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公募基金在经历了“跑马圈地”的快速发展阶段后，如何保证业绩的稳定性，持续打造规范化、数字化的投研流程，成为公募基金深入思考的目标。嘉实基金投研团队在近年来极端市场条件下的研究。 有指示。
2017年大规模模型推出时，嘉实基金大规模技术研究团队对AI大规模模型研究的种子就已经种下并逐渐成长。 2023年，人工智能的普及将为投资领域带来又一波人工智能投资浪潮。 大科技研究团队借力科技板块布局，以优异的业绩回报投资者。 在“投资需要研究，研究就是投资”的长坡上，不断滚雪球成为嘉实基金投研团队日益执着的追求。
科技板块布局顺势而为
2023年2月，北京国际俱乐部C座办公楼内，一次工作午餐会上，几个人一边吃着工作餐，一边兴奋地讨论着。 大家的声音逐渐越来越高，有人大声说道：“这可能就是科技带来的新产业，变革的机会不容错过。” 这群人是嘉实基金大科技研究团队的成员，早在2016年“人机战争”期间，大科技研究团队就开始关注AI人工智能方向。
2023年初，AIGC迅速在全球科技领域走红。 AIGC的出现让人们看到了机器成为决策者的可能性。 中国证券报记者了解到，看到全新的内容制作模式后，嘉实科技研究团队立即行动起来，并于2月份进行了投资和布局。 “我非常自豪，我们的团队领先市场半个月。”嘉实科技研究总监王贵忠表示。
从更长的时间维度，记者了解到，无论是2017年大型机型的推出，还是2019年半导体的机会，嘉实的大型技术研究团队都出现在整个科技产业链中。 团队表示，需要用长期的研究来把握技术变革背后的本质。
今年年初，当市场普遍认为引领的AI浪潮只是主题投资时，嘉实科技研究团队基于前瞻研究，判断这是一个巨大的行业趋势机会，并规划提前半个月就可以了。 银河证券数据显示，上半年，嘉实基金共有14只主动权益科技主题基金今年回报率超过10%，近一年回报率有4只科技主题基金跻身同类前1/5。
在嘉实科技研究团队看来，研究应用于投资意味着对事物有本质的洞察：商业模式、商业运营、估值体系，以及背后的底层逻辑和变量都必须探索清楚。 只有这样，才能提高投资决策的正确率。
上述思考和行动在嘉实基金中被抽象概括为“投资需要研究，研究就是投资”。 那么，嘉实基金是如何沉淀这样的投研思维的呢？
在不确定性中看到确定性
2022年12月初，嘉实创新先锋基金经理王宇恒在科技投研微信群分享了一篇文章，介绍了最新的大规模模型技术。
2023年1月至2月，处于预期催化剂阶段，投资圈对整体人工智能市场发展情况普遍不明朗，各大厂商仍在观望。 在长期研究的基础上，深耕科技领域的嘉实研究员和基金经理开始大范围地阅读文献、走访上市公司。 他们表示，当时研究的核心是要找出技术投入发生了什么变化、什么没有变化。
2023年3月至4月，整体大语言模型将进入发布阶段，市场将迎来“千模大战”，产业链将慢慢开始实体化。 嘉实科技研究团队加快了控股硬件板块的布局。 当时的市场状况充分印证了终端的需求提高了算力效率的行业现象。
2023年5月至2023年6月，大语言模型应用探索落地，人工智能开始走进普通人的生活，内容生产形式将逐步重塑。 嘉实科技研究团队表示，当时他们对行业趋势的力量坚定看好，但团队的判断也很谨慎。 从估值角度来看，随着快速上涨，AI板块已经经历了泡沫，需要进一步去伪存真，仔细筛选可以落地的业绩。 目标。
上半年行情告一段落，二季报显示，嘉实信息产业收益率为44.61%，嘉实创新先锋收益率为25.49%。
上半年，AI投资领域充斥着“炒作带”的声音，但观察嘉实科技研究团队在AI方向投资的每一步，背后都有一步步的研究。
2020-2021年的低潮期，技术赛道并不像现在那么“性感”，嘉实科技的研究团队对AI整体也持悲观态度。 王贵忠介绍，他和他的团队放下了当时信息负载的焦虑，静下心来，继续深入产业研究，仔细考察布局，耐心等待机会。
回想起今年2月的工作餐，当大科技团队感叹“等待的时刻终于到来”时，这样的兴奋和兴奋让团队成员感同身受。
深入工业“毛细血管”
观察众多基金经理的仓位发现，寻找产业转型下的强势alpha一直是嘉实基金投研的一条清晰主线。 在布局时机上，从产业研究到真正的进攻，嘉实基金的投研团队一直敢于向左侧布局。
嘉实成长增强基金经理陈涛将在2022年第三季度大幅增持计算机软件。陈涛表示，投资布局的动作要快，把握估值和机构增持的历史底部位置。 信创、数字化、智能化当时即将迎来景气周期，也是少数处于成长初期的板块之一。
同样是在2022年第三季度，同样具有成长风格的嘉实优势成长基金经理孟夏对重仓进行了一定的调整，增加了芯片、软件等标的。 谈及调整原因，他表示，就是要在3-5年甚至更长时间的维度上投资优秀的成长型企业，挖掘具有时代感、长期高水平的伟大企业。优质增长投资策略。
投研团队两位基金经理在重要窗口期同步调整，给出清晰的投研判断，一个把握估值机会，一个深挖行业趋势。 看似一快一慢两动，其背后是“产业科研投入不断积累的雄厚内功”。
嘉实投研的身影活跃在产业链上下游的协同研究和交叉验证中，形成深度投资研究的锚点。 不同投资风格的思想和认知汇聚在一起，不断调整优化投资组合，配置最具投资价值的环节和企业。 嘉实基金以“网格”的形式，形成了产业链立体化、全方位的研究。
据了解，“聚焦”是嘉实基金近年来投研策略升级的关键词之一。 嘉实基金表示，如今，研究的汇聚和聚焦，推动了投研产出的升级。 在传统赛道研究的基础上，深化产业视角和思维的构建，形成产业研究群体，用产业维度连接多个产业。 只有把握行业研究的前瞻性和深度，才能大概率实现投资研究的长期领先。
嘉实基金进一步表示，公募基金进入前瞻性、深度产业研究领域还有另一个维度的使命。
嘉实基金大型制造业研究总监刘杰表示，只有通过专业研究，才能在资本市场上捕捉到更好的机会。 团队在投研工作中与产业发展同频共振，引导社会资金流向，参与最具成长空间、最符合国家长远发展的产业领域，不断做大做强我国优势产业，补足薄弱产业环节，真正助力产业腾飞。
从产业角度把握行业的“第一原则”，从产业投资角度看待企业的投资价值，争取丰厚的回报，是嘉实基金投研体系中的“硬核”之一。
打造投资者需要的“投研生产线”
近期，公募基金费率改革全面启动，相应的费率制度和机制使公募基金与投资者的利益更加一致。 嘉实基金认为，这对公募基金提出了更高的要求，也进一步考验基金公司投研团队能否不断提升专业能力，实现持有人利益最大化。
“对于投资者来说，他们希望看到基金投资研究的结果是可以解释的、可复制的、可持续的。” 嘉实基金表示，这要求投研的成果更多地依靠团队来取得成果，而不是仅仅依靠某个人来取得成果。 当优秀的业绩来自整个团队数百名专业人员的协同支持时，基金公司的长期业绩可能会更加稳定。
“在不确定的资管领域，经验投资不再是长久之计，业绩才是我们为持有者创造价值的根本，所以嘉实要做的就是用专业、深入的投资能力来提升业绩并强调投资理念。” 嘉实基金总经理荆雷在嘉实基金2023日活动致辞中阐释了嘉实基金做投资研究的初衷。
持续打造标准化、数字化的投资研究流程。 将投资研究的整个流程理解为“一条遵守标准、与敏感性兼容的生产线”。 这是嘉实基金一直努力的方向。
据了解，嘉实基金由经历过不同市场周期的优质基金经理担任研究总监，研究人员以双向互选的方式组建投资团队，然后AI用大数据赋能投资研究和人工智能。 在实现投资能力互补和融合的同时，投资研究工作将逐步向产业化转化。
“未来公募行业的发展不能靠造星运动，更不能靠1-2个明星基金经理。” 嘉实基金表示，将有效提升投资者的投资体验，深入了解基金公司的投研、风控、产品等。 、销售等全产业链环节。
嘉实基金认为，将团队的个人能力沉淀在组织内部，形成可复制的决策流程，应该是大多数投资机构的追求。 也就是说，只有具有深入研究和选股能力的基金公司才能在未来的竞争中获胜。
投资者需要的是真正的实力，而不是转瞬即逝的流星。
无论市场如何，保持长期整体业绩稳定是嘉实基金的目标。 虽然没有“拿第一”那么耀眼，但要实现这样的目标其实难度更大。
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