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西得利基金经理盛凤岩曾在微博坦言自己失去了婆婆一年的养老金，被迫“长期投资”而走红。 7月19日，他在渠道路演中回答了投资者的类似问题。 ，我婆婆目前买了我两只基金，一只是量化基金，一只是人工智能主题基金。 “人工智能题材刚刚被她背着我买了，她买的高了，目前深陷其中。”
除了回应投资者对婆婆投资的担忧外，盛凤岩对A股的乐观看法同样令人兴奋。 他表示，基于目前A股的定位，未来三年牛市的逻辑是明确的。 “现在是非常进取的时候了，核心是股价足够便宜，越跌越乐观，因为市场不能跌破。”
就结构而言，未来一段时间，他坚定看好小市值市场，并强调要远离核心资产，即公募集团股票。
西部立德中证1000指数即将开放申购。 严胜峰直言，“目前这只基金管理规模12亿，相比过去两个半月1000指数的跌幅，这只基金是盈利的，净值创出新高后，也实现了盈利。”分配红利，开放申购和赎回后，渠道客户可能会走一半。 不过，他指出，12亿的规模适合目前的基金战略，如果客户真的去世了，6亿规模的Alpha更容易做。此外，对于战略瓶颈，盛凤岩表示其目前管理限额为200亿，截至一季度末，其管理规模为100.97亿元。
“现在值得非常激进”，但远离核心资产
从未来三年来看，全面牛市的概率很大，“现在是一个新故事的起点”。 支持他乐观的理由有三：一是从三年来看，美债利率将减半，A股将出现大牛市。 这个概率非常高； 政策超预期、加杠杆的可能性也存在； 第三，在目前的情况下，市场继续恶化的可能性不大。 核心是目前的A股足够便宜。
盛凤岩表示，现在是非常激进的时候，越跌越乐观，因为市场不能跌破。 未来看涨思路改变的原因只有一个，那就是行情上涨了。
全面看好牛市并不意味着看好整体牛市。 结构上，盛凤岩表示，他更看好小盘股。 从2022年6月30日开始，小盘板块的强势可见一斑。 这种强势已经持续了一年多，而且还能持续下去。
回顾近一年回撤控制较好的平衡型基金，买入小票的中小基金回撤明显好于买入核心资产的基金。 也就是说，这需要投资者把回撤控制好，基本相当于“远离核心资产”。
盛凤岩从这几年市场资金的走势进一步分析了其背后的逻辑。 2020年，市场普遍看法是“股民不如基本投资者，打不过也可以加入”。 该基金的业绩太好了，以至于很多投资者抛售股票，去购买明星基金经理。 这意味着现阶段资金正在逃离小票，涌入龙头股。 现在情况完全相反了。 2021年2月至今，传统偏股型基金中位数表现逊于股票中位数。 他调侃，之前只卖主观产品的代销机构开始慢慢扭亏为盈，指数、指数增强等产品的销售比例上升，一些极端的代销机构甚至停止销售主观产品。
智旻的心态也开始发生变化，他们开始觉得“我自己赔钱，比让基金经理赔钱要好”。 就这样，资金又开始涌入小票。 公募、私募等机构开始快速布局1000指数增强产品，个人投资者也纷纷入场，小市值板块增量资金持续上涨。
此外，盛凤岩表示，相比龙头股、一些并购、政策变化或者某个主题等核心资产，小市值个股的涨幅会被夸大，这也是推动小个股上涨的力量。 例如，一些市场人士会认为今年二季度的出口数据低于预期。 如果只关注出口龙头股，确实很难投资。 然而，抓住结构性变化，俄罗斯或非洲等地区的出口数据正在增加，这反映了投资者的需求。 一些之前不太关注的小票基本面有所好转，对应投资机会。
因为，他坚决建议投资者远离集团股。 核心原因是风险没有清除。 “现在还不是最糟糕的时候，至少今年下半年，我们还看不到抱团股好的信号。”
盛凤岩表示，从外部因素来看，核心资产的基金管理人也受到了美债利率的“背刺”。 美联储多次加息，美债利率上升很快，核心资产走向了反面。
坚定看好小市值
对于小市值市场，盛凤岩非常坚定。 他表示，从现在起半年内就会清楚，而且很可能在一年或一年半之后，大市值的风险清除后，观点可能会改变。
他预计，抱团库存出清的时间点可能是明年2月份之后。 从长远来看，基金管理人的超额收益应该与其管理规模相当。 但表现会提前体现出来。 这样看来，核心资产出清的标志应该是基金管理人开始“降”规模。 当光伏、新能源的基金经理们开始拍桌子“这么好的标的为什么只给出15倍的估值”时，市场几乎清空了。
回到自己的策略，盛凤岩介绍，团队的核心方法论是“70%定量，30%主观”。 所谓子域建模，是指在不同的行业或不同的选股域中采用不同的选股因素，并且每个行业或选股域的投资逻辑并不相同。
例如，西部立德沪深1000指数增强和西部立德沪深300指数增强在选择的因子上就会有非常大的差异。 盛凤岩还坦言，在西部立德国企红利指数增强产品中，由于战略配置要求80%被低估，导致传媒股在战略框架内被抛售，没有赶上最大涨幅。索引。 同时他表示，这个策略没有问题，即使卖完了，策略也不会改变。
主观判断与量化模型的结合是投资者关心的问题。 盛凤岩表示，两者的结合主要体现在子策略的选择上。 目前有 20 个仓储子策略，涵盖大盘股、小盘股、价值增长和技术。 对于中长期判断，二是要考虑跟踪误差、战略能力等。
具体来说，如果你判断下一个牛市即将到来，你会选择向上alpha较高的子策略。 另外，主观判断不会涉及个股，整个仓位会得到充分操作。
对于小盘股的风险，盛凤岩表示，他首先会观察一些客观指标，比如小盘股中最小的300只股票市值中位数是否有明显上涨，或者持有量最大的前十名是否有上涨。个股中某些小盘股已被量化基金接管。 此外，政策风险也是一大考虑因素，退市是小票的致命风险。
婆婆深耕人工智能
在频道路演的提问环节，有投资者关心盛凤艳婆婆的投资情况。 盛凤艳坦言，婆婆目前持有两只基金，一只是量化基金，一只是人工智能主题基金。 我是在高位买的，现在就被套住了。”
尽管婆婆深陷高位，盛凤岩依然推荐主观基金经理管理的人工智能基金。 他的理由是，主动管理基金可以更早配置，基金经理如果通过主观挖掘找到人工智能的龙头，就会更早介入。 此外，他还认为，人工智能龙头股的机会比较小，更好的机会可能在人工智能中小股。 小资金的基金经理可以更灵活地往这个方向挖掘。
对于战略瓶颈，盛凤岩表示，他目前的管理上限是200亿。 目前的战略扩张方向也与AI有关。 目前团队有6名成员，其中两名与AI相关。
此外，他还表示，在看好小市值的情况下，不会发行部分股票增强产品，因为可能会被迫购买核心资产； 不会发布新的微盘增强产品。
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