些领域已成为我国制造业的新名片，未来发展趋势仍值得期待。
牛春宝认为，部分新能源基金经理对人工智能中长期发展仍高度乐观。 不过，他提到，虽然半导体行业已接近反转点，但由于下行周期股价跌幅有限，估值暂时不具备优势，很难看到类似的大行情。到上一轮。
秦宏表示，半导体领域下游需求存在分化。 “毕竟除了AI对半导体需求的边际增长之外，消费类芯片的市场需求依然低迷，存在一定的差异。而且，二季报显示资金已经调整仓位。当谈到半导体时，主要是指AI算力和存储，消费级芯片的增长其实并不明显。”
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